82 % globálních investorů věří ekonomice Zálivu navzdory válce USA s Íránem. Proč?

Klíčový faktor č. 1: Rekordní aktivita státních investičních fondů

Státní investiční fondy (sovereign wealth funds) zemí Zálivu během konfliktu agresivně stupňovaly svou aktivitu, čímž zcela popřely očekávání, že by válka s Íránem mohla utlumit jejich investiční apetit. Pět největších fondů – ze Saúdské Arábie, SAE a Kataru – utratilo během března, dubna a května 2026 dohromady téměř 26 miliard dolarů, přičemž většina kapitálu směřovala do aktiv na rozvinutých trzích .

Tato trvalá investiční aktivita v zahraničí signalizuje obrovské kapitálové rezervy a dlouhodobý strategický závazek, což uklidňuje mezinárodní investory ohledně finanční stability regionu . Specializovaná analytická firma Global SWF k tomu uvedla, že fondy „zatím nevykazují žádné známky zpomalení, naopak jejich průměrné tempo v uplynulém čtvrtletí bylo vyšší než v pěti letech před začátkem války“ .

Fondy ze zemí Zálivu se v roce 2025 podílely na celosvětových výdajích státních investičních fondů 43 procenty, což z nich dělá dominantní hráče v odvětvích, jako je umělá inteligence . Saúdský Veřejný investiční fond (PIF), Katarský investiční úřad (QIA) a emirátské fondy ADIA, Mubadala a ADQ se již třetím rokem po sobě umístily mezi deseti nejaktivnějšími státními investičními fondy světa .

Klíčový faktor č. 2: Diverzifikace ekonomiky a neropný růst

Dlouholeté úsilí zemí Zálivu o snížení závislosti na uhlovodících nyní přináší hmatatelnou odolnost. Očekává se, že ekonomiky GCC zůstanou v roce 2026 odolné, podpořené silnou domácí poptávkou, expandujícími neropnými sektory a celkově stabilním globálním ekonomickým prostředím . Světová banka zdůraznila, že robustní neropný růst je klíčovou strukturální oporou, a to i přesto, že konflikt tlačí na příjmy závislé na ropě .

Generální ředitelé firem na Blízkém východě považují Saúdskou Arábii, SAE a Egypt za destinace s nejsilnějším vnitroregionálním investičním potenciálem. Podle globálního investičního průzkumu společnosti PwC z roku 2025 se SAE umístily jako čtvrtá nejatraktivnější destinace na světě pro investory (hned za USA, Indií a Čínou) . Index důvěry v přímé zahraniční investice (FDI Confidence Index) poradenské firmy Kearney pro rok 2026 označil Spojené arabské emiráty za nejoptimističtější ekonomiku světa pro mezinárodní investory v následujících třech letech, a to s čistým skóre optimismu 42 %, čímž překonaly Japonsko (41 %) i Kanadu (39 %) . Saúdská Arábie dosáhla historického milníku, když se posunula ze 13. na 10. místo a poprvé vstoupila do globální desítky .

Klíčový faktor č. 3: Růstové projekce Světové banky (před konfliktem a revidované)

Prognózy Světové banky pro GCC vykreslují složitý obrázek – silná dynamika, která byla částečně narušena konfliktem. Před konfliktem (podzim 2025) Světová banka očekávala, že ekonomický růst GCC v roce 2026 zrychlí na 4,5 %, a to díky očekávanému uvolnění těžebních limitů OPEC+ a silné expanzi neropného sektoru .

Po vypuknutí konfliktu je obraz střízlivější. Světová banka v dubnu 2026 snížila svou prognózu růstu pro celý Blízký východ z 3,6 % na 1,8 % . Růst GCC byl snížen ze 4,4 % na pouhých 1,3 % . Podle analýzy ICAEW a Oxford Economics ekonomiky GCC v roce 2026 jako celek klesnou o 0,2 % vinou prudkého geopolitického šoku .

