Supercyklus paměťových čipů 2026: Rekordní zisky, nedostatek kvůli AI a závod o kapacitu za 518 miliard dolarů

Velká část této nové kapacity je přesměrována do HBM (High Bandwidth Memory) – Samsung a SK Hynix vyčleňují 80–90 % své kapacity pro pokročilé uzly právě pro HBM, zatímco Micron přesměrovává přibližně 70 % .

CXMT: Vynořující se čtvrtá síla

Čínský CXMT (ChangXin Memory Technologies) se prosazuje jako skutečná čtvrtá síla v oblasti DRAM:

• CXMT v polovině roku 2026 provozuje přibližně 265 000 startů waferů měsíčně (wspm) a do konce roku by toto číslo mělo dosáhnout 350 000 wspm – tedy na dohled od odhadovaných 385 000 wspm společnosti Micron .
• Společnost SemiAnalysis předpokládá, že CXMT by mohl dosáhnout přibližně 420 000 wspm do konce roku 2028, což by představovalo zhruba 17 % celosvětové kapacity DRAM .
• Podíl CXMT na trhu, měřeno v odeslaných bitech, by měl podle modelů vzrůst z 9 % v roce 2025 na 12 % v roce 2027 .
• Společnost podepsala dlouhodobou dodavatelskou smlouvu v hodnotě 2,94 miliardy dolarů s Tencentem a připravuje se na vstupní primární úpis akcií na šanghajském trhu STAR Market .

Obavy, že by CXMT mohl vyvolat převis nabídky, jsou podle SemiAnalysis v horizontu příštích dvou let pravděpodobně přehnané, vzhledem k rozsahu celkového růstu poptávky .

„Chipflace“ a varování Čche Te-wona

Šéf skupiny SK Group Čche Te-won je nejvýraznějším hlasem varujícím před riziky v oblasti cen:

• V březnu 2026 varoval, že krize paměťových čipů potrvá přibližně do roku 2030 kvůli endemickým omezením výroby, včetně nedostatku waferů, stavebních kapacit, elektřiny a vody .
• V červenci 2026 označil současné ceny pamětí za „abnormálně vysoké“ a varoval před „chipflací“ – cenovou inflací způsobenou nedostatkem čipů, která by mohla poškodit dlouhodobý růst ekosystému AI .
• Předpověděl, že poptávka po čipech pro AI v příštím roce vzroste o 60–100 %, zatímco nabídka se sotva zvýší, čímž se prohloubí propast .
• Čche označil situaci za „totální chaos“ a „pandemonium“ a naznačil potřebu investic do továren v USA pro stabilizaci dodávek .

Ústřední napětí: Dnešní nedostatek vs. zítřejší potenciální přebytek

Odvětví je v pasti mezi dvěma protichůdnými silami:

• Býčí scénář (nedostatek přetrvává): Poptávka po AI roste rychleji, než mohou nové továrny najíždět. Čche vidí nedostatek až do roku 2030 . Samsung varuje před zhoršením dodávek v roce 2027 . Generální ředitel SK hynix označil rok 2027 za dosud nejhorší nedostatek dodávek .
• Medvědí scénář (převis nabídky koncem roku 2027): Poradce Samsungu Kjung Kje-hjun varoval, že agresivní expanze kapacit v celém odvětví by mohla koncem roku 2027 vytvořit výrazný převis nabídky . Souběžná výstavba Samsungu, SK Hynix, Micronu a CXMT nese ozvěny minulých cyklů rozmachu a propadu v oblasti pamětí.

Vývoj akcií tento boom odráží: akcie paměťových společností vyskočily v jednom květnovém týdnu 2026 přibližně o 30 % a akcie všech tří hlavních výrobců dosáhly v polovině roku 2026 rekordních maxim . Přesná procenta pro Samsung a SK Hynix od začátku roku sice nebylo možné nezávisle ověřit u primárního zdroje dat, směr růstu je však dobře zdokumentován.

Pro investory, odběratele technologií a analytiky je klíčovou otázkou, zda se odvětví dokáže v tomto supercyklu vyhnout opakování vzorce rozmachu a propadu, který historicky definoval trhy s paměťovými čipy.