Zhipu AI uvádí ZCode na modelu GLM-5.2, zatímco akcie ztrácí přes 40 % z maxima a světové trhy s čipy se propadají

Čínská AI společnost Zhipu AI (Knowledge Atlas Technology, HKEX: 02513) zažila v prvním červencovém týdnu 2026 zásadní události. Pekingský startup uvedl na trh nový nástroj ZCode pro autonomní kódování, postavený na vlajkovém modelu GLM-5.2. Zároveň však čelí pokračujícímu tlaku na akcie v důsledku výrazné korekce ocenění a čerstvého globálního výprodeje polovodičových titulů, který spustily zprávy o plánech společnosti Meta vstoupit do cloudového byznysu. Následuje faktický rozbor všech tří oblastí.

Kódovací agent ZCode a model GLM-5.2

Společnost Zhipu AI (na zahraničních trzích působí jako Z.ai) uvedla model GLM-5.2 13. června 2026. Jedná se o vlajkový model s architekturou Mixture-of-Experts o 744 miliardách parametrů, kontextovým oknem 1 milion tokenů a primárním zaměřením na kódování . Model byl nejprve zpřístupněn předplatitelům GLM Coding Planu a následně zveřejněn jako open source na Hugging Face pod permisivní licencí MIT .

Tento týden (2. července 2026) – Zhipu vydalo nový nástroj, který vývojářům umožňuje stavět na GLM-5.2 autonomní kódovací asistenty (agenty). Tím přímo vyostřuje konkurenční souboj s platformou Claude Code od společnosti Anthropic. Podle agentury Reuters GLM-5.2 přitahuje pozornost v Silicon Valley svými kódovacími a agentními schopnostmi, které „téměř konkurují předním americkým nabídkám“ .

Klíčové specifikace produktu:

• Architektura: 744B celkem parametrů, ~40B aktivních (MoE)
• Kontextové okno: 1 milion tokenů (plně použitelných)
• Licence: MIT (bez regionálního omezení)
• Výkon: Na dlouhodobých testech zaostává za Claude Opus 4.8 přibližně o 1 %
• Ceny ZCode (v jüanech): Lite 16,2 Kč/měsíc, Pro 64,8 Kč/měsíc, Max 144 Kč/měsíc

Korekce akcií a globální výprodej polovodičů

Údaj o 16,6% propadu se v dostupných zdrojích z tohoto týdne jako jednodenní událost neobjevuje. Jsou však zdokumentovány jiné významné propady:

• 23. června 2026: Akcie Zhipu se propadly o 15,2 % – nejprudší jednodenní pokles od vstupu na burzu – během plošného výprodeje hongkongských AI titulů . Zprávy také uvádějí intraday propad až o 25 %, když akcie otevíraly zhruba o 14 % níže na 2 060 HKD .
• Konec června 2026: Zhipu a konkurenční MiniMax ztratily během dvou týdnů více než 40 % své tržní hodnoty, když investoři přehodnotili ocenění čínských jazykových modelů. K 12. červnu klesly akcie Zhipu na 1 097 HKD, což je 44,9 % pod jejich maximem .
• 1.–2. července 2026 (tento týden): Přišla nová vlna výprodejů. Dne 1. července zpráva, že Meta vstupuje do byznysu s AI cloudovou infrastrukturou (hodlá prodávat přebytečnou kapacitu datových center), spustila globální výprodej polovodičů . Výrobci pamětí Micron, SanDisk a další ztratili 1.–2. července ~10,6 % . Index Philadelphia Semiconductor Index klesl během dvou dní až o 6 % – nejhorší start kvartálu za několik měsíců . Podle magazínu Axios byly katalyzátorem právě plány cloudového byznysu Metly, které vyvolaly obavy z převisu nabídky .

Přímý dopad na Zhipu v tomto týdnu: Konkrétních 16,6 % není v důkazech potvrzeno. Širší souvislostí je, že akcie Zhipu se již nacházely v prudké korekci ze svého maxima, když se k tomu přidal čerstvý výprodej polovodičů vedený zprávami o Metě, což dále zvýšilo tlak na AI tituly obchodované v Hongkongu.

Finanční a tržní výkon od vstupu na burzu v Hongkongu v lednu 2026

IPO a počáteční růst

Ukazatel	Detail
Datum vstupu na burzu	8. ledna 2026 na HKEX (ticker 02513)
Velikost IPO	558 milionů USD (4,35 miliardy HKD)
Ocenění při IPO	6,6 miliardy USD
Cena při IPO	116,20 HKD za akcii
Závěr prvního dne	131,50 HKD (+13,2 %)

Meteorický růst a ostrá korekce

• K 13. únoru: Akcie vyskočily o 320 % z ceny IPO a Zhipu si najalo banky pro druhotnou listing v Šanghaji .
• K 2. červnu: Předseda Liu Debing nashromáždil majetek v hodnotě 22,4 miliardy dolarů, když akcie od začátku roku posílily o ~1 000 % .
• Maximální tržní kapitalizace: Jeden zdroj uvádí vrchol kolem ~1,07 bilionu HKD (asi 137 miliard USD) v polovině června .
• K 12. červnu: Akcie se propadly na 1 097 HKD, tedy o 44,9 % z maxima .
• K 23. červnu: Podle společnosti Caproasia (LinkedIn) činil výnos od IPO od začátku roku stále +1 717 % při tržní hodnotě ~119 miliard dolarů .
• Současný stav: Akcie jsou stále vysoko nad cenou IPO, ale hluboko pod červnovým maximem a nyní čelí dalšímu tlaku z globálního výprodeje čipů a zpráv o Metě.

Finanční základy

• Tržby FY2025: 724,3 milionu RMB (přibližně 100 milionů USD), meziroční nárůst o 132 % .
• Ztráty H1 2025 (implikované): V prvním pololetí 2025 vzrostly náklady na výzkum a vývoj o 86 % na 228 milionů USD – více než osminásobek tehdejších tržeb .
• Čistá ztráta FY2024: 2,96 miliardy RMB (cca 410 milionů USD), oproti 788 milionům RMB ve FY2023 .
• Ziskovost: Stále hluboce ztrátová. Reuters poznamenává, že Zhipu je na „zrádné cestě k zisku“ a utrácí obrovské částky za trénování modelů, zatímco tržby zůstávají v porovnání s náklady malé . Společnost v roce 2026 dvakrát zvýšila ceny přístupu k AI modelům jako součást snahy o monetizaci .

Shrnutí

Tento týden Zhipu pokročilo na produktové straně uvedením nového nástroje pro agenty na GLM-5.2, který cílí na konkurenci s Claude Code od Anthropicu . Zároveň však čelí pokračujícímu tlaku z širší korekce ocenění AI/technologických titulů a čerstvému výprodeji v polovodičovém sektoru, který spustilo oznámení Metly o vstupu do cloudu. Akcie zůstávají od lednového IPO dramaticky výše, ale z červnového maxima klesly o 40–50 %. Z finančního hlediska Zhipu rychle roste v tržbách (~132 % YoY), ale vydává obrovské prostředky na výzkum a vývoj bez vyhlídky na brzký zisk .