Převod Bitcoinu za 1,22 miliardy dolarů od BlackRocku: Panika byla zbytečná

Součet těchto známých vkladů – 1 241 + 3 410 + 4 385 + 1 709 + 2 262 BTC – činí celkem přes 10 000 BTC. Údaj 1,22 miliardy USD / 20 359 BTC za čtyři dny je rozumným souhrnem z několika denních dávek sledovaných firmami Arkham a Onchain Lens během posledního červnového týdne a prvních červencových dnů.

Proč jde o mechaniku vypořádání, nikoliv o prodej

Coinbase Prime je pevně daným depozitářem IBIT

Coinbase Prime není jen tak nějaká burza – je to určená depozitářská a vypořádací vrstva pro iShares Bitcoin Trust (IBIT) BlackRocku a jeho odpovídající Ethereum ETF . Výroční zpráva IBIT potvrzuje, že fond je závislý na Coinbase Custody a Coinbase Inc. jako na Prime Execution Agent pro nákup, prodej, vypořádání a hotovostní vytváření a odkupování bitcoinů .

Když investoři odkupují podíly IBIT, oprávněný účastník (AP) obdrží podkladový Bitcoin. Tento BTC musí být přesunut z depozitářských peněženek fondu na Coinbase Prime, aby se odkoupení vypořádalo . Nejedná se o diskreční obchody BlackRocku – jsou to povinné dodací kroky vyžadované strukturou ETF .

Stejný vzorec se opakoval po celý rok

BlackRock prováděl podobné velké převody na Coinbase Prime v průběhu celého roku 2026:

• Leden: ~361 milionů USD v BTC a ETH
• Únor: ~2,2 miliardy USD v šesti transakcích
• Březen: Čistý příliv BTC v hodnotě 260 milionů USD přes Coinbase Prime
• Duben: 49 milionů USD v BTC a ETH
• Květen: 172 milionů USD v jediném vkladu

Pokaždé dospěli analytici ke stejnému závěru: „Tyto převody nejsou diskrečními rozhodnutími o prodeji, ale mechanickým důsledkem odkupů ETF“ . Jak jeden z analytiků uvedl: „Panika kolem nich je neopodstatněná“ .

Objem přímo koreluje s rekordními odtoky z ETF

Důvod, proč byly červnové převody tak velké, je prostý: odkupy podílů ETF byly na historickém maximu. Americké spotové Bitcoin ETF v červnu samotném vykázaly odtoky ve výši zhruba 4,06 miliardy dolarů – což je nejvyšší měsíční údaj v historii . IBIT jako největší spotový Bitcoin ETF se zhruba 789 000 BTC ve správě (k dubnu 2026) zpracovával lví podíl objemu vypořádání odkupů .

Když zasáhne vlna odkupů, mechanický pohyb BTC na Coinbase Prime úměrně vzroste. Není to žádné spiknutí ani směrová sázka – je to aritmetika.

Širší kontext odtoků

Převod 1,22 miliardy dolarů se neodehrál ve vzduchoprázdnu. Došlo k němu během nejhoršího období pro spotové Bitcoin ETF od jejich spuštění v roce 2024 :

• Dvě po sobě jdoucí rekordní série odtoků: 10 po sobě jdoucích dnů odtoků v květnu (~2,8 miliardy USD) a poté 13 po sobě jdoucích dnů odtoků v květnu až červnu (~4,37 miliardy USD) .
• Sedm po sobě jdoucích týdnů odtoků vyčerpalo zhruba 8+ miliard USD z celkových čistých aktiv, která se propadla z přibližně 107,8 miliardy USD v polovině května na zhruba 81,85 miliardy USD koncem června .
• Bitcoin klesl pod 60 000 dolarů 25. června, což byla jeho nejnižší úroveň od října 2024 .

Bitcoin ETF nezažily takový masivní institucionální úprk od svého debutu. Každý z posledních tří červnových týdnů zaznamenal čisté odkupy přesahující 1 miliardu dolarů .

Klíčový rozdíl: Odkup investorem vs. prodej BlackRockem

Nejdůležitější bod je často nepochopen: Bitcoin, který BlackRock převedl na Coinbase, byl již v úschově pro ETF. Jeho přesun na Coinbase Prime nepředstavuje diskreční rozhodnutí BlackRocku prodat vlastní kryptoměnové držby. Bitcoin odtéká, protože investoři ETF odkupují své podíly a fond mechanicky dodává podkladový BTC k vypořádání těchto odkupů .

Jak poznamenává Value The Markets: „Aktiva převedená na Coinbase Prime nevstoupí okamžitě na trh k prodeji. Jsou součástí strukturované rutiny vypořádání“ . Podobně výroční zpráva IBIT potvrzuje, že fond je závislý na Coinbase pro veškerý nákup, prodej a vypořádání bitcoinů – což znamená, že tyto převody jsou rutinní součástí fungování fondů .

Shrnutí: Bitcoin v hodnotě 1,22 miliardy dolarů přesunutý na Coinbase během těchto čtyř dnů je přímým mechanickým důsledkem rekordních odkupů podílů IBIT během nejhoršího období odtoků z ETF v historii. Jedná se o operaci vypořádací infrastruktury, nikoliv o směrovou sázku BlackRocku proti kryptoměnám.