Analytik Gaah z CryptoQuant Quicktake upozornil, že dokud se ukazatel nevrátí nad nulu, nelze medvědí trh považovat za ukončený a zatím chybí jasný signál obratu . Podle CryptoQuant by k potvrzení změny trendu nestačil samotný růst ukazatele: bitcoin by zároveň musel vytvořit býčí cenový pattern a Cycle Momentum by musel přesvědčivě prorazit nad neutrální zónu .

Rozdílné uváděné hodnoty ukazatele proto nemění hlavní závěr. Ať už se vychází z hodnoty −11,4, nebo z přibližně −30, momentum zůstává v záporném teritoriu.

Analytici čekají možné dno až na podzim

Krátkodobý výhled zůstává převážně opatrný až medvědí. Několik známých analytiků očekává, že bitcoin může své cyklické minimum vytvořit až ve čtvrtém čtvrtletí 2026.

• Benjamin Cowen po průrazu pod důležitý cyklický ukazatel na konci května uvedl, že dno je pravděpodobně stále před námi. Jeho základní scénář počítá s říjnem 2026 .
• Analytik NoName z NewsBTC popsal současný vývoj jako „závěrečnou fázi medvědího trhu“. Na základě historické délky jednotlivých fází kolem 350 dnů odhadl možné ukončení poklesu na říjen 2026 a cenové dno v pásmu 47 000 až 51 000 dolarů .
• Julio Moreno z CryptoQuant dříve označil situaci za „jasně medvědí fázi“ s oslabenou poptávkou a likviditou. Tvorba dna podle něj může trvat měsíce, nikoli týdny; jako důležité úrovně zmiňoval přibližně 56 000 až 60 000 dolarů .
• Peter Brandt, zkušený trader, začátkem června uvedl, že obchodovatelné minimum neočekává dříve než v září nebo říjnu 2026. V nejhorším scénáři připouštěl pokles do vyšších 40 000 až 50 000 dolarů .

Také nálada na trhu zůstávala velmi slabá. Changelly 21. června uváděla pouze 26% býčí sentiment a index Fear & Greed měl hodnotu 23, což odpovídá „extrémnímu strachu“ .

Rekordních 79 % nabídky drží dlouhodobí investoři

Na druhé straně stojí data o chování držitelů. Výzkumná společnost K33 Research 17. června uvedla, že dlouhodobí investoři drží 79 % obíhající nabídky bitcoinu, což představuje rekordní podíl .

Ještě výraznější je údaj o starých mincích. Do 6. června 2026 bylo znovu aktivováno pouze 218 421 BTC, které byly nehybné nejméně dva roky. Takto nízká míra pohybu starých mincí naznačuje, že dlouhodobí držitelé nemají při současných cenách výraznou motivaci prodávat .

K33 tento vývoj popisuje jako historicky typický pro pozdní fázi vyčerpávání medvědího trhu. Nabídka se v takové situaci postupně uzamyká v peněženkách investorů, kteří jsou ochotni překonat krátkodobé výkyvy . Už do května se přibližně 830 000 BTC přesunulo z krátkodobých do dlouhodobých peněženek, což patří k největším zaznamenaným přesunům tohoto typu .

To je konstruk­tivní signál z hlediska budoucího prodejního tlaku. Neznamená však automaticky, že bitcoin už vytvořil cenové dno: dlouhodobí držitelé mohou přestat prodávat i v prostředí, kde ceny ještě nějakou dobu klesají.

Dvě protichůdné interpretace trhu

Současnou situaci lze shrnout do dvou hlavních táborů:

• Opatrný až medvědí tábor: Cowen, Moreno a další analytici očekávají další slabost a možné minimum až ve 4. čtvrtletí 2026. Jejich scénáře pracují s úrovněmi přibližně od 45 000 do 60 000 dolarů . Skutečnost, že Cycle Momentum zatím neprorazil nad nulu, tento pohled podporuje .
• Tábor očekávající blížící se dno: Rekordní podíl dlouhodobých držitelů ve výši 79 % a velmi nízké oživování starých mincí mohou signalizovat, že prodejní tlak se blíží vyčerpání. V minulosti podobné podmínky často předcházely změně trendu . K33 proto hodnotí prostředí postupně konstruktivněji .

Predikční trhy Polymarket a Kalshi začátkem června stále naznačovaly spíše pokračující krátkodobou slabost. Nové historické maximum bitcoinu v roce 2026 zůstávalo možným, ale menšinovým scénářem .

Co z toho plyne pro investory

Nejstřízlivější závěr je, že bitcoin je stále v hluboké fázi medvědího trhu, ale některé strukturální ukazatele už mohou připomínat jeho pozdní období. Negativní momentum zatím neposkytuje potvrzení obratu, zatímco chování dlouhodobých držitelů naznačuje, že nabídka dostupná k prodeji se zmenšuje.

Trh tak vysílá dva signály současně: trend je stále slabý, ale prodejní tlak nemusí být nekonečný. Dokud se k rekordnímu držení bitcoinů nepřidá zlepšení cenového momenta a poptávky, nelze z on-chain dat spolehlivě vyvodit, že dno už je za námi.

