Podobně se vyjadřoval už v únoru 2026. Tehdy uvedl, že bitcoin by musel klesnout přibližně k 8 000 dolarům a na této úrovni zůstat pět až šest let, aby výrazně ohrozil schopnost Strategy obsluhovat konvertibilní dluh .

Proč Strategy prodala 3 588 bitcoinů

Mezi 29. červnem a 5. červencem 2026 prodala Strategy ve dvou tranších celkem 3 588 BTC za přibližně 216 milionů dolarů .

• 1 363 BTC prodaných mezi 29. a 30. červnem za 80,8 milionu dolarů; průměrná cena činila přibližně 59 256 dolarů za bitcoin.
• 2 225 BTC prodaných mezi 1. a 5. červencem za 135,2 milionu dolarů; průměrná cena činila přibližně 60 773 dolarů za bitcoin.

Výtěžek firma použila na financování dividend z prioritních akcií STRC . Phong Le ale prodej neprezentoval jako známku akutního nedostatku hotovosti. Podle něj měl investorům, ratingovým agenturám a držitelům dluhu ukázat, že Strategy dokáže bitcoin v případě potřeby prodat.

„Měli bychom být schopni prodat bitcoin, aniž by trh přehnaně reagoval,“ řekl Le v rozhovoru pro Coinage .

Tento krok je důležitý právě proto, že firma dlouhodobě stavěla svou investiční identitu na akumulaci bitcoinu bez prodejů. Nová transakce proto neznamená úplný odklon od bitcoinové strategie, ale ukazuje, že vedení nyní klade větší důraz na finanční flexibilitu a likviditu.

Konec politiky „nikdy neprodávat“

Strategy nový Digital Credit Capital Framework oznámila 29. června 2026. Dokument formálně ukončil dlouholetou politiku „never sell“ a vytvořil pravidla, podle nichž může firma část bitcoinových rezerv zpeněžit .

Framework se skládá z pěti hlavních částí:

• Politika dolarové rezervy: Strategy si stanovila minimální hotovostní rezervu. K 28. červnu 2026 činila přibližně 2,55 miliardy dolarů .
• Program zpeněžení BTC: Představenstvo schválilo možnost prodat bitcoin až za 1,25 miliardy dolarů. Peníze mohou sloužit k doplnění dolarové rezervy, financování dividend a úrokových nákladů nebo k odkupům cenných papírů .
• Odkup prioritních akcií: Firma získala oprávnění odkoupit prioritní cenné papíry, včetně STRC, STRF, STRD a STRK, až za 1 miliardu dolarů.
• Odkup kmenových akcií: Další oprávnění v objemu až 1 miliardy dolarů se týká akcií třídy A .
• Úprava dividendy STRC: Roční dividendová sazba prioritních akcií STRC vzrostla o 0,5 procentního bodu na 12,00 %. Změna platí pro období s rozhodným dnem 1. července 2026 nebo pozdějším .

Dvě miliardy dolarů určené na odkupy tedy tvoří dvě samostatná oprávnění: jedno pro prioritní cenné papíry a druhé pro kmenové akcie. Nejde o oznámení, že firma celou tuto částku okamžitě utratí.

Jak velký má Strategy likviditní polštář

Kombinace dolarové rezervy ve výši 2,55 miliardy dolarů a schválené kapacity pro zpeněžení BTC ve výši 1,25 miliardy dolarů představovala při spuštění frameworku celkem přibližně 3,80 miliardy dolarů likvidity pro dividendy z prioritních akcií a úrokové náklady .

Strategy uvedla, že tato částka odpovídá přibližně 25,9 měsíce současných očekávaných plateb dividend z prioritních akcií a úroků . Samotná dolarová rezerva podle zveřejněných údajů pokrývala zhruba 17,4 měsíce těchto nákladů .

Firma zároveň v květnu dokončila odkup vlastního dluhu v hodnotě 1,5 miliardy dolarů. Transakci financovala z hotovostních rezerv a prodejů digitálního kapitálu MSTR a digitálního kreditu STRC v rámci programů průběžné nabídky . K 25. květnu měla Strategy 6,7 miliardy dolarů v konvertibilních dluhopisech a 15,5 miliardy dolarů v nominální hodnotě prioritních akcií .

Aktuální bitcoinová pozice Strategy

Podle posledních dostupných údajů trackeru CoinGecko k 15. červenci 2026 držela Strategy :

• 843 775 BTC,
• bitcoin v hodnotě přibližně 54,65 miliardy dolarů,
• průměrnou pořizovací cenu kolem 75 476 dolarů za BTC,
• celkové pořizovací náklady přibližně 63,68 miliardy dolarů.

Tato pozice odpovídá zhruba 4,02 % maximální nabídky 21 milionů bitcoinů. Strategy tak zůstává s velkým náskokem největším veřejně obchodovaným firemním držitelem bitcoinu .

Při tehdejších tržních cenách ale firma evidovala nerealizovanou ztrátu přibližně 9,03 miliardy dolarů, tedy asi 14,2 % pod průměrnou pořizovací cenou .

Co změna znamená

Strategy nyní kombinuje dvě zdánlivě protichůdné věci: nadále drží mimořádně velkou bitcoinovou pozici, současně však připouští její částečné využití jako zdroje likvidity. Prodej za 216 milionů dolarů a schválení programu do 1,25 miliardy dolarů proto představují především změnu finanční architektury firmy.

Bitcoin zůstává hlavním aktivem Strategy, ale už není nedotknutelnou rezervou. Vedení si vytvořilo možnost reagovat na dividendy, úrokové náklady a situaci na kapitálových trzích bez toho, aby muselo čekat na extrémní scénář popsaný Phongem Le.

