• Bitcoin: Od května do července 2026 zůstávalo na známých peněženkách burz zhruba 5,6 % celkové nabídky BTC, což je nejnižší podíl od roku 2018 . V absolutních číslech klesly celkové rezervy BTC na burzách na přibližně 2,21–2,67 milionu mincí, což je sedmileté minimum .
• Ethereum: V červnu 2026 kleslo množství ETH na burzách na rekordních 14,5 milionu ETH – což je asi 8,7 % obíhající nabídky – a představuje to pokles o 43 % oproti polovině roku 2025 .

Santiment v červenci 2026 uvedl, že obě aktiva vykazují „jeden z nejpovzbudivějších dlouhodobých signálů v kryptoměnách: mince zůstávají mimo burzy“ .

Proč mince opouštějí burzy?

Analytici poukazují na tři dominantní síly, které stahují mince z objednávkových knih burz do dlouhodobých úložišť.

Institucionální akumulace. Počet peněženek držících 100 BTC nebo více dosáhl v květnu 2026 počtu 20 229, což je meziroční nárůst o 11,2 % . Instituce nashromáždily 81 200 BTC v jediném měsíci dříve v roce 2026, čímž pohltily zhruba šestinásobek nově vytěžené nabídky v daném období . Správci ETF nyní drží asi 1,3 milionu BTC, tedy zhruba 6,7 % obíhající nabídky .

Trend self-custody (vlastní úschovy). Dlouhodobí držitelé kontrolovali k 1. květnu 2026 přes 73,77 % celkové nabídky Bitcoinu, což se blíží historickým maximům z předchozích cyklů . Celkový počet bitcoinových peněženek s nenulovým zůstatkem dosáhl historického maxima 58,45 milionu adres . Hnutí za vlastní úschovu, urychlené krachem FTX v roce 2022, zásadně změnilo chování držitelů a adopce hardwarových peněženek dosáhla nových výšin .

Firemní treasury a ETF. Nejstrmější fáze odlivu Etherea z burz začala okolo července 2025, což se časově shoduje s tím, jak firemní pokladny jako BitMine a SharpLink začaly přesouvat ETH do stakingu a do svých dlouhodobých rozvah .

Dopad na likvidní nabídku

S odchodem mincí z burz klesla „likvidní“ nabídka dostupná pro okamžité obchodování na mnohaletá minima. Santiment a další analytici to označují za udušení nabídky (supply squeeze), které historicky předcházelo prudkým růstům cen – ale až v okamžiku, kdy se tržní sentiment obrátí k býčímu . Tempo odlivu z burz se zrychlovalo i během poklesu cen. Například v únoru 2026 vzrostl odliv z burz přibližně o 14 200 BTC za jediný týden (v hodnotě zhruba 958 milionů USD), a to i přesto, že cena BTC klesala .

Ústřední rozpor: Udušení nabídky versus makro krach

Navzdory utahujícímu se obrazu na řetězci ceny prudce klesly:

• Bitcoin dosáhl historického maxima poblíž ~126 000 USD v říjnu 2025, aby pak spadl o zhruba 47–53 % do nízkých 60 000 USD v období únor–červen 2026 . BTC 5. června 2026 krátce prolomil hranici 60 000 USD a obchodoval se až na 59 099 USD – nejslabší úroveň od října 2024 .
• Ethereum se v tomto období obchodovalo poblíž 1 700 USD, což znamenalo meziroční pokles o zhruba 44 % .

Santiment a další analytici tento jev označili za „paradox strachu a chamtivosti“ (Fear & Greed Paradox) : odliv zásob z burz, institucionální akumulace a rekordní podíl dlouhodobých držitelů byly historicky býčí strukturální signály, ale makroekonomické protivětry tuto podporu ze strany nabídky převálcovaly.

Mezi klíčové makro protivětry patřily:

• ** Averze k riziku (risk-off sentiment)** vyvolaná oznámením nových 15% celosvětových cel prezidentem Trumpem v únoru 2026, která vedla k rozsáhlému výprodeji technologických a rizikových aktiv .
• Odlivy z ETF během konce roku 2025 a začátku roku 2026, které zvrátily přílivy, jež poháněly říjnové maximum v roce 2025 .
• Likvidace části bitcoinových držav firmou Strategy (dříve MicroStrategy) v červnu 2026, což přidalo prodejní tlak .
• Přetrvávající strach na trhu – sentiment se po většinu roku 2026 pohyboval na úrovni „Extrémního strachu“ (Extreme Fear) podle indexu Crypto Fear & Greed .

Co říká Santiment o výhledu?

Týdenní shrnutí Santimentu z června 2026 uvádělo, že realizovaný zisk/ztráta sítě (network realized profit/loss) stále vypadá zdravě – držitelé zatím nekapitulují do hlubokých ztrát – což tým považoval za konstruktivní sekundární signál . Zároveň však upozornili na vzácný skok v nabídce Bitcoinu, která se na začátku června 2026 začala vracet zpět na burzy – vzorec, který „často předchází dalšímu prodeji“ . Firma považuje stabilizaci přílivu na burzy za časný signál úlevy, který by mohl naznačovat potenciální oživení.

