Historický obrat: Firma Strategy prodala Bitcoin a ukončila éru „nikdy neprodávat“

Výtěžek byl výslovně určen na výplatu dividend z prioritních akcií (STRC perpetual preferred shares) . V době prodeje se Bitcoin obchodoval kolem 72 000–74 000 USD, firma tedy prodala za mírnou prémii oproti spotovému trhu .

Červnové povolení – zásadní změna politiky

Dne 29. června 2026 správní rada schválila nový „Digital Credit Capital Framework“, který opravňuje k prodeji až 1,25 miliardy dolarů v bitcoinech . Tento rámec dále:

• Stanovuje politiku hotovostní rezervy ve výši ~2,55 miliardy USD
• Povoluje zpětný odkup akcií v hodnotě až 2 miliard dolarů (1 miliarda běžných akcií, 1 miliarda prioritních cenných papírů)
• Zvyšuje roční dividendu z prioritních akcií STRC z 11,5 % na 12 %

Výtěžek z případných prodejů Bitcoinu je určen na výplatu prioritních dividend, úrokových nákladů, zpětný odkup dluhů a akcií – nikoli na opuštění Bitcoinové expozice .

Při tehdejší ceně Bitcoinu (~58 000 USD) by 1,25 miliardy dolarů představovalo zhruba 20 800–21 500 BTC, tedy asi 2,5 % celkových rezerv Strategy . Analytici popsali nový rámec jako „kompletní přepsání dosavadního čtyřletého scénáře, který počítal jen s nákupy“ .

Co Strategy stále drží

Podle posledního hlášení (k 31. květnu 2026) Strategy vlastnila 843 706 BTC pořízených v průměru za zhruba 75 699 USD za BTC . Společnost následně 8. června 2026 nakoupila dalších 1 550 BTC z prostředků získaných prodejem akcií na trhu (181 milionů USD), což ukazuje, že i během prodejů stále akumulovala . Ke konci června se celkové držby pohybovaly kolem 847 000 BTC .

Jak se to liší od dosavadní filozofie

„Nikdy neprodávat“ bylo základním dogmatem

Michael Saylor vybudoval strategii společnosti Strategy (tehdy MicroStrategy) od roku 2020 na jednoduché, absolutní tezi: hromadit Bitcoin navždy, nikdy neprodat jediný satoshi. Bitcoin označoval za „exit strategii“ a prodeje považoval za protichůdné poslání .

Květnový prodej byl teprve druhým prodejem Bitcoinu v celé historii společnosti, prvním byl malý daňově motivovaný prodej v roce 2022 .

Saylorův rétorický obrat byl explicitní

Na konferenčním hovoru o výsledcích začátkem května 2026 Saylor řekl: „Pravděpodobně prodáme nějaký Bitcoin, abychom financovali dividendu, jen abychom připravili trh“ . Později časopisu Fortune sdělil, že tato slova měla částečně „znepříjemnit život short-sellerům a nenávistníkům“, kteří předpokládali, že MSTR nikdy prodávat nebude .

Rámec z 29. června formalizoval to, co bylo dříve nepředstavitelné: správní radou schválený program monetizace Bitcoinu, který mění BTC z trvalého pokladničního aktiva na zdroj firemní likvidity .

Dopad na trh a makrokontext Bitcoinu

Širší pokles Bitcoinu

Bitcoin dosáhl historického maxima ~126 000–126 210 USD v říjnu 2025 . Začátkem července 2026 se obchodoval kolem 57 700–58 500 USD – pokles o více než 50 % z vrcholu . Bitcoin zaznamenal dvě čtvrtletí po sobě jdoucích ztrát teprve potřetí ve své historii, když v prvním pololetí 2026 klesl o ~30 % a červen uzavřel ztrátou zhruba 18,5 % – nejhorší měsíc roku . Index strachu a chamtivosti (Fear & Greed) se pohyboval na úrovni 11 („Extrémní strach“) na začátku druhého pololetí 2026 .

K propadu přispěla celá řada faktorů: geopolitická nestabilita, jestřábí signály Federálního rezervního systému, rekordní odtoky z ETF a všeobecná averze k riziku – nejen kroky Strategy .

Dopady specifické pro Strategy

• Akcie MSTR klesly o ~31 % v měsíci po květnovém prodeji, protože prolomení pravidla „neprodávat“ zničilo psychologickou pojistku, která dříve podporovala prémiové ocenění akcií . Jen v červnu ztratily akcie Strategy přibližně 41 % hodnoty .
• Zpráva o povolení z 29. června se časově shodovala s poklesem Bitcoinu na 21měsíční minimum 57 742 USD 1. července 2026 . Analytici popsali prodej Strategy jako prolomení „poslední záruky trhu“ – předpokladu, že největší firemní držitel na světě nikdy neprodá .
• 5. června 2026 prolomení hranice 62 000 USD spustilo likvidace dlouhých pozic v objemu 1,5 miliardy dolarů, přičemž změna narativu Strategy byla uváděna jako jeden z přispívajících sentimentálních faktorů .
• Reakce širšího trhu byla zesílena tím, že MSTR dlouho fungovala jako pákový proxy pro Bitcoin – její vlastní volatilita trvale převyšovala volatilitu BTC, takže její potíže se přenášely zpět do kryptoměnového sentimentu .

Důležité upozornění: Symbolická škoda převýšila přímý dopad na trh

Skutečný květnový prodej 32 BTC byl „zanedbatelný“ – pouhých 0,004 % celkových rezerv Strategy . Povolení prodeje 1,25 miliardy dolarů je strop, nikoli realizovaný prodej . Většina analytiků tvrdí, že symbolická škoda – zničení narativu „nikdy neprodávat“ – převýšila přímý dopad samotného obchodu . Povolení však vytváří trvalé riziko: trh nyní ví, že Strategy může prodávat velké objemy, a to samo o sobě zatížilo sentiment .