Bitcoin pod tlakem: Ve ztrátě je rekordních 54 % všech BTC

Už 4. června přitom počet mincí ve ztrátě, přibližně 10,5 milionu BTC, poprvé v tomto cyklu překonal počet mincí v zisku, který činil zhruba 9,8 milionu BTC. Bitcoin se tehdy pohyboval kolem 61 300 dolarů . Analýza založená na datech CryptoQuant následně 10. června odhadovala, že ve ztrátě je přibližně 51,6 % celé nabídky BTC. O měsíc dříve to bylo asi 34 % .

Ztráty už nesou i dlouhodobí držitelé

Ještě výmluvnější je situace u takzvaných dlouhodobých držitelů neboli LTH. Glassnode do této skupiny řadí adresy, které drží mince nejméně 155 dní.

K 25. červnu měli tito investoři ve ztrátě 5,58 milionu BTC. Šlo o druhou nejvyšší hodnotu v historii, jen těsně pod vrcholem z března 2020, kdy tento objem dosáhl přibližně 5,6 milionu BTC .

Dlouhodobí držitelé obvykle patří k nejodolnější části trhu a často své mince neprodávají ani při výrazné volatilitě. Skutečnost, že ve ztrátě drží tak velké množství bitcoinů, proto ukazuje na šíři současného poklesu. Zároveň jejich celkové držby dosáhly rekordních 14,8 milionu BTC, tedy přibližně 75 % obíhající nabídky .

Ještě na začátku června činil objem jejich ztrátových mincí 5,3 milionu BTC. S dalším poklesem ceny se tedy během měsíce výrazně zvýšil .

SOPR: dlouhodobí držitelé prodávají pod nákupní cenou

Další důležitý signál představuje ukazatel Spent Output Profit Ratio (SOPR). Ten porovnává hodnotu mincí v okamžiku jejich přesunu s cenou, za kterou byly naposledy pořízeny.

• Hodnota nad 1,0 znamená, že se mince v průměru přesouvají se ziskem.
• Hodnota pod 1,0 znamená, že se přesouvají se ztrátou.

Třicetidenní průměr LTH-SOPR se na konci června nacházel na hodnotě 0,88, tedy výrazně pod bodem zvratu 1,0 . Pod touto hranicí se ukazatel v roce 2026 objevil během 87 ze 176 sledovaných dnů. Šlo o dvě období: od 24. února do 27. dubna a poté nepřetržitě od 2. června; k 26. červnu trvala druhá série už 24 seancí .

Takto dlouhé setrvání pod hodnotou 1,0 naznačuje, že část dlouhodobých investorů už neprodává za účelem realizace zisku, ale naopak akceptuje ztrátu. Samotný ukazatel však neurčuje, zda trh právě dosáhl dna.

Realizované ztráty rostou, zisky mizí

Data společnosti VanEck tento obrázek doplňují. Realizované ztráty se meziměsíčně zvýšily o 78 % na 714 milionů dolarů, zatímco realizované zisky klesly o 57 % na 194 milionů dolarů . Poměr realizovaných zisků a ztrát se tak dostal výrazně pod hodnotu 1,0.

To znamená, že v daném období investoři v souhrnu uzavírali více ztrátových pozic než ziskových. V kombinaci s rekordním objemem bitcoinů pod nákupní cenou a slabým LTH-SOPR jde o charakteristický obraz kapitulace.

Co z těchto dat vyplývá?

Současná čísla potvrzují, že bitcoin prochází hlubokou fází medvědího trhu. Pokles pod 60 000 dolarů způsobil, že se ve ztrátě ocitl rekordní podíl nabídky, a tlak se nevyhnul ani investorům, kteří své mince drželi déle než pět měsíců.

Rekordní objem ztrát sám o sobě ale neznamená, že trh už vytvořil definitivní dno. Ukazuje především rozsah bolesti investorů a míru prodejního tlaku. Pro obrat trendu by podle těchto ukazatelů muselo dojít k odeznění nucených prodejů a k návratu poptávky, která by dokázala absorbovat nabídku uvolňovanou kapitulujícími držiteli.