Institucionální zájem o kryptoměny je na historickém minimu

Chuť institucionálních investorů po kryptoměnách se výrazně obrátila k negativnímu. K 22. červnu 2026 všechny důležité on-chain indikátory a ukazatele toků fondů ukazují jedním směrem: americká institucionální poptávka se vypařila, z ETF odtéká kapitál rekordním tempem a makroekonomické pozadí nenabízí žádný impuls k obratu.

Coinbase Bitcoin Premium Index: Rekordních 44 dnů v záporu

Coinbase Bitcoin Premium Index měří rozdíl mezi cenou bitcoinu na burze Coinbase (primární americká burza pro instituce) a na burze Binance (globální lídr). Kladná prémie signalizuje silný americký nákupní zájem; záporná prémie znamená, že ceny v USA jsou nižší – tedy prodejní tlak nebo slabou poptávku ze strany institucí.

K 22. červnu 2026 zůstával index v záporu již 44 po sobě jdoucích dnů, což je nejdelší série od zavedení tohoto ukazatele. Poslední hodnota byla -0,1089 %. Analytici tuto trvalou slevu jednoznačně interpretují jako „slabou institucionální poptávku ve Spojených státech“.

Nebyl to krátký výkyv. Série začala začátkem května a prodlužovala se přes červen, čímž překonala předchozí rekord z konce roku 2025. Za celý rok 2026 se index před touto sérií dostal do kladných hodnot jen ve dvou obchodních dnech.

8 miliard dolarů čistého odlivu za 30 dnů

Za 30 dnů před 22. červnem 2026 se kombinované toky ze stablecoinů, bitcoinových ETF a firemních pokladen (včetně společnosti Strategy, dříve MicroStrategy) proměnily v čisté odtoky dosahující 8 miliard dolarů – rekordní objem podle denní zprávy společnosti BIT.

Samostatná týdenní zpráva CoinShares zaznamenala v polovině května odliv 1,07 miliardy dolarů z produktů digitálních aktiv, čímž skončila šestitýdenní série čistých přílivů. Pouze bitcoin se na tomto týdenním odlivu podílel 982 miliony dolarů. Celkový trend byl jasný: institucionální investoři snižovali rizikovou expozici před létem, a na rozdíl od mírného zpomalení přílivů kapitálu ve čtvrtém čtvrtletí 2025 se současné toky „jednoznačně posunuly k čistým odtokům“.

Americké spotové bitcoinové ETF: Ze 170 miliard pod 100 miliard dolarů

Celková aktiva ve správě (AUM) amerických spotových bitcoinových ETF dosáhla vrcholu zhruba 170 miliard dolarů v říjnu 2025. Začátkem února 2026 již klesla pod 100 miliard dolarů, poprvé od dubna 2025.

Odlivy se zrychlily koncem jara. Od 15. května do 3. června 2026 čelila spotová bitcoinová ETF 13 po sobě jdoucím obchodním dnům čistých odtoků v celkové výši 4,4 miliardy dolarů – což je více než dvojnásobek předchozího rekordu z února 2025. Během těchto tří týdnů se kombinovaná AUM snížila ze 104,3 miliardy na 82,8 miliardy dolarů.

Data Glassnode potvrzují, že od října 2025 klesly zůstatky ETF zhruba o 100 300 BTC. V polovině června dokonce i BlackRock IBIT – historicky nejodolnější fond – vedl v odkupy v týdnu, který zaznamenal 1,72 miliardy dolarů v čistých odtocích, druhý nejhorší týden v historii.

Pokles ceny bitcoinu: Z 82 000 na 59 100 dolarů

Bitcoin vstoupil do roku 2026 poblíž 82 000 dolarů. Po několika volatilních měsících cena klesala. Nejobsáhlejší fáze poklesu začala 2. června 2026, kdy polední bleskový propad srazil bitcoin z přibližně 71 765 na 67 895 dolarů. Během následujících tří dnů padal dále: 61 655 dolarů 4. června, 61 351 dolarů 4. června a krátce se dotkl 59 100 dolarů 5. června, nejnižší úrovně od října 2024.

Týden končící 7. červnem byl pro bitcoin nejhorším týdenním výkonem od krachu FTX v listopadu 2022, s propadem o 16 %.

Propad zesílilo několik faktorů:

• Společnost Strategy prodala část svých bitcoinových držav, prodej za 2,5 milionu dolarů, který – ač malý v poměru k celkovým držbám – rozbil psychologický narativ, že firma nikdy neprodá.
• Trhem se přehnala vlna likvidací dlouhých pozic, která během několika dnů smetla zhruba 1,8 miliardy dolarů v pákových pozicích.
• Eskalace geopolitického napětí na Blízkém východě a zablokovaná mírová dohoda mezi USA a Íránem posunuly širší kryptotrh na území „Extrémního strachu“.

Výhled analytiků: Žádné oživení bez výrazného impulsu

Pozorovatelé trhu jsou v krátkodobém výhledu jednotně medvědí. Několik zdrojů uvádí, že pro jakýkoli býčí obrat by bylo nutné trvalé oživení indexu Coinbase Premium, tedy návrat amerického institucionálního nakupování.

Kombinace chybějící poptávky amerických institucí, sezónního letního zpomalení a nepříznivých makroekonomických podmínek (geopolitická nestabilita, zablokovaná dohoda USA–Írán a averze k riziku před třetím čtvrtletím) vedla analytiky k závěru, že bez výrazného vnějšího býčího impulsu je obnova nákupů nepravděpodobná.

Analytik společnosti Delta Exchange Riya Segal spojil výprodej se souběhem faktorů: probíhající odlivy z ETF, geopolitická nestabilita a prolomení klíčových úrovní podpory, které spustilo kaskádové likvidace. Na predikčním trhu Kalshi obchodníci odhadovali 80% pravděpodobnost, že bitcoin v roce 2026 klesne pod 60 000 dolarů.

I poté, co bitcoin v polovině června znovu získal hranici 60 000 dolarů, zůstaly základní ukazatele negativní. Index Coinbase Premium, nejpřímější měřítko americké institucionální chuti v reálném čase, se stále nedostal do kladných hodnot.

Klíčové závěry

• Coinbase Bitcoin Premium Index zůstal v záporu rekordních 44 po sobě jdoucích dnů do 22. června 2026 s hodnotou -0,1089 %.
• Kombinované toky kapitálu ze stablecoinů, ETF a firemních pokladen vykázaly čisté odtoky 8 miliard dolarů za 30 dnů – rekordní rozsah.
• AUM amerických spotových bitcoinových ETF klesla z vrcholu ~170 miliard dolarů v říjnu 2025 na méně než 100 miliard dolarů v únoru 2026 a na začátku června dosáhla 82,8 miliardy dolarů.
• Bitcoin klesl z přibližně 82 000 dolarů na minimum 59 100 dolarů 5. června 2026, nejnižší úroveň od října 2024.
• Analytici neočekávají v blízké době obrat bez výrazného býčího impulsu; chybí poptávka amerických institucí, letní sezóna je slabá a makroekonomické pozadí je nepříznivé.