Nvidia v problémech: Kyber NVL144 se zpožďuje, Rubin Ultra končí. Trh reaguje panikou

Cestovní mapa Nvidie narazila v polovině roku 2026 na vážné překážky. Podle zpráv, které přinesla výzkumná firma SemiAnalysis a které převzala média jako CNBC, Tom's Hardware a investiční banka Jefferies, došlo ke zpoždění připravované AI serverové architektury Kyber NVL144 o více než rok a k úplnému zrušení vlajkového čipu Rubin Ultra ve čtyřčipovém provedení. Tyto zprávy otřásly asijskými akciovými trhy, zejména těmi v oblasti desek plošných spojů (PCB), a zároveň otevřely okno příležitosti pro konkurenty, jako jsou AMD a Google. Následující text přináší fakticky podložený rozpis událostí, jejich dopadů a přetrvávajících nejasností.

Kyber NVL144 se odkládá na rok 2028 kvůli problémům s výrobou PCB

Co se stalo: Další generace rackové architektury Nvidie, nazvaná Kyber, která měla být domovem pro čipy Rubin Ultra, byla zpožděna o více než 12 měsíců, tedy na rok 2028 . Zpráva se objevila 6. července 2026, když SemiAnalysis na síti X zveřejnila šest příspěvků odhalujících tento problém. Stalo se tak pouhé tři měsíce poté, co generální ředitel Jensen Huang na konferenci GTC 2026 Kyber NVL144 předváděl .

Kořen problému: Zpoždění pramení z výrobních obtíží s kritickou hardwarovou součástkou zvanou PCB midplane (neboli „orthogonal backplane“) . SemiAnalysis uvedla, že midplane je i nadále „výrobně velmi náročný“ . Analytici z Jefferies ve svém výzkumu z 22. června potvrdili, že nasazení Kyber/backplane PCB je pravděpodobně zpožděno kvůli problémům s konektivitou uvnitř racku a že v roce 2027 se bude ještě používat starší architektura Oberon .

Rozsah dopadů: Větší varianta NVL576 (propojující 8 Oberon racků přes co-packaged optics, neboli CPO, na NVSwitchech) může být také zpožděna nebo omezena na maloobjemovou výrobu kvůli problémům s CPO . CPO NVSwitch od Nvidie se neočekává dříve než u generace Feynman .

Dopad na dodavatelský řetězec: Jefferies odhaduje, že zpoždění Kyberu sníží celosvětový trh s AI deskami plošných spojů (PCB) o 5 % v roce 2027 a o 11 % v roce 2028. Trh s mědí potaženými lamináty (CCL) by se měl propadnout o 8 %, respektive 16 % .

Čtyřčipový Rubin Ultra je zrušen, nahradí ho menší čip

Co se stalo: Původní čtyřčipový (quad-chiplet) Rubin Ultra GPU – představený na GTC 2026 – byl zrušen zhruba o tři měsíce později, koncem června 2026 . O zrušení informovala SemiAnalysis 30. června, zprávu převzaly Tom's Hardware, Igor's Lab a další .

Náhrada: Nvidia původní design nahradila menším, dvoučipovým balením, které nadále nese označení „Rubin Ultra“, ale poskytuje zhruba poloviční výpočetní výkon oproti původní verzi . Upravený čip je fyzicky přibližně o polovinu menší .

Důvod: Problémy s výrobou – konkrétně to, že čtyřčipové balení narazilo na fyzické/technologické omezení, které nebylo možné včas překonat .

Nejistota na cestovní mapě: Po smrti čtyřčipového designu a zpoždění Kyberu nemá Nvidia podle SemiAnalysis „žádné ověřené řešení pro škálování domény Rubin Ultra“, což otevírá okno pro konkurenty, včetně AMD s MI500X a Googlu s TPUv8i Broadfly, aby Nvidii v této oblasti překonali .