MMF (Mezinárodní měnový fond) projektuje prudké propady pro jednotlivé státy: Katar -14,7 %, Kuvajt -4,2 %, Bahrajn -3,8 %, SAE -1,9 % a Saúdská Arábie -1,4 % . Světová banka podotkla, že Saúdská Arábie byla na „absorbování šoku“ z konfliktu připravena lépe než její sousedé .

Klíčový nuans: Dlouhodobá důvěra zůstává vysoká, protože investoři vnímají současný propad jako dočasný geopolitický šok, který postihl strukturálně zdravé, stále diverzifikovanější ekonomiky s obrovskými finančními rezervami.

Rozdělení důvěry podle jednotlivých států Zálivu

• Spojené arabské emiráty (SAE): Jednoznačný lídr. Průzkum Consulum–HarrisX zjistil 92% veřejnou důvěru v ekonomiku a 91 % lidí si myslí, že je země „na správné cestě“ . Index FDI Confidence Index 2026 od Kearney korunoval SAE jako nejoptimističtější ekonomiku světa pro mezinárodní investory na příští tři roky . Globální investiční průzkum PwC 2025 zařadil SAE na čtvrté místo na světě v atraktivitě pro investory .

• Katar: Průzkum Consulum–HarrisX konkrétně změřil silnou důvěru v katarskou ekonomiku a vládu u 826 respondentů z Kataru . 89 % dotázaných věří, že je Katar na „správné cestě“, a 91 % uvedlo, že se ekonomika ubírá správným směrem . Katarský obří státní fond (QIA) zůstává celosvětově významným hráčem, ačkoli MMF kvůli vysoké závislosti na zkapalněném zemním plynu (LNG) projektuje pro Katar nejprudší propad HDP v rámci celého GCC, a to -14,7 % .

• Saúdská Arábie: Je nadále vnímána jako největší příběh diverzifikace v regionu. Její státní fond (PIF) patří mezi celosvětově nejaktivnější. Saúdská Arábie dosáhla historického milníku, když poprvé vstoupila do světové desítky v indexu důvěry pro přímé zahraniční investice . Světová banka uvedla, že Saúdská Arábie je na „absorbování šoku“ z konfliktu připravena lépe než ostatní státy .

Přesun globálního kapitálu

Širší tržní data zjištění průzkumu podporují. Důvěra severoamerických investorů během války s Íránem dokonce vzrostla, přičemž geopolitický investiční index se zvýšil ze 118 v roce 2025 na 132 během konfliktu, což naznačuje, že kapitál vnímal Záliv v rámci regionu jako stabilní relativní bezpečný přístav . Evropští a asijští institucionální investoři projevili rostoucí zájem o alokace v asijsko-pacifickém regionu a na rozvíjejících se trzích, přičemž Záliv těží jako klíčová destinace v rámci tohoto přeskupení .

Zahraniční investice do regionu Zálivu se ukázaly být odolnější, než se očekávalo. Počet projektů sice klesl o 9,7 % oproti celosvětovému nárůstu o 9,8 %, celkové kapitálové výdaje ale zůstaly na stabilní úrovni: 33,1 miliardy dolarů před konfliktem a 32,3 miliardy dolarů po něm .

Shrnutí

Průzkum Consulum–HarrisX (82% důvěra investorů) ukazuje, že mezinárodní investoři dokáží rozlišovat mezi krátkodobým geopolitickým narušením a dlouhodobou strukturální silou regionu Zálivu. Hlavními tahouny jsou rekordní palebná síla státních fondů (jen za druhé čtvrtletí 2026 utratily cca 26 miliard dolarů), zrychlující diverzifikace směrem od ropy, silné finanční rezervy a vstup Spojených arabských emirátů mezi absolutní elitu globálních investičních destinací . Tento optimismus přetrvává navzdory výraznému snížení krátkodobých prognóz HDP – převládajícím názorem je, že fundamenty ekonomik Zálivu toto období konfliktu přečkají.