Bitcoin na konci medvědího trhu? Analytik Coutts vidí světlo na konci tunelu, ale varuje před nástrahami

Coutts také charakterizoval širší kryptoměnový propad v roce 2025 jako "rok přecenění" pro institucionální kapitál. Upozornil, že mimo Bitcoin klesly tokeny DeFi o 67 % a kryptoměny spojené s chytrými kontrakty vykázaly průměrnou ztrátu 66 % . Podle něj se nejednalo o strukturální kolaps, ale o přecenění kvalitních projektů, protože institucionální kapitál hledal expozici .

Cenový výhled: 200 000 – 250 000 USD za 2–3 roky, skeptický k 1 milionu USD

Couttsovy cenové předpovědi jsou poměrně konkrétní:

• Krátkodobý horizont: V únoru 2026 varoval, že tlak na derivátových a spotových trzích sílí a objevují se známky kapitulace . V červnu 2026 však změnil tón. Prohlásil, že nákup Bitcoinu v pásmu 60 000 dolarů s dlouhodobým horizontem "je pravděpodobně jedno z nejlepších finančních rozhodnutí, které můžete právě udělat" . Přiznal, že kryptozažilo zhruba 50% pokles, což je v souladu s předchozími medvědími trhy po očištění o volatilitu, ale odmítl s jistotou označit dno a připustil možnost ještě jednoho poklesu .
• Střednědobý horizont (2–3 roky): Coutts předpovídá růst na 200 000 – 250 000 dolarů během dvou až tří let . Tato prognóza je založena na zhruba 50% propadu z cyklického maxima .
• Horní hranice: Coutts je skeptický k dosažení 1 milionu dolarů za Bitcoin v tomto cyklu a tento cíl označuje za nepravděpodobný . Zmínil také nižší cílovou cenu 500 000 dolarů, ale až v některém z budoucích cyklů, ne v tom současném .

Trendy volatility: Signály kapitulace a zpomalující momentum

Coutts sledoval dvě odlišné fáze volatility:

• Začátek roku 2026 – sledování kapitulace: Začátkem února 2026 Coutts upozornil, že Bitcoinův index implikované volatility (BVIV) dosáhl 88,55, což se blíží úrovním zaznamenaným během kolapsu FTX (105) . Poukázal také na to, že Coinbase zaznamenala svůj osmý nejvyšší denní objem obchodů v historii – 3,34 miliardy dolarů (přibližně 54 000 BTC) – a denní index relativní síly (RSI) klesl na 15,64, což je úroveň pod propadem z března 2020 během pandemie COVID-19 . To interpretoval jako známku sílícího tržního stresu a potenciální kapitulace .
• Polovina roku 2026 – zpomalující poklesová dynamika: V červenci 2026 Coutts zdůraznil, že poklesová dynamika zpomaluje – což je vzorec typický pro pozdní fáze medvědích trhů, kdy se volatilita před potenciálním obratem smršťuje .

Dlouhodobá předpověď: Polovina roku 2026 jako cyklický inflexní bod

Couttsův dlouhodobý rámec je ukotven v globální likviditě, kterou označuje za nejsilnější prediktor cen kryptoměn . Jeho data naznačují, že polovina roku 2026 by mohla být cyklickým inflexním bodem, protože vyčerpání účtu amerického ministerstva financí (TGA) ve výši 550 miliard dolarů odstranilo jednu z hlavních překážek . Tento vývoj vnímá jako "reset v polovině cyklu" spíše než vrchol cyklu, což znamená, že dlouhodobý býčí trend zůstává nedotčen .

Jeho modely také naznačují, že globální peněžní zásoba M2 by mohla v tomto cyklu dosáhnout vrcholu kolem 127 bilionů dolarů, s potenciálním vrcholem kryptotrhu v Q1 2026 a následným dnem "krypto zimy" v Q3/Q4 stejného cyklu . Jeho novější komentáře však naznačují, že by se cyklus mohl protáhnout až do poloviny roku 2026 .

Širší kontext trhu a klíčová rizika: Hlavní roli hraje makro

Coutts důsledně zdůrazňuje makroekonomické faktory před těmi kryptoměnovými. Zde jsou klíčová rizika, která zmiňuje:

• Americký dolar je "rozhodující faktor". Tvrdí, že posílení indexu amerického dolaru (DXY) utahuje globální likviditu a tlačí na riziková aktiva, zatímco oslabení dolaru je pro Bitcoin býčí . Velká část poklesu Bitcoinu byla způsobena makroekonomickými faktory, nikoli koncem cyklu . Dolar označil za "nejvyššího ze všech měřítek likvidity" .
• Zeď refinancování amerického dluhu. V červnu 2026 Coutts varoval, že velká událost refinancování amerického dluhu by mohla oddálit trvalé býčí oživení. Řekl: "Problém není jen v grafu Bitcoinu – je v makroekonomickém potrubí kolem něj" . Poukázal na rok 2027, kdy USA čelí splatnosti kupónů v hodnotě 3,67 bilionu dolarů, což je o 36 % více než průměr v letech 2020–2025 .
• ISM ve výrobě a hospodářský cyklus. Upozornil, že index ISM ve výrobě na úrovni ~49 oproti očekávaným 55+ znamená, že široké oživení hospodářského cyklu, na které trhy čekají, zatím nenastalo .
• Volatilita dluhopisového a úvěrového trhu. I když dolar slábne, Coutts upozorňuje, že zvýšená volatilita amerických dluhopisů (index MOVE) a rozpětí podnikových dluhopisů zůstávají "poplachy", které by mohly omezit risk-on pohyby . Bitcoin označil za "hru na slepou bábu" s centrálními bankami a prezentoval "opatrně býčí" výhled navzdory těmto znepokojivým metrikám .
• Rok 2025 jako rok přecenění. Popsal medvědí trh kryptoměn v roce 2025 (s výjimkou Bitcoinu) jako celoroční přecenění institucionálního kapitálu, nikoli strukturální kolaps .
• Riziko kvantových počítačů. Coutts také varoval před riziky kvantových počítačů, která by se mohla objevit kolem roku 2027 a představovat dlouhodobou hrozbu pro kryptografii Bitcoinu .