• Bitcoin: Od května do července 2026 zůstávalo na známých peněženkách burz zhruba 5,6 % celkové nabídky BTC, což je nejnižší podíl od roku 2018 . V absolutních číslech klesly celkové rezervy BTC na burzách na přibližně 2,21–2,67 milionu mincí, což je sedmileté minimum .
• Ethereum: V červnu 2026 kleslo množství ETH na burzách na rekordních 14,5 milionu ETH – což je asi 8,7 % obíhající nabídky – a představuje to pokles o 43 % oproti polovině roku 2025 .

Santiment v červenci 2026 uvedl, že obě aktiva vykazují „jeden z nejpovzbudivějších dlouhodobých signálů v kryptoměnách: mince zůstávají mimo burzy“ .

Proč mince opouštějí burzy?

Analytici poukazují na tři dominantní síly, které stahují mince z objednávkových knih burz do dlouhodobých úložišť.

Institucionální akumulace. Počet peněženek držících 100 BTC nebo více dosáhl v květnu 2026 počtu 20 229, což je meziroční nárůst o 11,2 % . Instituce nashromáždily 81 200 BTC v jediném měsíci dříve v roce 2026, čímž pohltily zhruba šestinásobek nově vytěžené nabídky v daném období . Správci ETF nyní drží asi 1,3 milionu BTC, tedy zhruba 6,7 % obíhající nabídky .

Trend self-custody (vlastní úschovy). Dlouhodobí držitelé kontrolovali k 1. květnu 2026 přes 73,77 % celkové nabídky Bitcoinu, což se blíží historickým maximům z předchozích cyklů . Celkový počet bitcoinových peněženek s nenulovým zůstatkem dosáhl historického maxima 58,45 milionu adres . Hnutí za vlastní úschovu, urychlené krachem FTX v roce 2022, zásadně změnilo chování držitelů a adopce hardwarových peněženek dosáhla nových výšin .

Firemní treasury a ETF. Nejstrmější fáze odlivu Etherea z burz začala okolo července 2025, což se časově shoduje s tím, jak firemní pokladny jako BitMine a SharpLink začaly přesouvat ETH do stakingu a do svých dlouhodobých rozvah .

Dopad na likvidní nabídku

S odchodem mincí z burz klesla „likvidní“ nabídka dostupná pro okamžité obchodování na mnohaletá minima. Santiment a další analytici to označují za udušení nabídky (supply squeeze), které historicky předcházelo prudkým růstům cen – ale až v okamžiku, kdy se tržní sentiment obrátí k býčímu . Tempo odlivu z burz se zrychlovalo i během poklesu cen. Například v únoru 2026 vzrostl odliv z burz přibližně o 14 200 BTC za jediný týden (v hodnotě zhruba 958 milionů USD), a to i přesto, že cena BTC klesala .

Ústřední rozpor: Udušení nabídky versus makro krach

Navzdory utahujícímu se obrazu na řetězci ceny prudce klesly:

• Bitcoin dosáhl historického maxima poblíž ~126 000 USD v říjnu 2025, aby pak spadl o zhruba 47–53 % do nízkých 60 000 USD v období únor–červen 2026 . BTC 5. června 2026 krátce prolomil hranici 60 000 USD a obchodoval se až na 59 099 USD – nejslabší úroveň od října 2024 .
• Ethereum se v tomto období obchodovalo poblíž 1 700 USD, což znamenalo meziroční pokles o zhruba 44 % .

Santiment a další analytici tento jev označili za „paradox strachu a chamtivosti“ (Fear & Greed Paradox) : odliv zásob z burz, institucionální akumulace a rekordní podíl dlouhodobých držitelů byly historicky býčí strukturální signály, ale makroekonomické protivětry tuto podporu ze strany nabídky převálcovaly.

Mezi klíčové makro protivětry patřily:

• ** Averze k riziku (risk-off sentiment)** vyvolaná oznámením nových 15% celosvětových cel prezidentem Trumpem v únoru 2026, která vedla k rozsáhlému výprodeji technologických a rizikových aktiv .
• Odlivy z ETF během konce roku 2025 a začátku roku 2026, které zvrátily přílivy, jež poháněly říjnové maximum v roce 2025 .
• Likvidace části bitcoinových držav firmou Strategy (dříve MicroStrategy) v červnu 2026, což přidalo prodejní tlak .
• Přetrvávající strach na trhu – sentiment se po většinu roku 2026 pohyboval na úrovni „Extrémního strachu“ (Extreme Fear) podle indexu Crypto Fear & Greed .

Co říká Santiment o výhledu?

Týdenní shrnutí Santimentu z června 2026 uvádělo, že realizovaný zisk/ztráta sítě (network realized profit/loss) stále vypadá zdravě – držitelé zatím nekapitulují do hlubokých ztrát – což tým považoval za konstruktivní sekundární signál . Zároveň však upozornili na vzácný skok v nabídce Bitcoinu, která se na začátku června 2026 začala vracet zpět na burzy – vzorec, který „často předchází dalšímu prodeji“ . Firma považuje stabilizaci přílivu na burzy za časný signál úlevy, který by mohl naznačovat potenciální oživení.