Ki Young Ju z CryptoQuantu: Bitcoin může být v medvědím trhu až do začátku roku 2027

Nejde o spekulativní cenový cíl, ale o předpověď délky cyklu založenou na historických precedentech. Více zdrojů potvrzuje, že Ju své poselství konzistentně opakuje po několik měsíců – od svého prvního varování v březnu 2025, že „býčí cyklus skončil“ , až po své aktualizace z poloviny roku 2026, kdy držitele bitcoinu vyzýval, aby „vydrželi“ .

Klíčové on-chain indikátory, které Ju sleduje

Ju poukázal na několik konkrétních metrik z CryptoQuantu, které podporují jeho medvědí výhled:

• Signál PnL Indexu: Tento kompozitní ukazatel, který zahrnuje poměr MVRV, čistý nerealizovaný zisk/ztrátu (NUPL) a poměr krátkodobých a dlouhodobých držitelů SOPR, klesá od poloviny roku 2025 . Ju poznamenává, že signál PnL Indexu s 365denním klouzavým průměrem se obrátil na medvědí a že realizovaná kapitalizace bitcoinu po 2,5 letech růstu stagnuje .

• Indikátor býčího/medvědího cyklu: Tento indikátor CryptoQuantu se v květnu 2023 přepnul na býčí (zelený), což vytváří smíšený výhled, jak sám Ju přiznává . Protichůdné signály podtrhují, že žádný jednotlivý indikátor nevypráví celý příběh.

• Realizovaná cena: Ju varuje, že bitcoin se zatím ani zdaleka nepřiblížil skutečnému cyklovému dnu. Poznamenává, že každý velký cyklus v historii viděl cenu BTC klesnout až k realizované ceně před dosažením dna – úroveň, které bitcoin v polovině roku 2026 ještě nedosáhl . Realizovaná cena představuje průměrné nákladové báze všech coinů a Ju považuje test této úrovně za nezbytnou podmínku pro skutečné cyklové dno.

Dočasná povaha případného krátkodobého oživení

Navzdory svému medvědímu dlouhodobému výhledu Ju připouští, že krátkodobé úlevové rally jsou možné – ale důrazně varuje, že by neměly být zaměňovány za změnu trendu. V příspěvku z července 2026 držitelům bitcoinu vzkázal, že „v příštích několika měsících přijde trochu býčího bitcoinového opia, které uleví od vaší medvědí bolesti. Jen ještě ne. Vydržte“ .

Toto přirovnání krátkodobých odrazů k „opiu“ – dočasné úlevě, nikoli skutečnému uzdravení – je konzistentním tématem. Ju uvedl, že zotavení nad 70 000 dolarů by mohlo podpořit dočasný úlevový odraz, ale že širší klesající trend zůstane nedotčen . Externí analýza z vlastního Bull Score Indexu CryptoQuantu tento názor dále podporuje – index byl v březnu 2026 na pouhých 10 bodech ze 100, což naznačuje, že nedávné rally byly spíše úlevovými odrazy než skutečnými obraty .

Ju také poukázal na strukturální slabiny trhu, které činí udržitelné oživení v současném prostředí nepravděpodobným:

• Tradiční rotace z bitcoinu do altcoinů do značné míry zmizela, objem altcoinů v BTC párech klesl na úrovně z roku 2021 .
• Prodej altcoinů je na pětiletém maximu, což naznačuje rozsáhlý prodejní tlak .
• Celková likvidita trhu zůstává slabá, přičemž makroekonomické protivětry včetně přetrvávající inflace, rostoucích úrokových sazeb a regulační nejistoty omezují tok kapitálu .

Konkrétní podmínky potřebné pro skutečný obrat

Ju byl explicitní a konzistentní v tom, co by se muselo stát na on-chain úrovni, aby se stal býčím:

1. Růst nerealizovaných zisků: Investoři potřebují znovu vybudovat papírové zisky, což znamená, že tržní hodnota bitcoinových držeb musí výrazně převýšit jejich nákladovou základnu. To by ukázalo, že nová poptávka po nákupech absorbuje nabídku za vyšší ceny .

2. Pokles realizovaných zisků: Zároveň musí klesnout míra skutečného vybírání zisků. To by naznačovalo, že držitelé jsou dostatečně sebevědomí, aby si na svých ziscích seděli, místo aby spěchali s jejich vybíráním .

Stručně řečeno, Ju hledá režim, ve kterém držitelé akumulují rostoucí papírové zisky, ale rozhodnou se neprodávat – přesný opak současné kaskády výběru zisků, kdy je každý odraz doprovázen prodejem .

Jak sám jednoduše uvedl: „Ještě tam nejsme“ .

Širší kontext trhu: Extrémní strach a klesající ceny

Když Ju sdílel svou analýzu z poloviny roku 2026, bitcoin se obchodoval v rozmezí 58 000–64 000 dolarů . Index kryptoměnového strachu a chamtivosti (Crypto Fear & Greed Index) byl v pásmu „Extrémního strachu“ s hodnotami až 11–24 během června a začátku července 2026, poté, co se propadl z pásma 60–70 (Chamtivost), které držel na začátku června .

Do 10. července 2026 se index mírně zotavil na nízké dvacítky a byl stále klasifikován jako „Extrémní strach“ nebo „Strach“ . Bitcoin klesl přibližně o 53 % ze svého historického maxima kolem 126 000 dolarů z října 2025 po dvou po sobě jdoucích kvartálních ztrátách.

Tento kontext je důležitý: Juova teze nebyla předložena během běžné korekce, ale během jednoho z nejvážnějších sentimentálních kolapsů v historii kryptoměn, kdy úrovně tržního strachu byly naposledy viděny během medvědího trhu v roce 2022 a krachu COVID-19 v roce 2020 .