Podobně se vyjadřoval už v únoru 2026. Tehdy uvedl, že bitcoin by musel klesnout přibližně k 8 000 dolarům a na této úrovni zůstat pět až šest let, aby výrazně ohrozil schopnost Strategy obsluhovat konvertibilní dluh .

Proč Strategy prodala 3 588 bitcoinů

Mezi 29. červnem a 5. červencem 2026 prodala Strategy ve dvou tranších celkem 3 588 BTC za přibližně 216 milionů dolarů .

• 1 363 BTC prodaných mezi 29. a 30. červnem za 80,8 milionu dolarů; průměrná cena činila přibližně 59 256 dolarů za bitcoin.
• 2 225 BTC prodaných mezi 1. a 5. červencem za 135,2 milionu dolarů; průměrná cena činila přibližně 60 773 dolarů za bitcoin.

Výtěžek firma použila na financování dividend z prioritních akcií STRC . Phong Le ale prodej neprezentoval jako známku akutního nedostatku hotovosti. Podle něj měl investorům, ratingovým agenturám a držitelům dluhu ukázat, že Strategy dokáže bitcoin v případě potřeby prodat.

„Měli bychom být schopni prodat bitcoin, aniž by trh přehnaně reagoval,“ řekl Le v rozhovoru pro Coinage .

Tento krok je důležitý právě proto, že firma dlouhodobě stavěla svou investiční identitu na akumulaci bitcoinu bez prodejů. Nová transakce proto neznamená úplný odklon od bitcoinové strategie, ale ukazuje, že vedení nyní klade větší důraz na finanční flexibilitu a likviditu.

Konec politiky „nikdy neprodávat“

Strategy nový Digital Credit Capital Framework oznámila 29. června 2026. Dokument formálně ukončil dlouholetou politiku „never sell“ a vytvořil pravidla, podle nichž může firma část bitcoinových rezerv zpeněžit .

Framework se skládá z pěti hlavních částí:

• Politika dolarové rezervy: Strategy si stanovila minimální hotovostní rezervu. K 28. červnu 2026 činila přibližně 2,55 miliardy dolarů .
• Program zpeněžení BTC: Představenstvo schválilo možnost prodat bitcoin až za 1,25 miliardy dolarů. Peníze mohou sloužit k doplnění dolarové rezervy, financování dividend a úrokových nákladů nebo k odkupům cenných papírů .
• Odkup prioritních akcií: Firma získala oprávnění odkoupit prioritní cenné papíry, včetně STRC, STRF, STRD a STRK, až za 1 miliardu dolarů.
• Odkup kmenových akcií: Další oprávnění v objemu až 1 miliardy dolarů se týká akcií třídy A .
• Úprava dividendy STRC: Roční dividendová sazba prioritních akcií STRC vzrostla o 0,5 procentního bodu na 12,00 %. Změna platí pro období s rozhodným dnem 1. července 2026 nebo pozdějším .

Dvě miliardy dolarů určené na odkupy tedy tvoří dvě samostatná oprávnění: jedno pro prioritní cenné papíry a druhé pro kmenové akcie. Nejde o oznámení, že firma celou tuto částku okamžitě utratí.

Jak velký má Strategy likviditní polštář

Kombinace dolarové rezervy ve výši 2,55 miliardy dolarů a schválené kapacity pro zpeněžení BTC ve výši 1,25 miliardy dolarů představovala při spuštění frameworku celkem přibližně 3,80 miliardy dolarů likvidity pro dividendy z prioritních akcií a úrokové náklady .

Strategy uvedla, že tato částka odpovídá přibližně 25,9 měsíce současných očekávaných plateb dividend z prioritních akcií a úroků . Samotná dolarová rezerva podle zveřejněných údajů pokrývala zhruba 17,4 měsíce těchto nákladů .

Firma zároveň v květnu dokončila odkup vlastního dluhu v hodnotě 1,5 miliardy dolarů. Transakci financovala z hotovostních rezerv a prodejů digitálního kapitálu MSTR a digitálního kreditu STRC v rámci programů průběžné nabídky . K 25. květnu měla Strategy 6,7 miliardy dolarů v konvertibilních dluhopisech a 15,5 miliardy dolarů v nominální hodnotě prioritních akcií .

Aktuální bitcoinová pozice Strategy

Podle posledních dostupných údajů trackeru CoinGecko k 15. červenci 2026 držela Strategy :

• 843 775 BTC,
• bitcoin v hodnotě přibližně 54,65 miliardy dolarů,
• průměrnou pořizovací cenu kolem 75 476 dolarů za BTC,
• celkové pořizovací náklady přibližně 63,68 miliardy dolarů.

Tato pozice odpovídá zhruba 4,02 % maximální nabídky 21 milionů bitcoinů. Strategy tak zůstává s velkým náskokem největším veřejně obchodovaným firemním držitelem bitcoinu .

Při tehdejších tržních cenách ale firma evidovala nerealizovanou ztrátu přibližně 9,03 miliardy dolarů, tedy asi 14,2 % pod průměrnou pořizovací cenou .

Co změna znamená

Strategy nyní kombinuje dvě zdánlivě protichůdné věci: nadále drží mimořádně velkou bitcoinovou pozici, současně však připouští její částečné využití jako zdroje likvidity. Prodej za 216 milionů dolarů a schválení programu do 1,25 miliardy dolarů proto představují především změnu finanční architektury firmy.

Bitcoin zůstává hlavním aktivem Strategy, ale už není nedotknutelnou rezervou. Vedení si vytvořilo možnost reagovat na dividendy, úrokové náklady a situaci na kapitálových trzích bez toho, aby muselo čekat na extrémní scénář popsaný Phongem Le.