Korekce zlata o 29 % je nákupní příležitost: Co říká Brad Dunkley a nejlepší analytici z Wall Street

Waratah svou důvěru podkládá kapitálem. V září 2025 firma aktivně skupovala akcie zlatých těžařů v očekávání, že rally „teprve začíná“ . Dunkley konkrétně vyzdvihl společnost Goliath Resources Ltd. jako titul odpovídající býčí tezi . Vlájkové fondy firmy zaznamenaly v prvním čtvrtletí 2025 dočasné propady – fond Waratah One skončil s výnosem -3,3 % a Waratah 1x s -5 % – ale portfolio manažer Jason Lindal zdůraznil, že tyto krátkodobé ztráty odrážejí typickou volatilitu, nikoli strategický obrat .

Velké finanční instituce: Konsensus vyšších cen

Nálada na Wall Street se změnila – ale ne zásadně

Koncem června 2026 několik bank snížilo své krátkodobé prognózy, protože politika Fedu „vysoko po delší dobu“ a silnější dolar tlačily na sentiment. Business Insider uvedl, že „kdysi býčí cíle na 6 000 USD slábnou“ a že zlato se pohybuje kolem 4 000 USD, tedy 30 % pod svým maximem . Většina institucí si však i přes snížení krátkodobých průměrů nadále drží vyšší cílové hodnoty pro konec roku . J.P. Morgan snížil celoroční průměr na 5 243 USD z 5 708 USD s tím, že poptávka investorů „vyschla na kapku“, ale ponechal si základní cílovou hodnotu pro konec roku kolem 6 000 USD, protože očekává obnovení poptávky v druhé polovině roku 2026 .

Klíčové body pro investory do zlata

• Téměř všechny velké domy stále očekávají, že zlato zakončí rok 2026 výše, než je současných ~4 000 USD, s cíli od 4 500 USD (Standard Chartered) do 6 300 USD (Wells Fargo) .
• Medvědí scénář se soustředí na přetrvávající jestřábí politiku Fedu, silný americký dolar a riziko hromadné likvidace ETF, které by mohlo zlato poslat pod 3 900 USD .
• Býčí scénář (hájí ho Dunkley a J.P. Morgan) stojí na strukturálních silách: de-dolarizaci, nákupech centrálních bank (~585 tun za čtvrtletí), fiskální dominanci, záporných reálných výnosech a geopolitické nestabilitě, které přebijí cyklické protivětry .
• Akcie zlatých těžařů během korekcí obvykle padají tvrději a rychleji než samotné zlato, ale při oživení nabízejí asymetrický růstový potenciál .

Závěr

29% korekce z lednového historického maxima prověřila víru investorů, ale váha institucionálního názoru – od aktivních nákupů Waratah Capital až po cílovou hodnotu J.P. Morgan 6 000 USD ke konci roku – naznačuje, že pokles je spíše střednědobým otřesem v rámci cyklu než koncem býčího trhu. Klíčová rizika jsou známá: přetrvávající jestřábí Fed, silnější dolar a možnost likvidace ETF. Pro dlouhodobé investory do zlata je ústřední otázkou, zda strukturální síly (de-dolarizace, fiskální dominance, geopolitická roztříštěnost) převáží nad cyklickými protivětry – a konsenzuální odpověď zní prozatím ano.