Proč analytici tvrdí, že dno bitcoinového medvědího trhu je i přes rally na 62 000 dolarů stále měsíce daleko

Benjamin Cowen, zakladatel Into The Cryptoverse, opakovaně upozorňuje na konec roku 2026 – konkrétně říjen – jako na pravděpodobné dno . Analytik známý jako No Name modeluje dvě ~350denní medvědí fáze s cílovým dnem kolem 47 000–51 000 dolarů v říjnu 2026 . Dne 29. června 2026 CNBC informovala, že stratégové z Miller Tabak a 22V Research varovali, že bitcoin testuje úroveň podpory 60 000 dolarů „o vlásek“, přičemž hrozí další pokles o ~30 %, pokud ji prorazí .

Klíčové faktory pro názor „dno je stále před náma“

1. Historická délka cyklu ještě není vyčerpána

Současný medvědí trh začal po historickém maximu ~126 000 dolarů v říjnu 2025 . Je starý zhruba 8 měsíců (k konci června 2026), což je výrazně méně než typické 12–14měsíční medvědí fáze pozorované v letech 2018 a 2022. Analytici srovnávají tento cyklus s rokem 2022, kdy dno přišlo zhruba 12 měsíců po předchozím vrcholu . Historické vzorce z medvědích trhů v letech 2018 a 2022 naznačují, že minima trhu obvykle přicházejí asi 12 měsíců po vrcholu předchozího býčího trhu . Jiný analytik poznamenává, že bitcoinové medvědí trhy obvykle trvají 52 až 58 týdnů, což znamená, že úplná změna trendu je nepravděpodobná před rokem 2027 .

2. Rallye jsou odmítány jako „odrazy mrtvé kočky“

Benjamin Cowen a další odborníci na cykly tvrdí, že pohyb nad 62 000 dolarů (a dokonce nad 71 000 dolarů v březnu 2026) zapadá do vzoru úlevové rallye v medvědím trhu, která naláká kupce k domněnce, že dno je již za námi, jen aby cena obnovila svůj pokles . Rekt Capital poznamenal, že bitcoinové odrazy z oblasti 60 000 dolarů postupem času slábnou . Cowen dříve označil květen–červen 2026 jako okno, kdy by mohl začít významný pokles, a očekává, že jakýkoli pohyb dolů posune bitcoin pod únorové minimum kolem 60 000 dolarů .

3. Makroekonomické protivětry zůstávají silné

Přetrvávající vysoké úrokové sazby a silný americký dolar nadále tlačí na riziková aktiva. Korelace bitcoinu s indexem Nasdaq zůstává významná – když růstová aktiva padají, krypto je často následuje . Silná data z amerického trhu práce nadále tlačí na naděje na snížení sazeb a vyšší sazby činí hotovost a dluhopisy atraktivnějšími než riziková aktiva . Toto prostředí „vyšších sazeb po delší dobu“ udržuje riziková aktiva citlivá na každou drobnou změnu v očekávání měnové politiky .

4. Odlivy ze spotových bitcoinových ETF představují zásadní strukturální zátěž

Jen v červnu 2026 došlo k odlivům z ETF v hodnotě přibližně 6,4 miliardy dolarů, což vytváří trvalý prodejní tlak . Jedná se o strukturální faktor, který v předchozích medvědích trzích neexistoval a prodlužuje pokles. Julio Moreno z CryptoQuantu poznamenal, že americké spotové bitcoinové ETF se ve čtvrtém čtvrtletí přesunuly k čistému prodeji a zůstaly prodejci i na začátku roku 2026, přičemž v lednu prodaly více než 10 000 BTC ve srovnání s nákupy 46 000 BTC ve stejném období o rok dříve . Coinbase premium, ukazatel americké poptávky, se v listopadu 2025 dostala do záporu a zůstala tam .

5. On-chain a sentimentální indikátory nedosáhly absolutního dna

Index strachu a chamtivosti (Crypto Fear & Greed Index) zůstává v pásmu „extrémního strachu“ a on-chain indikátory – včetně nabídky velryb na 9měsíčních minimech a prolomených dlouhodobých klouzavých průměrů – ještě nedosáhly úrovní kapitulace pozorovaných na předchozích cyklických dnech . Technický analytik CryptoCon varoval, že historické indikátory cyklického dna „dosud nedosáhly úrovní zaznamenaných během předchozích minim medvědího trhu“ . Model bitcoinové realizované tržní kapitalizace (Realized Market Cap) stále ukazuje na potenciální dno kolem 42 500 dolarů, což by znamenalo pokles zhruba o 66 % z cyklického vrcholu .

6. Více nižších cenových cílů zůstává nedosaženo

Důvěryhodní analytici mají žebříček dalších možných cílů směrem dolů. Krátkodobá podpora se nachází kolem 65 000 dolarů, přičemž zóna 60 000 až 62 000 dolarů je v centru pozornosti. Jako realistickou zátěžovou zónu analytici označují 55 000 až 57 000 dolarů, pokud dojde k jejímu prolomení, pak 50 000–51 000 dolarů a v ještě medvědějších modelech až 44 500–47 000 dolarů . Predikční trhy jako Polymarket a Kalshi přiřazují před rokem 2027 významnou pravděpodobnost cenám 50 000, 45 000 a dokonce 40 000 dolarů . Ve zprávě CNBC z 29. června stratég John Roque uvedl, že prolomení úrovně 60 000 dolarů by znamenalo pokles na 40 000 dolarů .

Závěr

Široce zastávaný názor je, že bitcoin zůstává v medvědím trhu, jehož délka a hloubka se ještě zcela neprojevila. Krátké rallye nad 62 000 dolarů (a nad 71 000 dolarů v březnu) jsou považovány za typické odrazy v medvědím trhu, které potvrzují klesající trend, nikoli jej ukončují. Nejpravděpodobnější časové okno pro dno je říjen–prosinec 2026, přičemž cenové cíle se pohybují mezi ~44 000 a 55 000 dolary, než začne skutečné oživení .