AI bublina je největší riziko, ukázal průzkum BofA. Investoři jsou nejoptimističtější od února

Hotovostní rezervy na „mimořádně nízké“ úrovni

Průměrné hotovostní rezervy klesly z 4,1 % v červnu na 3,6 % v červenci – úroveň, kterou BofA označuje jako „mimořádně nízkou“ . To spustilo vlastní indikátor Bull & Bear banky, který dosáhl extrémní býčí hodnoty 9,4. Stratégové BofA interpretují tuto úroveň jako kontrariánský prodejní signál, který naznačuje, že by investoři měli snížit expozici vůči akciím a aktivům s vysokou betou .

Tři faktory obnoveného optimismu

Obrat v náladě byl připsán třem hlavním katalyzátorům :

1. Optimismus ohledně makroekonomického „boomu“ – Rostoucí počet manažerů očekává měkké přistání nebo znovu zrychlení globálního růstu. Rekordních 54 % respondentů předpokládá scénář „no landing“, kdy ekonomika nadále roste nad trendem .
2. Nadšení z investic do AI – Výdaje související s AI zůstávají hlavním býčím příběhem. V kontextu červnového průzkumu 56 % manažerů stále věřilo, že AI je v „boom fázi“ .
3. Očekávání holubičího Fedu – Manažeři očekávají, že Federální rezervní systém sníží úrokové sazby, což obvykle podporuje riziková aktiva a ocenění akcií . Inflační očekávání klesla na nejnižší úroveň od ledna 2025, částečně kvůli prudkému poklesu prognóz cen ropy .

Nejpřecpanější obchody: Polovodiče na rekordu

„Long globální polovodiče“ byl identifikován jako nejpřecpanější obchod na trhu, citovaný rekordními 82 % respondentů . To představuje nárůst z 80 % v červnovém průzkumu, kdy byl již označen za nejpřecpanější obchod v historii .

Hlavní rizika: AI bublina překonala inflaci

Poprvé od doby, co průzkum toto riziko výrazně sleduje, se „AI bublina“ vyšvihla na první místo mezi riziky, citovaná 45 % respondentů – prudký skok z 28 % v červnu . Předstihla tak „druhou vlnu inflace“, která byla hlavním rizikem v předchozích měsících a klesla na odhadem ~20 % .

Žebříček rizik v červenci vypadal takto :

Klíčové zjištění: Stejný faktor, který pohání býčí scénář – nadšení z AI – je nyní také největším vnímaným rizikem trhu. To odráží extrémně koncentrovanou povahu rally v akciích polovodičových a AI společností . V kombinaci s nízkou hotovostní rezervou a extrémním čtením indikátoru Bull & Bear průzkum signalizuje riziko kontrariánského poklesu .