Jak konflikt v Hormuzském průlivu zdražil Vietnamcům pohonné hmoty

Nejvýraznější absolutní i procentuální nárůst zaznamenala nafta, která zdražila přibližně o 7,3 % oproti předchozímu stropu .

Role Stabilizačního fondu pro ceny pohonných hmot (BOG Fond)

Ministerstva aktivovala BOG Fond v tomto cenovém období dvěma způsoby :

• Příspěvky byly pozastaveny pro biopaliva (E5 a E10), naftu a topný olej.
• Čerpání fondu schváleno: 1 500 VND/litr ($0,06) na naftu a 500 VND/kg ($0,02) na topný olej. U benzinů nebyla poskytnuta žádná dotace.

Toto čerpání přímo snížilo míru promítnutí růstu světových cen do cen pro konečné spotřebitele. Bez čerpání fondu by nafta a mazut zdražily ještě výrazněji . Tento krok navazuje na strategii vlády, která v polovině roku 2026 upřednostňovala čerpání fondu před jeho doplňováním .

Růst světových benchmarků (9. – 16. července)

Všechny čtyři klíčové světové benchmarky rafinovaných produktů v daném období výrazně vzrostly, přičemž nafta vedla :

• Benzin RON92 (složka E5): +5,35 % na 100,03 USD/barel
• Benzin RON95 (složka E10): +6,39 % na 103,69 USD/barel
• Nafta: +17,03 % na 136,28 USD/barel
• Topný olej: +13,55 % na 486,37 USD/metrickou tunu

Hlavní příčinou byla eskalující konfrontace mezi USA a Íránem o Hormuzský průliv. Dne 7. července íránské síly zaútočily na několik komerčních tankerů v blízkosti průlivu, včetně katarského LNG tankeru a saúdského supertankeru . Dne 8. července prohlásil prezident Trump příměří za „ukončené“ a zahájil nové údery, což poslalo cenu Brentu o 5,2 % nahoru na 78,02 USD/barel . 13. července dosáhl Brent 79,26 USD/barel, když pokračovaly nové vojenské akce . I když ceny 16. července mírně klesly na 84,23 USD, zůstávaly blízko měsíčních maxim . Vietnamští představitelé oficiálně uvedli jako důvody domácí úpravy „eskalující napětí mezi USA a Íránem, obavy z narušení Hormuzského průlivu a konflikt Rusko–Ukrajina“ .

Srovnání se sousedními zeměmi jihovýchodní Asie

Nové vietnamské ceny se pohybovaly ve středním až nižším pásmu ASEAN, hluboko pod většinou nedotovaných sousedů.

Data TradingEconomics z června 2026 ukazují průměrnou cenu benzinu ve Vietnamu na 0,88 USD/litr . Thajské zdroje srovnávající ceny v ASEAN z března až dubna 2026 opakovaně řadí Vietnam pod Thajsko, Filipíny, Kambodžu a Singapur, ale nad Indonésii, Malajsii a Brunej . Nové ceny z 16. července ~0,76–0,89 USD/litr udržely Vietnam v regionu na mírné úrovni, přičemž levnější byly pouze vysoce dotované země – Brunej, Indonésie a Malajsie .

Předchozí stabilizační opatření dala Vietnamu prostor absorbovat volatilitu

Vietnam vstoupil do krize v červenci 2026 s dobře připraveným souborem politických nástrojů, které si vybudoval v předchozích měsících :

1. Fond stabilizace cen pohonných hmot (BOG) – Aktivován opakovaně od března 2026. Začátkem března vláda čerpala z fondu na úrovni 4 000–5 000 VND/litr, aby omezila cenové skoky po prvním uzavření Hormuzského průlivu koncem února . V březnu fond uvolňoval 4 000 VND/litr na benzin a 5 000 VND/litr na naftu .

2. Záloha 8 bilionů VND ze státního rozpočtu – Koncem března vláda poskytla fondu zálohu 8 bilionů VND (303 milionů USD) z přebytku centrálního rozpočtu za rok 2025, což mu zajistilo hluboké rezervy . Ke konci prvního čtvrtletí fond již utratil 5 418,5 miliardy VND (206 milionů USD) a zbývalo mu pouze 195,9 miliardy VND . Tato záloha byla klíčová pro schopnost fondu pokračovat v čerpání až do poloviny roku 2026 .

3. Flexibilita daňové politiky – 1. července vláda znovu zavedla spotřební daň na benzin (+1 430 VND/litr na E10 RON95 a +1 290 VND/litr na E5 RON92), zatímco u nafty a topného oleje zůstala nezměněna, což ukazuje na selektivní daňové řízení .

4. Pozastavení příspěvků do fondu – V průběhu poloviny roku 2026 ministerstva nadále pozastavovala příspěvky do fondu u většiny paliv, přičemž upřednostňovala kapacitu čerpání před doplňováním . Tato politika se datuje do dubna 2026, kdy oběžník 19/2026/TT-BCT formalizoval mechanismus záloh a splátek .

5. Předchozí kola snižování cen – Koncem června a začátkem července Vietnam ceny pohonných hmot ve čtyřech po sobě jdoucích úpravách snižoval, čímž vytvořil spotřebitelský a politický prostor pro zvýšení 16. července, aniž by vyvolal paniku . Od konce června do 9. července klesl E5 RON92 z přibližně 20 126 VND/litr (18. června) na 19 190 VND/litr (9. července) a nafta klesla z 23 534 VND/litr na 21 740 VND/litr, než se trend obrátil .

Tato opatření společně poskytla Vietnamu fiskální a politický manévrovací prostor absorbovat hormuzský šok z července 2026, aniž by musel sahat k mimořádným dotacím nebo přídělovému systému.

Klíčové poselství: Vietnam absorboval červencový hormuzský šok pomocí cíleného čerpání stabilizačního fondu na naftu a předchozího doplnění fondu, čímž udržel maloobchodní ceny na mírné úrovni v rámci ASEAN, a to i přes 17% nárůst velkoobchodních cen nafty a pokračující geopolitickou nejistotu.