Dopad na trh: Asijské akcie PCB výrobců prudce klesly

Zpráva SemiAnalysis spustila 6. července 2026 ostrý výprodej asijských akcií souvisejících s PCB. Nejhůře byly zasaženy akcie kótované v Hongkongu:

• Kingboard Laminates (1888.HK) se propadly o více než 18 % (poté, co předtím získaly téměř 9 %)
• Circuit Fabology (9630.HK) klesly o více než 14 %
• Shengyi Technology (2476.HK) a Kingboard Holdings (0148.HK) klesly každá o více než 11 %
• Guanghe Technology (1989.HK) ztratila přes 10 %
• Han's CNC (3200.HK) klesly o více než 7 %

Na Tchaj-wanu akcie Taiwan Union Technology (2383) klesly o 10 %, Nan Ya PCB (8046) o 9,7 % a Unimicron (3037) o 7,4 %. Jihokorejský Samsung Electro-Mechanics spadl o 11 % a japonský Ibiden se propadl o 9,9 % .

Šéf akciového oddělení NH Investment & Securities z Jižní Koreje novinářům řekl, že „regionální technologické akcie jsou dnes slabé, zjevně ovlivněné zprávou SemiAnalysis“. Jako klíčové faktory zvyšující nejistotu ohledně plánů Nvidie uvedl zpoždění Kyberu, zrušení NVL72x2 a downgrade Rubin Ultra .

Kdo těží: AMD, Google a dlouhodobý pohled na AI investice

AMD: SemiAnalysis explicitně označila chystaný AMD MI500X za přímého beneficienta, když uvedla, že zpoždění „nechávají prostor konkurentům, jako je AMD MI500X nebo TPUv8i Broadfly, aby překonaly Rubin Ultra ve schopnosti škálování“ . Zpráva také poznamenala, že Nvidia čelí „strukturální erozi tržního podílu ze strany Trainium, TPU a AMD“ . Akcie AMD zaznamenaly v srpnu 2025 nárůst o 5,4 % na základě dřívějších zvěstí o zpoždění Rubin a Fubon Research se stal býčím na AMD s odkazem na problémy Nvidie s přepracováním .

Google: TPUv8i Broadfly od Googlu je vedle AMD MI500X jmenován jako platforma, která by mohla překonat Nvidii během mezery vytvořené zpožděním Rubin Ultra a Kyber . Google již nasadil vlastní rackové AI produkty .

Náklady na AI infrastrukturu zůstávají vysoké: Navzdory uvedeným problémům zůstává Goldman Sachs býčí v pohledu na investiční cyklus do AI infrastruktury, který by měl trvat až do roku 2028. Vydali doporučení „koupit“ pro několik akcií v celém dodavatelském řetězci . Jefferies také ponechali doporučení „koupit“ pro Nvidii a zvýšili cílovou cenu na 300 dolarů (42% nárůst z úrovně okolo 210,69 dolarů), což naznačuje, že zpoždění zásadně nemění dlouhodobou tezi o kapitálových výdajích na AI .

Analýza Dana Herbatscheka, CEO Ramsey Theory Group, však poukazuje na rostoucí krizi v nákladech na AI infrastrukturu, přičemž firmy prý tyto výdaje podceňují o 30 % i více . Morgan Stanley odhadla, že náklady na chlazení jednoho racku GB300 NVL72 dosahují téměř 50 000 dolarů a u připravované platformy Vera Rubin NVL144 by měly stoupnout na odhadovaných 55 710 dolarů .

Důležité upozornění: Nvidia oficiálně nepotvrdila

Zprávy pocházejí od SemiAnalysis, respektované polovodičové výzkumné firmy, a převzaly je CNBC, Tom's Hardware a Jefferies. Nicméně Nvidia oficiálně nekomentovala a nepotvrdila ani zpoždění Kyberu, ani zrušení Rubin Ultra. Výrobci PCB již dříve podobné zvěsti označili za „přehnané a chybně interpretované“ . Situace tedy zůstává oficiálně nepotvrzená.