Ztráty pracovních míst kvůli AI jsou nyní úvěrovým rizikem: Varování Fitch, Shillera a data do května 2026

Agentura Fitch Ratings, zrychlující se data o ztrátě pracovních míst do května 2026 a varování ekonoma Roberta Shillera o sebenaplňujícím se proroctví – to vše v současné době tvoří těsně propojený celek. Zde je fakticky podložený rozbor.

Fitch Ratings: Ztráta pracovních míst kvůli AI jako globální úvěrové riziko

Fitch Ratings výslovně zařadila disruptivní vliv AI jako klíčové strukturální riziko ve svém globálním úvěrovém výhledu. Její zpráva Global Risk Outlook: 4Q25 z června 2026 uvádí „technologickou revoluci z vývoje AI" jako jeden ze zásadních disruptivních faktorů, které utvářejí prostředí úvěrového rizika . Klíčové body:

• Zvýšené riziko v odvětví TMT. V březnu 2026 Fitch varoval, že úvěrová rizika spojená s AI se soustřeďují v technologiích, médiích a telekomunikacích (TMT). Softwarové, mediální a servisní firmy čelí rostoucímu riziku narušení (automatizací úkolů pomocí AI), zatímco riziko nadměrných investic se týká zejména provozovatelů hyperscale cloudů a poskytovatelů cloudu .
• Soukromé úvěry a softwarové LBO. Fitch Solutions (BMI) v květnu 2026 upozornila, že disruptivní vliv AI prověřuje expozici soukromých úvěrů vůči zadluženým softwarovým emitentům. Netransparentní soukromé trhy přitom mohou maskovat, kdo je vítěz a kdo poražený .
• Riziko na straně příjmů, které modely nezachycují. Toto nově vzniklé riziko se zásadně liší od finanční krize z roku 2008 – vzniká na příjmové straně rozvahy. Dlužník s vysokým úvěrovým ratingem může náhle přijít o příjem kvůli automatizaci, což je scénář, na který stávající úvěrové modely nikdy nebyly stavěny .
• Globální úvěrová nejistota. Ve výhledu z prosince 2025 Fitch uvedl, že ačkoli investiční boom v AI vyvažuje negativní růstové síly, „významné nejistoty" plynoucí z disruptivního vlivu AI udržují globální úvěrová rizika na zvýšené úrovni .

Zrychlující se ztráta pracovních míst kvůli AI do května 2026

Důkazy ukazují jasné zrychlení propouštění připisovaného AI. Umělá inteligence se stala jediným hlavním důvodem, který firmy uvádějí při hromadném propouštění.

• Květen 2026: nejvyšší počet propouštění v květnu od roku 2020. Američtí zaměstnavatelé v květnu 2026 ohlásili mírně přes 97 000 propuštění – nejvyšší květnový údaj od začátku pandemie COVID-19. AI byla hlavním uváděným důvodem již třetí měsíc po sobě a představovala zhruba 40 % všech propouštění .
• AI jako důvod č. 1 propouštění. V dubnu 2026 připadalo na AI 21 490 propuštění, tedy 26 % z celkových 88 387, což z ní učinilo hlavní důvod druhý měsíc po sobě . V květnu zůstala AI hlavním faktorem .
• Meziroční nárůst. Celkový počet propuštěných v USA připisovaných AI vzrostl z ~12 700 v roce 2024 na ~54 800 v roce 2025, přičemž v prvních měsících roku 2026 byly zaznamenány další tisíce .
• Projekce finančních ředitelů. Průzkum Duke/NBER z března 2026 mezi 750 finančními řediteli (CFO) předpověděl prudké zrychlení snižování počtu zaměstnanců kvůli AI – potenciálně 9× nárůst do roku 2027 .

Varování Roberta Shillera: Strach jako spouštěč ekonomiky

Nositel Nobelovy ceny Robert Shiller publikoval 22. června 2026 v The New York Times komentář s názvem „We Have to Stop Freaking Out About A.I." . Jeho argument:

• Nebezpečí spočívá ve vyprávění příběhů. Shiller tvrdí, že největším rizikem není samotná technologie AI, ale „síla strachu, který vyvolává". Když se rozšířená úzkost stane dominantním ekonomickým narativem, může změnit skutečné chování – spotřebitelé omezí výdaje, firmy zmrazí nábor – a vytvořit tak pokles, který nebyl technologicky nutný .
• „Deprese, dříve nazývané paniky." Shiller čerpá ze své práce Narrative Economics a poznamenává, že ekonomické deprese byly historicky poháněny panikami a nakažlivými příběhy. Varuje, že současný narativ o ničení pracovních míst AI se chová přesně jako tyto historické panické příběhy .
• 70 % Američanů očekává, že AI sníží počet pracovních míst. Shiller cituje průzkum Quinnipiac University z března 2026, podle kterého 70 % Američanů věří, že AI sníží počet pracovních míst. Průzkum Pew Research z června 2026 zjistil, že pouze 16 % očekává, že bude mít AI na společnost v příštích 20 letech pozitivní vliv .
• Mechanismus sebenaplňujícího se proroctví. Pokud dost lidí věří, že AI zničí pracovní místa, omezí spotřebu a odloží velké nákupy. Firmy, které očekávají nižší poptávku a obávají se automatizace, zpomalí nábor nebo zrychlí propouštění – což pak původní obavy potvrdí . Shiller varuje, že toto „doommaxxing" by mohlo spustit recesi, i když je skutečný dopad vytěsnění AI skromný .

Syntéza: Třívrstvé riziko

Vrstva	Co to je	Důkazy
Skutečné vytěsnění	AI je nyní hlavním důvodem propouštění v USA – 40 % z 97 000 propuštěných v květnu 2026	Data Challenger, Gray & Christmas; průzkumy CFO
Úvěrový přenos	Narušení příjmové strany zasahuje dlužníky, které stávající úvěrové modely nezachycují; Fitch upozorňuje na software/média/služby	Zprávy Fitch Ratings, Fitch Solutions
Zpětná vazba narativu	Rozšířený strach (70 % Američanů) může potlačit poptávku a nábor nezávisle na technologii	Shiller v NYT; průzkumy Quinnipiac/Pew

Závěrem: Fitch označil ztrátu pracovních míst v důsledku AI za vznikající úvěrové riziko soustředěné v odvětví TMT a soukromých úvěrech, podložené tvrdými daty ukazujícími prudký nárůst propouštění připisovaného AI v USA do května 2026. Shillerovo varování přidává zřetelné riziko druhého řádu: převládající narativ strachu může sám o sobě potlačit agregátní poptávku natolik, že spustí pokles, a to nezávisle na skutečných technických schopnostech AI.