EPYC Venice vs. Vera: AMD má podle Morgan Stanley v roce 2027 vést v dodávkách CPU

AMD má podle odhadu získat náskok v objemu dodávek

Podle výzkumné zprávy Morgan Stanley z 25. června by AMD mohlo v roce 2027 dodat přibližně 6,75 milionu procesorů EPYC Venice. Nvidia Vera má ve stejném období dosáhnout zhruba 5,75 milionu kusů . Rozdíl představuje asi 1 milion procesorů, tedy přibližně 17 % ve prospěch AMD .

Nejde o oficiální prodejní výsledky, ale o analytickou prognózu. Pokud se naplní, Venice by se dostal před Veru v objemu dodávek i přesto, že Nvidia vstoupila na trh serverových CPU relativně nedávno.

Dodávky Venice mají prudce vzrůst z odhadovaných 1,25 milionu kusů v roce 2026. Výraznější růst se očekává v roce 2027, kdy by mělo polevit omezení kapacit TSMC pro 2nm výrobu i pokročilé pouzdření CoWoS .

Co přinášejí Venice a Vera

• AMD EPYC Venice je další generací serverových procesorů EPYC. Využívá architekturu Zen 6, má být vyráběn na 2nm třídě procesu TSMC a podle dostupných údajů může nabídnout až 256 jader a 512 vláken. AMD jej cílí na úlohy umělé inteligence i vysoce výkonné výpočty, známé jako HPC .
• Nvidia Vera je novější CPU platforma prodávaná jako součást rozsáhlejších rackových řešení. Je optimalizována mimo jiné pro infrastrukturu agentní AI a podle odhadu Morgan Stanley má její objem rychle růst, přesto však v roce 2027 zůstat za Venice .

AMD navíc u Venice zveřejnilo vlastní odhady výkonu na úrovni celého racku. Ty podle firemních srovnání naznačují výrazný náskok vůči některým konkurenčním konfiguracím, včetně Nvidie Vera . Taková čísla je ale nutné vnímat jako tvrzení výrobce založené na konkrétních testovacích podmínkách, nikoli jako univerzální výsledek pro všechny servery.

Co prognóza znamená pro trh serverových CPU

Předpověď staví AMD do čela tohoto konkrétního srovnání podle počtu dodaných procesorů. Pro AMD je to důležitý signál: EPYC Venice představuje další krok v zavedené serverové produktové řadě, zatímco Vera je pro Nvidii relativně novou oblastí . Výhodou AMD může být dlouhodobě budovaný ekosystém EPYC a návaznost na předchozí generace.

Náskok v počtu kusů však automaticky neznamená celkové vítězství v serverovém trhu ani v oblasti datových center. Nvidia má silnou pozici díky kombinaci CPU, GPU a kompletních rackových systémů. Pro zákazníky datových center se proto nebude rozhodovat pouze podle počtu procesorů, ale také podle výkonu na rack, spotřeby, ceny, dostupnosti softwaru a schopnosti dodat celé řešení.

Nvidia může dál výrazně růst v datových centrech

Nvidia má podle Morgan Stanley zůstat v roce 2027 největším zákazníkem TSMC pro pokročilé pouzdření CoWoS, především kvůli vysoce hodnotným AI GPU řad Blackwell a Rubin . Odhad zároveň počítá s tím, že dodávky procesorů Vera se zhruba zdvojnásobí a tržby Nvidie z datových center by mohly meziročně vzrůst přibližně o 52 % .

To znamená, že případné vítězství AMD v objemu serverových CPU by Nvidii z širšího pohledu neohrozilo. Nvidia může dál těžit z poptávky po AI akcelerátorech a z prodeje kompletních infrastrukturních platforem. Současně se ale trh s pokročilým pouzdřením postupně rozšiřuje i mimo samotnou Nvidii: další poptávku mají vytvářet AMD, Google se svými TPU a cloudové společnosti vyvíjející vlastní čipy .

Analytici zvyšují očekávání kolem AMD

Odhad dodávek Venice zapadá do pozitivního pohledu části Wall Street na serverovou strategii AMD. Mezi nejvýraznější změny z konce června 2026 patří:

• UBS zvýšila cílovou cenu akcií AMD ze 470 na 670 dolarů a ponechala doporučení Buy. Jako důvody uvedla rostoucí optimismus ohledně podílu AMD na trhu serverových CPU a lepší prosazování samostatných CPU racků .
• TD Cowen zvýšila cílovou cenu z 500 na 600 dolarů a rovněž ponechala doporučení Buy, přičemž poukázala na silný výhled serverových CPU v datových centrech .
• Loop Capital podle zprávy citované serverem MEXC povýšila AMD v polovině června na Strong Buy .
• KeyCorp podle stejného zdroje zvýšila cílovou cenu AMD z 330 na 530 dolarů a ponechala doporučení Overweight .

Tyto kroky naznačují, že analytici AMD připisují další růst nejen v oblasti AI akcelerátorů, ale také v tradičnějším segmentu serverových procesorů. Cílové ceny jsou ovšem názory analytiků, nikoli zárukou budoucího vývoje akcií nebo hospodářských výsledků.

TSMC drží v ruce klíčovou část dodavatelského řetězce

Největším strukturálním vítězem růstu AI infrastruktury nemusí být pouze AMD nebo Nvidia. Morgan Stanley očekává prudké zvýšení poptávky po technologii CoWoS, což je pokročilé pouzdření umožňující propojovat více čipů a paměťových komponent v jednom výkonném celku.

Prognóza počítá s růstem globální poptávky po CoWoS z:

• 689 000 waferů v roce 2025,
• 1,394 milionu waferů v roce 2026,
• na přibližně 2,69 milionu waferů v roce 2027 .

Měsíční kapacita TSMC pro CoWoS by podle odhadu mohla do konce roku 2027 dosáhnout 200 000 waferů, což je více než v předchozích prognózách . Současně se očekává, že nedostatek v poměru nabídky a poptávky klesne z přibližně 20 % na zhruba 10 % do konce roku 2026, protože TSMC a její partneři kapacity rychle rozšiřují .

Nvidia má zůstat hlavním odběratelem, ale růst už nebude stát pouze na jejích GPU. O další kapacitu se budou ucházet také AMD se serverovými čipy, Google se svými TPU a cloudové firmy s vlastními ASIC čipy .

Závěr: CPU souboj se vyostřuje, Nvidia ale zůstává silná

Morgan Stanley předpovídá, že AMD EPYC Venice v roce 2027 předstihne Nvidia Vera v počtu dodaných serverových CPU — 6,75 milionu proti 5,75 milionu kusů. Pro AMD by to byl významný úspěch a potvrzení síly platformy EPYC.

Neznamená to však, že Nvidia ztrácí kontrolu nad trhem datových center. Její pozice v AI GPU, rackových systémech a pokročilém pouzdření zůstává mimořádně silná. V širším pohledu tak nejde o jednoduchý příběh vítězství jedné firmy, ale o rychle se rozšiřující ekosystém, v němž budou soupeřit CPU, GPU, TPU i vlastní čipy cloudových gigantů.

A právě zde se dostává do popředí TSMC. Kdo dokáže zajistit dostatek CoWoS kapacity, může mít v příští fázi boomu AI čipů stejně důležitou pozici jako samotní návrháři procesorů.