Vyřazení Brazílie a Mexika na MS 2026 tvrdě zasáhlo pivovary. Morgan Stanley varuje před výpadkem tržeb

Vyřazení fotbalových velmocí Brazílie a Mexika z osmifinále mistrovství světa 2026 v pondělí 6. července citelně otřáslo akciemi pivovarů a přimělo analytiky Morgan Stanley ke snížení odhadů prodejů piva v Latinské Americe. Podle nich hrozí, že třetí čtvrtletí přinese výrazně nižší čísla, než se čekalo .

Dopad na trhy

Reakce trhů byla okamžitá a hluboká. Hned v pondělí po vyřazení:

• AB InBev klesl v Bruselu o 2,4 %, jiné zdroje uvádějí propad až o více než 4 % .
• Heineken v Amsterdamu odepsal 1,39 % .
• Constellation Brands (distributor značek Corona a Modelo v USA) spadl v New Yorku o 4,94 % .
• Ambev, brazilská dcera AB InBev, klesla na burze Bovespa o 0,15 %, podle jiných zpráv až o 3,5 % v Sao Paulu .

Výprodej odráží náhlé zmaření klíčového faktoru poptávky, který investoři už započítali do cen akcií.

Analýza Morgan Stanley

Analytici Morgan Stanley v čele se Sarah Simonovou ve zprávě pro klienty uvedli, že předčasné loučení obou týmů představuje „významné riziko“ pro projekce prodejů piva ve třetím čtvrtletí . Zpráva, kterou ve dnech 6.–7. července citovala řada finančních médií, poukazuje na několik klíčových faktorů.

Hlavním poznatkem je, že největší nárůst prodejů piva přinášejí zápasy ve vyřazovací fázi, do kterých už Brazílie ani Mexiko nezasáhnou . Nejde tedy o skupinovou fázi, ale o vyřazovací boje, kdy národní nadšení vrcholí.

Morgan Stanley považuje AB InBev (výrobce značek Corona a Skol) za nejzranitelnějšího pivovara kvůli jeho dominantnímu postavení na obou klíčových trzích . Významnou expozici má i Heineken .

Důležité je, že vyřazení Brazílie bolí víc než Mexika. Brazílie je větším pivním trhem a vstupovala do turnaje s vyššími očekáváními, takže její předčasný konec je pro pivovary tvrdší ranou .

Důsledky pro hlavní pivovary

Morgan Stanley rámuje dopad primárně jako ztracený růstový potenciál, nikoli kolaps základní poptávky. Podle analytiků jde o „absenci dodatečného růstu, který by nastal, kdyby některý z týmů postoupil dále“ . To znamená, že samotná spotřeba se nepropadá, ale očekávaný vánoční skok se nekoná.

Tým USA jako částečná kompenzace. Přibližně 20 % příjmů AB InBev pochází z amerického trhu . Další postup amerického národního týmu by mohl výpadek částečně nahradit. Morgan Stanley ale varuje, že „vzhledem k mělčí fotbalové historii této země je pivní efekt hluboké jízdy USA méně ověřený“ . Historická data o americkém fanouškovství a konzumaci piva během velkých turnajů jsou omezená, což vnáší nejistotu.

Celá situace se odehrává na pozadí širších problémů v celém odvětví. CNN označila MS 2026 za „okamžik, který rozhodne o úspěchu či neúspěchu“ pro alkoholový průmysl, který se potýká se zpomalující spotřebou a měnícími se návyky pijáků na klíčových trzích . Turnaj s více než 100 zápasy v USA, Kanadě a Mexiku měl být krátkodobou vzpruhou .

Před šampionátem přitom panovala výrazně optimističtější nálada. Analytici Jefferies v čele s Edwardem Mundym napsali, že MS zvedne celosvětové prodeje piva zhruba o miliardu pint, tedy 568 milionů litrů, což představuje 0,3% nárůst ročních objemů . Jefferies popsali náladu slovy: „Po pěti po sobě jdoucích letech volatility by pivo mělo být v roce 2026 lepší“ . Bernstein vyzdvihl AB InBev jako nejlépe postaveného vítěze díky jeho exkluzivním právům na pivo na turnaji a hlubokému zakořenění v fotbalových zemích jako Brazílie, Mexiko, Kolumbie a Argentina . Goldman Sachs zařadil AB InBev, Constellation Brands, Molson Coors, Heineken a Carlsberg mezi akcie s ratingem „koupit“, které by mohly z akce těžit .

Historický kontext: Pivní boom při MS

Vzorec nárůstu prodejů piva během MS je dobře zdokumentován. Během šampionátu v Brazílii v roce 2014 vzrostly prodeje AB InBev v zemi o 140 milionů litrů, což jsou 2 miliony sudů navíc . Firma tehdy oznámila 7,2% nárůst prodejů piva v Brazílii, svém druhém největším trhu, a celkové tržby vzrostly o 5 % . Samotná Morgan Stanley ve své historické analýze zjistila, že objemy piva v hostitelských zemích během roku MS obvykle posilují o 2–3 % .

Jiné průzkumy ukázaly, že v minulých hostitelských zemích objemy piva v pohostinství během turnaje vyskočily o 2,5–9,9 % nad normál . Brazílie 2014 zaznamenala v hostitelských městech 6,1% oživení po předturnajovém 6% propadu . Během MS 2018 vzrostly tržby Budweiseru mimo USA o 10,1 % .

Turnaj v roce 2026 představoval ještě větší příležitost: MS se konalo v 16 městech Severní Ameriky s odhadovanými 6,5 milionu diváků, což je zhruba dvojnásobek oproti americkému publiku z roku 1994 . Hlavní výrobci včetně AB InBev, Heineken, Molson Coors a lihovarského gigantu Diageo výrazně navýšili marketingové výdaje v souvislosti s akcí .

Shrnutí

Okamžitý verdikt Morgan Stanley zní, že dvojité vyřazení zásadně podkopává očekávaný pivní boom z MS, který investoři započítali do cen akcií AB InBev a Heinekenu. Škoda je koncentrována ve ztraceném objemu z vyřazovacích bojů, které dva největší pivní národy na světě už neodehrají. Brazilský exit je přitom tvrdší než mexický. Výkon amerického týmu zůstává posledním žolíkem, který by mohl latinskoamerický výpadek částečně kompenzovat.