Bitcoin v medvědím sevření. Analytici se rozcházejí v odhadech dna i doby návratu

Bitcoin odepsal od říjnového historického maxima nad 126 000 dolarů více než 50 procent a koncem června 2026 se obchoduje poblíž 62 600 dolarů . Medvědí trh se prohlubuje a analytici se přou o to, jak hluboko ještě kryptoměna spadne – a kdy se odrazí zpět. Následuje přehled klíčových prognóz s ověřenými zdroji.

Spravedlivá cena podle dlouhodobého cyklu

David Eng odhaduje férovou hodnotu Bitcoinu na 76 400 dolarů, a to na základě 400denního klouzavého průměru a čtyřletého tržního cyklu. Tvrdí, že BTC je při současné ceně zhruba o 20 % podhodnocený a jeho dlouhodobá adopční struktura zůstává neporušená . Engův model napovídá, že výprodej je z pohledu několik let trvající adopce přehnaný, nevylučuje však další krátkodobý pokles.

Dno medvědího trhu: cílové úrovně a hotovost

Rekt Capital dopočítal, že medvědí trh je hotový asi z 71 procent. Varuje, že měsíční uzavření pod 50měsíčním EMA (kolem 66 600 dolarů) by potvrdilo technický průraz. Podotýká, že by se pak mohl medvědí trend protáhnout a přinést nový tlak kolem srpna, podobně jako v roce 2022 .

Galaxy Research zveřejnila 12. června 2026 zprávu s tím, že dno ještě nenastalo. Jejich základní scénář počítá s propadem až do pásma 40 000 – 46 000 dolarů, což vychází z historických cyklů . Dodávají, že klidnější vrchol z října 2025 pravděpodobně povede k mělčímu dnu .

Analytik Aralez předpovídá konečné dno medvědího trhu poblíž 46 000 dolarů v říjnu 2026, po němž by měl následovat návrat ke 100 000 dolarům do konce roku .

Predikční trh Kalshi na začátku června 2026 přiřazoval 56% pravděpodobnost, že Bitcoin klesne pod 45 000 dolarů, a 42% šanci, že spadne pod 40 000 dolarů .

Willy Woo (specialista na on-chain data) odhaduje možné dno poblíž 45 000 dolarů, přičemž slabost trhu by měla trvat do čtvrtého čtvrtletí 2026 a oživení očekává až v roce 2027 .

Návrat ke 100 000 dolarům: 2026, nebo až 2027?

KillaXBT (analytik, který přesně předpověděl vrchol roku 2025) tvrdí, že Bitcoin znovu nepřekoná 100 000 dolarů dříve než ve druhém až třetím čtvrtletí 2027. Dává 60% šanci, že Bitcoin zasáhne 50 000 dolarů dříve než 100 000, a očekává nejdřív vlnu kapitulace směrem k 50 000 dolarům . Jeho roadmapa z května 2025 správně předpověděla jak vzestup nad 100 000 dolarů, tak následný pád, což jeho současným medvědím projekcím dodává váhu .

Standard Chartered (Geoffrey Kendrick) stojí na opačném pólu: propad na 59 000 dolarů považuje za cyklické dno a drží cílovou cenu 100 000 dolarů na konec roku 2026. Spekuluje, že po akumulaci ve třetím čtvrtletí přijde ve čtvrtém kvartále průraz díky ETF . Je však třeba dodat, že Standard Chartered svůj výhled pro konec roku třikrát snižoval – z 300 000 na 150 000 a nakonec na 100 000 dolarů, což odráží reálné překážky .

ExchangeRank předpovídá, že se dno medvědího trhu zformuje v polovině až druhé polovině roku 2026, což odpovídá historicky obvyklé délce medvědí fáze kolem 350–400 dní .

Changelly (24. června) dává krátkodobý odhad 64 543 dolarů k 27. červnu 2026 a pro celý rok 2026 předpovídá rozmezí od 68 003 (minimum) do 91 945 dolarů (maximum) .

Analytik Aralez sestavil podrobný měsíční výhled, podle něhož Bitcoin najde dno poblíž 46 000 dolarů v říjnu a do prosince se odrazí zpět ke 100 000 dolarům .

Benjamin Cowen naznačuje, že trh nemusí narazit na dno dříve než koncem roku 2026. „Medvědí trhy jsou těžké, ale nejsou věčné. Lepší časy nakonec přijdou,“ uvedl .

Makroekonomický a on-chain kontext

Deutsche Bank připisuje slabost Bitcoinu očekávanému zvyšování sazeb Fedu v roce 2026, které obecně stlačuje valuace rizikových aktiv. Makroekonomické prostředí zůstává hlavní brzdou .

Rekordní měsíční odlivy z ETF nastaly v květnu 2026, institucionální toky se ostře obrátily směrem ven . Americké spotové Bitcoin ETF ještě v únoru zaznamenaly čisté přílivy přes 750 milionů dolarů za dva dny, čímž snížily kumulované odlivy za rok pod 2 miliardy dolarů, květnový trend byl však jednoznačně medvědí .

On-chain data ukazují, že zhruba polovina všech Bitcoinů v oběhu je nyní „pod vodou“ – držena za ceny vyšší, než je aktuální spotová cena. Tato úroveň nerealizované ztráty je historicky spjata s pozdními fázemi medvědích trhů .

Dlouhodobí držitelé naopak nasávají nabídku rekordním tempem, což je kontrariánsky býčí signál, který v minulosti předcházel další akumulační fázi .

Institucionální cenové cíle (z konce 2025 / začátku 2026)

Starší institucionální prognózy z konce roku 2025 a začátku 2026 nabízely širší škálu cílových cen, mnohé z nich však byly od té doby sníženy:

• Standard Chartered: 100 000 – 150 000 dolarů (revidováno z 300 000)
• Bernstein: 150 000 dolarů
• JPMorgan: 170 000 dolarů (férová hodnota na základě modelu Bitcoin vs. zlato očištěného o volatilitu)
• Citigroup: 143 000 dolarů (základ) / 189 000 dolarů (býčí)
• Goldman Sachs: ~200 000 dolarů (scénář)
• Epoch Ventures: 150 000+ dolarů do konce roku s prohlášením o konci čtyřletého halvingového cyklu

Jak bylo zmíněno, většina těchto předpovědí vznikla na konci roku 2025 nebo začátkem roku 2026 a následoval je výrazný pokles ceny. Standard Chartered svůj cíl snižoval třikrát .

Hlavní závěr

Shoda napříč většinou technických a on-chain analytiků zní, že dno zatím není potvrzeno. Medvědí tábor (Rekt Capital, Galaxy Research, KillaXBT, trh Kalshi) vidí pravděpodobnou kapitulaci směrem k 40 000 – 50 000 dolarům, než vznikne trvalé dno, a návrat ke 100 000 dolarům a výš odsouvá až do roku 2027. Býčím outsiderem je Standard Chartered s cílem 100 000 dolarů na konci roku. David Engův rámec férové hodnoty staví BTC na zhruba 20 % pod cyklem implikovanou hodnotu, což naznačuje, že výprodej může být z dlouhodobého adopčního hlediska přehnaný – to však nevylučuje další krátkodobý pokles.