Bernstein zvyšuje cílovou cenu ASML o 33 % na rekordních 2 623 dolarů. Za vším stojí umělá inteligence

6. července 2026 zvedl analytik společnosti Bernstein SocGen David Dai cílovou cenu akcií ASML o 33 % na rekordních 2 623 dolarů z původních 1 971 dolarů. Jako důvod uvedl „bezprecedentní expanzi taženou umělou inteligencí“ v oblasti pokročilých logických čipů a pamětí DRAM, která vedla Bernsteina k „výraznému navýšení“ odhadů tržeb . Toto zvýšení je součástí širší vlny důvěry analytiků v ASML jakožto hlavního příjemce budování infrastruktury pro AI. Všech 19 analytiků, kteří akcii sledují, ji nyní hodnotí stupněm „koupit“ nebo „silně koupit“ .

Klíčové detaily zvýšení cílové ceny

Hlavní důvod: Poptávka po infrastruktuře pro umělou inteligenci žene masivní rozšiřování výrobních kapacit, a to jak v oblasti pokročilých logických čipů, tak i pamětí DRAM/HBM. To přímo prospívá firmě ASML, která dodává lithografická zařízení . Dai poznamenal, že technologie High-NA EUV (extrémní ultrafialová litografie s vysokou numerickou aperturou) „bude pravděpodobně nejprve nasazena v pamětích DRAM, a teprve poté u logických čipů, a to díky nižším nákladům na expozici u DRAM“ .

Odhad dodávek EUV strojů: Přesná čísla revidovaných dodávek z červencové zprávy Bernsteinu nebyla ve veřejně dostupných zdrojích uvedena. Již dříve však firma predikovala zrychlení expanze kapacit DRAM, které by mělo „více než zdvojnásobit“ dodávky EUV strojů zákazníkům z řad výrobců pamětí do roku 2028 . Bank of America (BofA) samostatně předpovídá dodávky 65 Low-NA EUV strojů v roce 2026, 85 v roce 2027 a 87 v roce 2028, což odráží celkový trend v oboru . Odhady Bernsteinu z března 2026 počítaly s tím, že ASML dodá v roce 2028 výrobcům DRAM 44 EUV strojů, což by představovalo 45 % všech dodávek EUV od ASML – oproti 18 strojům v roce 2025 .

Projekce tržeb a zisku na akcii: Samotný ASML stanovil pro rok 2026 výhled tržeb v rozmezí 34–39 miliard eur, přičemž střed této hodnoty překonal očekávání analytiků ve výši 35,1 miliardy eur . Za rok 2025 vykázal ASML čisté tržby 32,7 miliardy eur a zisk na akcii (EPS) 24,73 eura . Bernstein sice označil zvýšení odhadů tržeb pro rok 2026 a další roky za „výrazné“, konkrétní údaje o EPS pro novou cílovou cenu však ve veřejných zprávách neuvedl .

Ocenění: Nová cílová cena 2 623 dolarů představuje zhruba 48% nárůst oproti předchozí zavírací ceně akcií ASML . Pro srovnání: v začátku dubna 2026 se ASML obchodoval s poměrem ceny k zisku (P/E) přibližně 60 (což je 87% prémie oproti mediánu v sektoru) . Forwardový násobek na základě revidovaných odhadů Bernsteinu nebyl výslovně uveden. Tato nová cílová cena je výrazně vyšší než průměrný konsenzus analytiků (~1 669 dolarů) a také než předchozí nejvyšší cíl (~2 007 dolarů) .

Reakce trhu: Akcie ASML v pre-marketovém obchodování 6. července po oznámení vzrostly asi o 3 % . Za poslední rok akcie již posílily o 123 %, a to díky rostoucímu nasazení AI .

Širší kontext rostoucí důvěry analytiků

Zvýšení cíle ze strany Bernsteinu je nejnovější z řady optimistických doporučení na ASML v průběhu roku 2026. Vývoj samotného Bernsteinu ukazuje, jak rychle se situace kolem AI vyvíjela:

• Leden 2026: Bernstein zvýšil rating ASML na Outperform s cílem 1 528 dolarů a označil ho za nejlepší evropskou polovodičovou akcii pro rok 2026, přičemž argumentoval investicemi do DRAM a poptávkou po AI .
• 29. ledna 2026: Po zveřejnění výsledků za 4. čtvrtletí 2025 Dai zvýšil cílovou cenu na 1 911 dolarů a uvedl, že silné výsledky byly zastíněny vybíráním zisků, což vytvořilo nákupní příležitost .
• 26. března 2026: Další zvýšení cíle na 1 971 dolarů kvůli zrychlující se expanzi kapacit DRAM. Firma odhadla, že se rozšiřování kapacit DRAM zrychlí ze 145 000 přidaných waferů měsíčně v roce 2025 na 435 000 v roce 2028 .
• Duben 2026: UBS a Deutsche Bank také zvýšily své cíle na více než 1 600 eur poté, co ASML překonal očekávání v prvním čtvrtletí roku 2026 .
• Květen 2026: BofA zvýšila svůj cíl na 1 710 eur s odkazem na silnější dodávky Low-NA EUV a zvýšením odhadů EPS až o 14,5 % pro rok 2028 .

Konsenzus na Wall Street je nyní jednomyslně býčí – všichni analytici, kteří ASML sledují, doporučují akcii koupit nebo silně koupit . Hnacím tématem je infrastruktura pro AI. Lithografické systémy ASML jsou nezbytné pro výrobu pokročilých logických čipů a pamětí s vysokou šířkou pásma (HBM), které pohánějí modely umělé inteligence. Tempo investic do kapacit ze strany výrobců logických čipů i pamětí se neustále zrychluje . Klíčovým momentem bylo 24. března, kdy společnost SK Hynix oznámila nákup EUV zařízení od ASML v hodnotě zhruba 8 miliard dolarů – což je největší jednotlivá objednávka EUV, kterou kdy nějaký zákazník ASML veřejně oznámil .