Aave V4 útočí na tradiční finance: půjčky s tokenizovanými akciemi a nová ekonomika tokenů

V rámci V4 Aave plánuje přidat tři nové schopnosti pro financování cenných papírů :

• Půjčky zajištěné cennými papíry – použití tokenizovaných akcií jako kolaterálu pro půjčky ve stablecoinech
• Repo transakce na řetězci – transparentní, zajištěné krátkodobé půjčování
• Půjčování cenných papírů – přímé půjčování tokenizovaných majetkových pozic bez zprostředkovatelů

Cílem, jak uvádí Aave Labs, je "znovu vybudovat financování cenných papírů" převedením tohoto trhu na blockchain . Model hub-and-spoke umožňuje každému trhu s cennými papíry pracovat s vlastním rizikovým profilem a úrokovými křivkami, přičemž čerpá likviditu ze sdíleného hubu, což Aave umožňuje bezpečně podporovat nové třídy aktiv bez fragmentace kapitálu .

Počáteční konfigurace Aave V4 zahrnuje tři huby – Prime, Optimizer a Institutional – každý přizpůsobený různému kolaterálu a rizikovým profilům . Při spuštění byly nastaveny konzervativní limity pro vklady a výpůjčky, aby bylo umožněno kontrolované škálování vedle stávajícího nasazení V3 .

Tržní příležitost za 4,6 bilionu dolarů

Aave cílí na globální trh půjčování cenných papírů, který má aktiva v hodnotě 4,6 bilionu dolarů zapůjčená a v roce 2025 vygeneroval odhadem 150 miliard dolarů na poplatcích . Tento údaj vychází z průmyslových odhadů široce citovaných ve zprávách pokrývajících expanzní plány Aave . Přesná výše celkových tržeb se u jednotlivých zdrojů liší, protože různé zprávy zahrnují nebo vylučují různé podsektory, jako jsou repo a marginální půjčky.

Většina této aktivity v současnosti probíhá mimo blockchain prostřednictvím zprostředkovatelů, jako jsou prime brokeři a depozitní banky. Aave se snaží získat podíl na trhu nabídkou transparentního půjčování bez zprostředkovatelů na blockchainu .

Poté, co byl expanzní plán veřejně nastíněn koncem června 2026, cena tokenu AAVE vzrostla přibližně o 31 % na zhruba 97 dolarů , což odráží optimismus investorů ohledně schopnosti protokolu uchvátit podíl na trhu, který je o několik řádů větší než současné DeFi půjčování.

Co Stani Kulechov popřel ohledně prodeje tokenů Krakenu

Koncem června 2026 se objevily zprávy s odvoláním na anonymní zdroje, že mateřská společnost Krakenu Payward jedná o získání 15% podílu ve společnosti Aave Group při ocenění 385 milionů dolarů . Údajná dohoda měla zahrnovat nabídku 35 000 ETH za 250 000 tokenů AAVE a majetkový podíl – cena představující zhruba 70% slevu oproti plně zředěné valuaci AAVE .

Stani Kulechov tato tvrzení veřejně vyvrátil prostřednictvím několika příspěvků na sociálních sítích a prohlášení :

• Aave Labs by neprodával tokeny AAVE se 70% slevou. Kulechov sarkasticky napsal: "Zaprvé, NENÍ MOŽNÉ, že bychom prodali AAVE se 70% slevou lol" .
• Hlášené podmínky nepřesně popisovaly jakékoli diskuse, které proběhly .
• Připustil, že proběhly rozhovory s externí institucí, ale ne za těchto podmínek .
• Poukázal na to, že jakákoli strana si může jednoduše koupit tokeny AAVE na otevřeném trhu, místo aby vyjednávala o zvýhodněném soukromém prodeji .

Kulechov také poznamenal, že alokace AAVE pro Aave Labs byla projednávána s několika stranami jako součást potenciálních dlouhodobých strategických partnerství . I když popřel konkrétní podmínky s Krakenem, nevyloučil možnost, že by Aave Labs v budoucnu prodala část svých držeb AAVE za jiných podmínek .

Nové ekonomické mechanismy: "Aave Will Win" a Aavenomics 3.0

Rámec Aave Will Win (AWW)

Schválený komunitou Aave DAO ve dvou fázích mezi únorem a dubnem 2026 – počáteční schválení s podporou ~75 % v únoru, poté formální hlasování o financování v dubnu s podobnou podporou – AWW zásadně restrukturalizoval toky příjmů výměnou za rozvojový rozpočet .

Klíčové podmínky:

• 100 % příjmů z protokolu Aave, stablecoinu GHO, aplikace Aave App, Aave Pro a Aave Swaps nyní plyne do Aave DAO / držitelům tokenů AAVE .
• Výměnou za to udělil DAO společnosti Aave Labs počáteční balíček financování – 25 milionů dolarů ve stablecoinech plus 75 000 tokenů AAVE (v té době v hodnotě přibližně 8,2 milionu dolarů), což v prvním roce činí celkem zhruba 50–51 milionů dolarů .
• Rámec ukončil měsíce trvající napětí v řízení o to, kdo kontroluje příjmy z produktů značky Aave, což byl spor, který začal, když byly poplatky za swapy koncem roku 2025 přesměrovány pryč z pokladny DAO .

Kulechov označil AWW za "nejdůležitější návrh v historii Aave" . Rámec také ratifikoval Aave V4 jako kanonický protokol a převedl duševní vlastnictví značky na novou nadaci .

Aavenomics 3.0 – Automatické zpětné odkupy

Koncem června 2026, současně s popřením dohody s Krakenem, Kulechov představil Aavenomics 3.0, revizi tokenomiky, která zahrnuje :

• Automatické, nediskreční zpětné odkupy na řetězci – nahrazující předchozí diskreční program zpětných odkupů, který vyžadoval při každém provedení hlasování komunity .
• Financované ze 100 % všech příjmů protokolu a GHO, které nyní podle AWW připadají držitelům tokenů AAVE .
• Popsáno jako "neměnný" mechanismus zpětného odkupu, který běží automaticky bez nutnosti dalších hlasování komunity .

V rámci stávajícího programu měl Výbor pro finance Aave mandát provádět zpětné odkupy AAVE ze sekundárních trhů v hodnotě 1 milion dolarů týdně, tedy zhruba 50 milionů dolarů ročně . Aavenomics 3.0 by tento program nahradil rozsáhlejším, plně automatizovaným programem.

Kulechov zdůraznil, že Aave Labs slouží pouze jako poskytovatel služeb DAO a nebere si žádný z příjmů protokolu – všechny putují zpět držitelům AAVE . Prozradil, že Aave generuje přibližně 134 milionů dolarů v anualizovaných příjmech , což podtrhuje rozsah hodnoty, která by mohla proudit do mechanismu zpětného odkupu.

Co to všechno znamená pro Aave

Aave působí na více frontách současně: technický upgrade (V4) navržený pro podporu aktiv v hodnotě bilionů dolarů, expanze na největší mimoburzovní úvěrový trh, urovnání governance, které sjednocuje všechny strany za tokenem AAVE, a upgrade tokenomiky, který slibuje trvalé, automatické zpětné odkupy z podstatných příjmů protokolu. Fáma o Krakenu, i když byla popřena, ukázala, jak cenný je budoucí tok příjmů Aave pro externí instituce – i když se hlášené konkrétní podmínky ukázaly jako nepřesné.