Proč se v pátek 26. června 2026 současně propadly akcie technologických firem a kryptoměny?

V pátek 26. června 2026 globální trhy zažily dramatický výprodej, který zasáhl jak technologické akcie, tak kryptoměny současně. Nebyla to jediná šoková událost, ale spíše řetězová reakce několika odlišných spouštěčů, které se v průběhu týdne sčítaly a vyvrcholily v jeden masivní úprk od rizika. Zde je vysvětlení, jak jednotlivé faktory souvisely.

Sled událostí

1. Rostoucí ceny čipů a zdražení Applu zažehly výprodej

Ceny paměťových čipů byly pod tlakem kvůli poptávce poháněné umělou inteligencí (AI). Apple reagoval zvýšením cen napříč svým portfoliem – od Maců a iPadů po domácí zařízení a Vision Pro – aby kompenzoval "bezprecedentní nedostatek paměťových čipů a úložišť" . Akcie Applu po oznámení zdražení klesly o 5 %, čímž smazaly z tržní hodnoty zhruba 275 miliard dolarů . Bloomberg uvedl, že zdražení Applu a Microsoftu vyvolalo obavy, že rostoucí náklady na komponenty omezí poptávku po zařízeních a nakonec zpomalí rally paměťových čipů, která významně poháněla celý AI sektor .

2. AI sektor praská – OpenAI odkládá IPO

Dne 25. června přinesl The New York Times zprávu, že OpenAI zvažuje odložení své primární veřejné nabídky (IPO) na příští rok, a to s odvoláním na tři osoby obeznámené s jednáním společnosti . Bloomberg s odkazem na tuto zprávu uvedl, že se OpenAI přiklání k odložení IPO až na rok 2027 . OpenAI již dříve v červnu oznámila, že podala důvěrné dokumenty regulátorům, aby zahájila proces IPO, ale veřejně se nezavázala k žádnému konkrétnímu termínu . Tento odklad přilil olej do ohně obav z nadhodnocení AI firem, a to přesně ve chvíli, kdy byly akcie čipových a technologických společností již pod tlakem kvůli rostoucím nákladům na komponenty. Akcie SoftBank, japonského investora do OpenAI, v důsledku této zprávy propadly až o 13 % .

3. Velká expirace bitcoinových opcí přidala mechanický prodejní tlak

Pátek 26. června byl dnem splatnosti mimořádně velkého objemu bitcoinových opcí. Na trhu končila platnost opcí v hodnotě zhruba 13 miliard dolarů . Platforma MEXC popsala derivátové prostředí jako výrazně vychýlené ve prospěch medvědů – prodejní opce (put) byly v mnohem výhodnější pozici než nákupní opce (call) . Server Cointribune rovněž označil tuto expiraci za klíčový milník, kdy vypršela platnost opčních kontraktů v hodnotě téměř 13 miliard dolarů, převážně soustředěných na burze Deribit . Většina těchto opcí byly býčí sázky s realizační cenou 68 000 dolarů nebo výše, zatímco Bitcoin se obchodoval poblíž 63 000 dolarů. To znamenalo, že zhruba 80 % z 10,6 miliardy dolarů otevřeného zájmu bylo "mimo peníze", tedy velká část býčích kontraktů by vypršela bezcenná . Kryptotrh se tak potýkal s obřím derivátovým vypršením právě ve chvíli, kdy celková chuť riskovat slábla.

4. Výprodej technologií se přesouvá z akcií do kryptoměn

Výprodej vedený indexem Nasdaq, tažený akciemi čipových společností, se díky korelaci mezi akciovým a kryptoměnovým trhem přelil i do digitálních aktiv . Bitcoin 23. června klesl až o 3,9 % na 61 877 dolarů, což bylo jeho nejnižší od 11. června, když výprodej technologických akcií zasáhl riziková aktiva . Během této seance došlo k likvidacím kryptoměnových pozic v hodnotě 717 milionů dolarů, což ještě umocnilo pohyb, který začal jako akciový, ale nakonec vypadal jako událost specifická pro kryptoměny . Jak uvedla jedna analýza: "Nebyla. Původ byl mimo trh – pokles akcií čipových společností v Nasdaq aktivoval korelační kanál rizika" .

Jak to všechno souvisí

• Rostoucí ceny čipů → Apple a Microsoft zdražují → obavy, že vyšší ceny zpomalí poptávku po spotřební elektronice → obava, že rally paměťových čipů – která poháněla velkou část AI sektoru – vrcholí .
• Tyto obavy se střetávají s odkladem IPO OpenAI, který oslabuje vyprávění o vysokém ocenění AI, jež do té doby podporovalo náladu v celém sektoru .
• Výsledný výprodej technologických akcií se díky korelaci mezi třídami rizikových aktiv přelévá do kryptoměn a je zesílen velkou expirací bitcoinových opcí ve stejný pátek .
• Celý systém byl již tak křehký, protože technologické akcie, akcie vázané na AI a kryptoměny byly trhem vnímány jako propojená riziková aktiva, nikoli jako izolované trhy .

Co se nestalo: Přesun z kryptoměn do technologií

Často se objevuje otázka, zda byl tento výprodej způsoben "přesunem z kryptoměn do technologických akcií". Důkazy v poskytnutých zdrojích toto tvrzení nepodporují. Namísto toho padaly obě třídy aktiv společně v rámci širšího úprku od rizika, přičemž výprodej akcií se do digitálních aktiv přelil díky akciové korelaci . Kryptoměny nebyly prodávány, aby se nakoupily akcie – byly strženy stejným přílivem.

Makroekonomické pozadí

Poskytnuté zdroje neprokazují, že by politika Federálního rezervního systému byla primárním spouštěčem tohoto konkrétního výprodeje. Ačkoli silná zpráva z trhu práce na začátku měsíce zabila očekávání snižování sazeb a spustila samostatný výprodej , lépe doloženým příběhem pro události z 26. června je, že se současně sešly tlak z cen komponent, obavy z nadhodnocení AI, výprodej technologických akcií, korelace akcií a kryptoměn a velká expirace bitcoinových opcí .