Proč akcie ASML 13. července 2026 ztratily 4 % – a co čekat dál

Paniku na korejském trhu odstartoval masivní výprodej akcií spojených s umělou inteligencí (AI). Akcie SK Hynix se během dne propadly téměř o 15 %, což otřáslo celým trhem . Analytici i regulátoři viní ze zvýšené volatility pákové produkty na jednotlivé akcie, které byly v Koreji zavedeny 27. května a umožňují sázky na zdvojnásobení růstu či poklesu titulů, jako jsou Samsung Electronics a SK Hynix. Šéf jihokorejského Finančního dozorčího úřadu (Financial Supervisory Service) Lee Chan-jin přiznal, že je obtížné tyto nástroje kontrolovat .

Nebyla to ojedinělá událost. Již 7. července akcie ASML ztratily 4,6 % poté, co Samsung Electronics oznámil rekordní zisk, který ale nesplnil extrémně vysoká očekávání investorů, což vyvolalo prudký pokles asijských čipových akcií a vedlo k přerušení obchodování na KOSPI .

Strukturální hrozba: MATCH Act a nejistota vývozních kontrol

Mimo každodenní pohyby na trhu visí nad ASML ještě závažnější strukturální problém: navrhovaný americký zákon MATCH Act (Multilateral Alignment of Technology Controls on Hardware). Tento bipartijní návrh, představený v dubnu 2026, by rozšířil americké vývozní kontroly i na hluboké ultrafialové (DUV) imerzní litografické stroje ASML – starší generaci zařízení, která Čína v současnosti může nakupovat . Zákon by rovněž omezil údržbu zařízení v Číně .

Nizozemská vláda formálně protestuje proti extrateritoriálnímu dosahu MATCH Actu. Ministr obchodu Sjoerd Sjoerdsma odcestoval do Washingtonu, aby proti němu lobboval . ASML popřelo americká obvinění, že by jeden z jeho extrémně ultrafialových (EUV) strojů byl v Číně používán k vojenským účelům. Nizozemská vláda trvá na tom, že stávající vývozní kontroly jsou účinné .

Napětí dále eskalovalo 14. června 2026, když američtí představitelé vyjádřili obavy, že by špičkový stroj ASML mohl být do Číny dodán v potenciálním rozporu s platnými vývozními omezeními . Tento nevyřešený spor přispěl k 7,9% propadu akcií ASML 23. června .

Nejbližší katalyzátor: Výsledky za Q2 2026 vycházejí 15. července

ASML zveřejní výsledky za druhé čtvrtletí fiskálního roku 2026 ve středu 15. července před otevřením trhu . Zpráva bude předem nahraná .

V prvním čtvrtletí 2026 ASML překonalo očekávání s tržbami 8,8 miliardy eur a ziskem na akcii (EPS) 7,15 eura, zatímco analytici očekávali 8,6 miliardy eur a 6,57 eura . Vedení společnosti zvýšilo celoroční výhled tržeb na 36–40 miliard eur, oproti dřívějšímu rozmezí 35–40 miliard eur . Pro druhé čtvrtletí ASML předpovědělo tržby 8,4–9,0 miliardy eur s hrubou marží 51–53 % .

Akcie dosáhly 52týdenního maxima 1 959,04 USD 22. června, než přišel následný výprodej . Investoři nyní sledují, zda výsledky za Q2 dokáží ospravedlnit zvýšené ocenění uprostřed turbulence v Jižní Koreji a nejistoty ohledně vývozních kontrol.

Býčí protiváha: Povzbudivé zprávy od analytiků z Wall Street

Navzdory nedávné vlně volatility zůstává analytická komunita převážně optimistická. Podle dat ze StockAnalysis je průměrné doporučení 43 analytiků „silně nakupovat" s 12měsíční cílovou cenou 1 830,83 USD .

Po silných výsledcích za Q1 a zvýšení výhledu přišla vlna zvýšení cílových cen:

• Deutsche Bank zvýšila cíl na 1 800 eur z 1 600 eur (koupit) .
• Goldman Sachs zvýšila cíl na 1 770 eur z 1 600 eur (koupit) .
• JPMorgan zvýšil na 1 900 eur z 1 515 eur (nadvážit) .
• Bank of America zvýšila na 1 921 eur z 1 710 eur (koupit) .
• Morgan Stanley zvýšil na 1 660 eur z 1 400 eur .
• Wells Fargo vydala jedno z nejagresivnějších zvýšení, a to na 2 200 USD z 1 750 USD (nadvážit) .
• Barclays zvýšila cíl na 2 000 eur (koupit) .
• Bank of America také stanovila samostatnou cílovou cenu 2 345 USD pro akcie ASML .

Zvýšení bylo částečně podpořeno dvěma silnými dlouhodobými katalyzátory: demonstrací technologie 0,7nanometrových čipů od IBM a přelomovou dohodou o dodávkách pro první velkou polovodičovou továrnu v Indii .

Širší volatilita na trhu s AI čipy

Akcie ASML od začátku roku 2026 vzrostly téměř o 70 % , což je činí zranitelnými vůči vybírání zisků, když se nálada kolem AI čipů obrátí k negativnímu. Pondělní krach v Jižní Koreji byl specificky „výprodejem čipových akcií" – technologicky těžký KOSPI utrpěl největší ztráty, přičemž SK Hynix spustil kaskádový prodej ETF .

To navazuje na sérii opakovaných šoků: 23. června ASML kleslo o 7,9 % kvůli nevyřešenému sporu o vývozní kontroly s USA a přerušení obchodování na KOSPI vyvolaném vybíráním zisků v AI čipech . 26. června KOSPI opět aktivoval obchodní přerušení, když investoři hromadně prodávali velké technologické akcie .

Shrnutí výhledu: Akcie na křižovatce

ASML se nyní nachází na křižovatce mezi silnými býčími a medvědími silami. Býčí scénář stojí na: (a) generační poptávce po litografii poháněné AI, (b) silné knize objednávek, která ospravedlnila zvýšený výhled, (c) agresivním zvyšování cílových cen ze strany většiny velkých investičních bank a (d) dlouhodobých katalyzátorech, jako je první indická továrna na čipy a průlom IBM v 0,7 nm technologii .

Medvědí scénář se soustředí na: (a) eskalující americko-čínské vývozní kontroly ohrožující podstatnou část adresného trhu ASML, (b) riziko nákazy z jihokorejské finanční nestability (která je nyní hlavním zdrojem krátkodobého prodejního tlaku) a (c) extrémní valuaci po 70% růstu od začátku roku, která ponechává jen malý prostor pro zklamání z výsledků za Q2 zveřejněných 15. července.

Pro investory jsou klíčová data 15. červenec (výsledky za Q2) a jakýkoli vývoj ve Washingtonu nebo Haagu ohledně MATCH Actu. Směr akcií bude silně záviset na tom, zda se podaří uklidnit krátkodobou volatilitu v Koreji a zda ASML dokáže ujistit trh, že jeho dlouhodobý růstový příběh zůstává nedotčen i přes měnící se geopolitickou situaci.