Proč se v pátek 26. června 2026 současně propadly akcie technologických firem a kryptoměny?

3. Velká expirace bitcoinových opcí přidala mechanický prodejní tlak

Pátek 26. června byl dnem splatnosti mimořádně velkého objemu bitcoinových opcí. Na trhu končila platnost opcí v hodnotě zhruba 13 miliard dolarů . Platforma MEXC popsala derivátové prostředí jako výrazně vychýlené ve prospěch medvědů – prodejní opce (put) byly v mnohem výhodnější pozici než nákupní opce (call) . Server Cointribune rovněž označil tuto expiraci za klíčový milník, kdy vypršela platnost opčních kontraktů v hodnotě téměř 13 miliard dolarů, převážně soustředěných na burze Deribit . Většina těchto opcí byly býčí sázky s realizační cenou 68 000 dolarů nebo výše, zatímco Bitcoin se obchodoval poblíž 63 000 dolarů. To znamenalo, že zhruba 80 % z 10,6 miliardy dolarů otevřeného zájmu bylo "mimo peníze", tedy velká část býčích kontraktů by vypršela bezcenná . Kryptotrh se tak potýkal s obřím derivátovým vypršením právě ve chvíli, kdy celková chuť riskovat slábla.

4. Výprodej technologií se přesouvá z akcií do kryptoměn

Výprodej vedený indexem Nasdaq, tažený akciemi čipových společností, se díky korelaci mezi akciovým a kryptoměnovým trhem přelil i do digitálních aktiv . Bitcoin 23. června klesl až o 3,9 % na 61 877 dolarů, což bylo jeho nejnižší od 11. června, když výprodej technologických akcií zasáhl riziková aktiva . Během této seance došlo k likvidacím kryptoměnových pozic v hodnotě 717 milionů dolarů, což ještě umocnilo pohyb, který začal jako akciový, ale nakonec vypadal jako událost specifická pro kryptoměny . Jak uvedla jedna analýza: "Nebyla. Původ byl mimo trh – pokles akcií čipových společností v Nasdaq aktivoval korelační kanál rizika" .

Jak to všechno souvisí

• Rostoucí ceny čipů → Apple a Microsoft zdražují → obavy, že vyšší ceny zpomalí poptávku po spotřební elektronice → obava, že rally paměťových čipů – která poháněla velkou část AI sektoru – vrcholí .
• Tyto obavy se střetávají s odkladem IPO OpenAI, který oslabuje vyprávění o vysokém ocenění AI, jež do té doby podporovalo náladu v celém sektoru .
• Výsledný výprodej technologických akcií se díky korelaci mezi třídami rizikových aktiv přelévá do kryptoměn a je zesílen velkou expirací bitcoinových opcí ve stejný pátek .
• Celý systém byl již tak křehký, protože technologické akcie, akcie vázané na AI a kryptoměny byly trhem vnímány jako propojená riziková aktiva, nikoli jako izolované trhy .

Co se nestalo: Přesun z kryptoměn do technologií

Často se objevuje otázka, zda byl tento výprodej způsoben "přesunem z kryptoměn do technologických akcií". Důkazy v poskytnutých zdrojích toto tvrzení nepodporují. Namísto toho padaly obě třídy aktiv společně v rámci širšího úprku od rizika, přičemž výprodej akcií se do digitálních aktiv přelil díky akciové korelaci . Kryptoměny nebyly prodávány, aby se nakoupily akcie – byly strženy stejným přílivem.

Makroekonomické pozadí

Poskytnuté zdroje neprokazují, že by politika Federálního rezervního systému byla primárním spouštěčem tohoto konkrétního výprodeje. Ačkoli silná zpráva z trhu práce na začátku měsíce zabila očekávání snižování sazeb a spustila samostatný výprodej , lépe doloženým příběhem pro události z 26. června je, že se současně sešly tlak z cen komponent, obavy z nadhodnocení AI, výprodej technologických akcií, korelace akcií a kryptoměn a velká expirace bitcoinových opcí .