Analytik Gaah z CryptoQuant Quicktake upozornil, že dokud se ukazatel nevrátí nad nulu, nelze medvědí trh považovat za ukončený a zatím chybí jasný signál obratu . Podle CryptoQuant by k potvrzení změny trendu nestačil samotný růst ukazatele: bitcoin by zároveň musel vytvořit býčí cenový pattern a Cycle Momentum by musel přesvědčivě prorazit nad neutrální zónu .

Rozdílné uváděné hodnoty ukazatele proto nemění hlavní závěr. Ať už se vychází z hodnoty −11,4, nebo z přibližně −30, momentum zůstává v záporném teritoriu.

Analytici čekají možné dno až na podzim

Krátkodobý výhled zůstává převážně opatrný až medvědí. Několik známých analytiků očekává, že bitcoin může své cyklické minimum vytvořit až ve čtvrtém čtvrtletí 2026.

• Benjamin Cowen po průrazu pod důležitý cyklický ukazatel na konci května uvedl, že dno je pravděpodobně stále před námi. Jeho základní scénář počítá s říjnem 2026 .
• Analytik NoName z NewsBTC popsal současný vývoj jako „závěrečnou fázi medvědího trhu“. Na základě historické délky jednotlivých fází kolem 350 dnů odhadl možné ukončení poklesu na říjen 2026 a cenové dno v pásmu 47 000 až 51 000 dolarů .
• Julio Moreno z CryptoQuant dříve označil situaci za „jasně medvědí fázi“ s oslabenou poptávkou a likviditou. Tvorba dna podle něj může trvat měsíce, nikoli týdny; jako důležité úrovně zmiňoval přibližně 56 000 až 60 000 dolarů .
• Peter Brandt, zkušený trader, začátkem června uvedl, že obchodovatelné minimum neočekává dříve než v září nebo říjnu 2026. V nejhorším scénáři připouštěl pokles do vyšších 40 000 až 50 000 dolarů .

Také nálada na trhu zůstávala velmi slabá. Changelly 21. června uváděla pouze 26% býčí sentiment a index Fear & Greed měl hodnotu 23, což odpovídá „extrémnímu strachu“ .

Rekordních 79 % nabídky drží dlouhodobí investoři

Na druhé straně stojí data o chování držitelů. Výzkumná společnost K33 Research 17. června uvedla, že dlouhodobí investoři drží 79 % obíhající nabídky bitcoinu, což představuje rekordní podíl .

Ještě výraznější je údaj o starých mincích. Do 6. června 2026 bylo znovu aktivováno pouze 218 421 BTC, které byly nehybné nejméně dva roky. Takto nízká míra pohybu starých mincí naznačuje, že dlouhodobí držitelé nemají při současných cenách výraznou motivaci prodávat .

K33 tento vývoj popisuje jako historicky typický pro pozdní fázi vyčerpávání medvědího trhu. Nabídka se v takové situaci postupně uzamyká v peněženkách investorů, kteří jsou ochotni překonat krátkodobé výkyvy . Už do května se přibližně 830 000 BTC přesunulo z krátkodobých do dlouhodobých peněženek, což patří k největším zaznamenaným přesunům tohoto typu .

To je konstruk­tivní signál z hlediska budoucího prodejního tlaku. Neznamená však automaticky, že bitcoin už vytvořil cenové dno: dlouhodobí držitelé mohou přestat prodávat i v prostředí, kde ceny ještě nějakou dobu klesají.

Dvě protichůdné interpretace trhu

Současnou situaci lze shrnout do dvou hlavních táborů:

• Opatrný až medvědí tábor: Cowen, Moreno a další analytici očekávají další slabost a možné minimum až ve 4. čtvrtletí 2026. Jejich scénáře pracují s úrovněmi přibližně od 45 000 do 60 000 dolarů . Skutečnost, že Cycle Momentum zatím neprorazil nad nulu, tento pohled podporuje .
• Tábor očekávající blížící se dno: Rekordní podíl dlouhodobých držitelů ve výši 79 % a velmi nízké oživování starých mincí mohou signalizovat, že prodejní tlak se blíží vyčerpání. V minulosti podobné podmínky často předcházely změně trendu . K33 proto hodnotí prostředí postupně konstruktivněji .

Predikční trhy Polymarket a Kalshi začátkem června stále naznačovaly spíše pokračující krátkodobou slabost. Nové historické maximum bitcoinu v roce 2026 zůstávalo možným, ale menšinovým scénářem .

Co z toho plyne pro investory

Nejstřízlivější závěr je, že bitcoin je stále v hluboké fázi medvědího trhu, ale některé strukturální ukazatele už mohou připomínat jeho pozdní období. Negativní momentum zatím neposkytuje potvrzení obratu, zatímco chování dlouhodobých držitelů naznačuje, že nabídka dostupná k prodeji se zmenšuje.

Trh tak vysílá dva signály současně: trend je stále slabý, ale prodejní tlak nemusí být nekonečný. Dokud se k rekordnímu držení bitcoinů nepřidá zlepšení cenového momenta a poptávky, nelze z on-chain dat spolehlivě vyvodit, že dno už je za námi.