Falešných 205 milionů denně? Analytici odhalují, jak ruský stablecoin A7A5 nafukuje objemy obchodů

Důkazy, které cituje Elliptic

Analýza Elliptic vypráví podobný příběh s důrazem na to, jak moc aktivita A7A5 pod tíhou západních sankcí spadla:

• Pokles o 90+ %. Spoluzakladatel Elliptic Tom Robinson uvedl, že měsíční objemy transakcí klesly o více než 90 % od ledna 2026 a jsou o 96 % níže oproti vrcholu v roce 2025 po sankcích USA, EU a Velké Británie a po krachu burzy Grinex .
• Čísla jsou „vybraná.“ Robinson řekl, že obchodní údaje poskytnuté A7A5 „zakrývají zřejmý trend: že A7A5 selhává ve svém cíli umožnit ruské obcházení sankcí“ .
• Širší reporty Elliptic sledovaly, že A7A5 překonala 100 miliard dolarů v celkových on-chain transakcích během prvního roku, ale zdůraznily, že jejím primárním využitím bylo interní vypořádávání a migrace zmrazených aktiv mezi sankcionovanými subjekty, nikoli organické obchodování třetích stran .

Obrana A7A5

Ředitel pro regulatorní záležitosti A7A5 Oleg Ogienko tato tvrzení popírá. Argumentuje, že protože většina aktivity A7A5 probíhá v decentralizovaném financování (DeFi) – kde se obchody uskutečňují přímo mezi peněženkami bez zprostředkování centralizované burzy – není plně zachycena hlavními datovými servery jako CoinMarketCap, CoinGecko a DeFiLlama, které se podle něj příliš spoléhají na data z centralizovaných burz. Jejich metodiku označil za „obecně diskriminační přístup, odporující principům Organizace spojených národů“ .

Širší kontext: Obcházení sankcí pomocí kryptoměn

Tento spor poukazuje na několik systémových trendů, které sahají daleko za hádku o metodice sběru dat:

Státem podporovaná architektura obcházení sankcí

A7A5 není žádný rebelsky projekt. Jeho rezervy jsou drženy v ruské sankcionované obranné bance Promsvyazbank a vytvořila ho síť A7 – spoluvlastněná Promsvyazbank a sankcionovaným moldavským oligarchou Ilanem Shorem – specificky pro zpracování přeshraničních plateb pro ruské společnosti vyloučené ze systému SWIFT a formálního bankovnictví .

Od Garantex přes Grinex k A7A5

Po mnohonárodnostním zásahu proti sankcionované burze Garantex v březnu 2025 sloužil A7A5 jako hlavní nástroj pro migraci majitelů účtů s vysokým zůstatkem na nástupnickou platformu Grinex. Bývalí zákazníci Garantexu obdrželi kredity A7A5 odpovídající jejich zmrazeným zůstatkům, čímž se efektivně přesunula aktiva ze zabavené burzy pod rouškou nového tokenu .

Napojení na Írán, Severní Koreu a Hamás

Vyšetřování „A7 Leaks“ od TRM zjistilo, že krypto adresy sítě A7 měly expozici 176,6 milionu dolarů vůči íránským revolučním gardám (IRGC), Hamásu, Húsíům a íránským subjektům. Jedna adresa A7 přijala přes 65 milionů dolarů přímo od IRGC a další obdržela 5 milionů dolarů od Hamásu. Přinejmenším 590 000 dolarů z výnosů severokorejských vládních hacků burz BTCTurk a Woo X také proteklo přes adresy A7 směrem k přeměně na hotovost .

Navržen tak, aby odolával zmrazení

Na rozdíl od USDT není A7A5 vystaven riziku zmrazení západními autoritami. Jeho struktura umožňuje ruským firmám držet zůstatky v A7A5 a později je směnit za USDT, čímž vytváří most odolný vůči sankcím mezi rublem a globálními kryptotrhy .

Aktivita související se sankcemi vzrostla o 400 %

TRM Labs uvedla, že kriminální aktivita v kryptu související se sankcemi byla v roce 2025 z drtivé většiny tažena toky z Ruska, převážně kvůli A7A5, který způsobil ~400% nárůst aktivit obcházejících sankce oproti předchozímu roku . Nelegitimní subjekty obdržely v roce 2025 stablecoiny v hodnotě 141 miliard dolarů, přičemž 72 miliard bylo spojeno jen s A7A5 .

Závěr

Spor o objem A7A5 není jen hádka o metodice měření dat. Odráží hlubší souboj o to, zda státem podporovaný stablecoin dokáže udržet důvěryhodné reálné využití pro obcházení sankcí, nebo zda jsou jeho miliardy v on-chain aktivitě z velké části jen artefaktem kruhového vypořádávání v rámci malé, již sankcionované sítě. Důkazy z TRM i Elliptic silně ukazují na druhou možnost.