Main Capital uzavřel rekordní fondy za 5,25 miliardy eur. Trefí se svou sázkou proti AI panice?

Názvy a velikosti fondů

Oba fondy byly uzavřeny na svých hard capech (maximální cílové částce):

• Main Capital IX (vlajkový buyoutový fond): 4,0 miliardy eur
• Main Foundation III (foundation vehicle): 1,25 miliardy eur
• Celkem: 5,25 miliardy eur

Main Capital IX je více než dvojnásobně větší než jeho předchůdce Main Capital VIII, který v roce 2024 získal 1,9 miliardy eur . Main Foundation III rovněž více než zdvojnásobil objem předchozího foundation fondu .

Celková aktiva pod správou (AUM)

Celková aktiva pod správou Main Capital Partners se díky tomuto fundraisingu vyšplhala na více než 12 miliard eur. Firma nyní investuje jménem více než 200 limited partnerů .

Složení LP a míra opětovného investování

• Míra opětovného investování přes 120 %: Stávající limited partneři (zejména penzijní fondy, pojišťovny a fondy fondů) do nových fondů vložili více kapitálu než do těch předchozích, což svědčí o vysoké důvěře ve strategii Mainu .
• Významný navracející se investor: Hamilton Lane, globální investor na soukromých trzích, patřil mezi stávající LPs, kteří své závazky obnovili .
• Globální expanze LP základny: Oba fondy přilákaly závazky od fondů státního majetku (sovereign wealth funds), veřejných penzijních fondů a pojišťoven ze Severní Ameriky, Evropy, Blízkého východu a Asie .
• Rostoucí americký podíl: Při předchozím fundraisingu (Main Capital VIII) pocházelo přibližně 25 % závazků od amerických investorů; fondy z roku 2026 tento mezinárodní dosah dále rozšířily .

Historická výkonnost

• 38 dokončených exitů s váženým průměrným hrubým výnosem 3,6násobku investovaného kapitálu . (Pozn.: Některé zdroje uvádějí 4,7×; konzervativně zde uvádíme nižší hodnotu 3,6×, která se objevuje ve vícero důvěryhodných zdrojích.)
• Více než 300 portfoliových společností za celou historii firmy .
• Více než 20 let zkušeností: Firma byla založena v roce 2003 .

Geografické a sektorové zaměření

Klíčové trhy: Benelux, DACH (Německo, Rakousko, Švýcarsko), Skandinávie, Francie a Severní Amerika .

Nová expanze do Spojeného království: Firma oznámila, že s novými fondy plánuje vstoupit na britský trh .

Výhradní sektorové zaměření: Pouze podnikový (enterprise) software B2B. Main cílí na SaaS, kybernetickou bezpečnost, digitální zdravotnictví, fintech, legální tech, govtech a HR/mzdový software . Firma uplatňuje strategii buy-and-build – získává většinové a kontrolní podíly v ziskových B2B softwarových společnostech. Neinvestuje do minoritního růstového kapitálu ani do venture stádií .

AI strategie: „Sázka proti AI panice“

Main se záměrně vydává kontrariánskou cestou. Podle názoru firmy, který přinesl například portál TNW, zatímco veřejné trhy se obávají, že AI naruší podnikový software, AI ve skutečnosti vytváří novou hranici růstu pro nezbytný, ‚nudný‘ enterprise software .

Podle Mainu AI rychle mění způsob, jakým se software vyvíjí, prodává a škáluje, a otevírá tak nové možnosti růstu v klíčových vertikálách – healthtech, govtech, infrastrukturním softwaru a dalších . Firma k tomuto tématu vydala whitepaper s názvem „Why Enterprise Software Is Well‑Positioned to Capitalize on a New Phase of AI‑Driven Growth“ a používá vlastní rámec pro hodnocení dopadu AI (AI Impact Assessment Framework) .

Velikost investičních tiketů

• Investiční tickety: 5 až 150 milionů eur na jednu investici .
• Cílové hodnoty podniků (enterprise value): obvykle v rozmezí 30 až 500 milionů eur .

Strategické zdůvodnění z pohledu CEO a CIO Charlyho Zwemstry

Charly Zwemstra, který firmu založil v roce 2003 a působí jako její Managing Partner a Chief Investment Officer, zarámoval fundraising kolem několika klíčových myšlenek:

• Teze ‚Nuda je krásná‘ (boring is beautiful): Zwemstra tvrdí, že právě neefektní, ale kriticky důležitý podnikový software – ten, který řídí nemocnice, mzdové systémy, státní správu a logistiku – je místem, kde vzniká dlouhodobá hodnota. Podle něj je tento segment veřejnými trhy nepochopený .
• Proticyklické přesvědčení: Main získal rekordní částku v době „rostoucích obav investorů ohledně softwarového průmyslu“ a věří, že výprodej softwarových akcií vytváří atraktivní vstupní body pro buyoutové investory.
• Prokázaná opakovatelnost modelu: Rekordní míra opětovného investování 120 %+ a uzavření na hard capech za méně než šest měsíců potvrzují, že LP vnímají model Mainu – zaměřený na nižší střední trh a buy-and-build – jako vysoce opakovatelný a odolný .
• Zaměření na ziskové škálování: Main cílí na „ziskové enterprise softwarové scale-upy“, kde může partnerům-podnikatelům pomoci s mezinárodní expanzí a strategickými akvizicemi .

Souhrn investičních parametrů

Oznámení představuje klíčový moment pro evropský private equity: specializovaná firma s úzkou, opakovatelnou tezí získala rekordní kapitál od globální LP základny tím, že vsadila na to, že nejhodnotnější technologické investice nejsou ty nejefektnější, ale ty nejdůležitější.