Tokenizované akcie překonaly 1,6 miliardy dolarů. Trh řeší další zásadní otázku

Tokenizované akcie se v roce 2026 posunuly od experimentálních pilotních projektů k reálně fungujícímu trhu. K 22. květnu překonala jejich kombinovaná tržní kapitalizace 1,6 miliardy dolarů a Ethereum hostovalo 41,1 % této nabídky . V kontextu globálního akciového trhu však jde stále o velmi malý segment — méně než 0,001 % trhu s akciemi v hodnotě přibližně 147 bilionů dolarů .

Rychlý růst doprovázejí nové institucionální produkty, rekordní objemy obchodů a spor o to, na jaké infrastruktuře budou tokenizované akcie dlouhodobě fungovat. Jedna větev trhu sází na veřejné blockchainy, jako jsou Ethereum a Solana. Druhá dává přednost povoleným sítím s kontrolovaným přístupem, které lépe zapadají do tradičních pravidel bankovního sektoru.

Nejdřív důležité rozlišení: tržní kapitalizace není objem obchodů

V lednu 2026 dosáhla hodnota tokenizovaných akcií 963,04 milionu dolarů. Ve srovnání s přibližně 32 miliony dolarů v lednu 2025 to představovalo meziroční růst zhruba o 2 878 % . Stejný údaj a tempo růstu uvádí více zdrojů .

V květnu pak segment překonal hranici 1,6 miliardy dolarů v tržní kapitalizaci . To znamená souhrnnou hodnotu tokenizovaných akcií v oběhu, nikoli částku zobchodovanou během jediného dne.

Denní rekord přišel 20. května 2026, kdy objem obchodování dosáhl 3,57 miliardy dolarů. Na výsledku se výrazně podílely Binance a Hyperliquid, další aktivitu přidaly Kraken xStocks, Ondo a Bitget .

Růst podporovaly regulatorní posuny ve Spojených státech a budování infrastruktury pro institucionální obchodování. V lednu 2026 přišlo vyjasnění postoje SEC a v březnu společné prohlášení Federálního rezervního systému, OCC a FDIC . Do března se hodnota tokenizovaných akcií na blockchainu dostala nad 1 miliardu dolarů .

Kraken xStocks: více než 25 miliard dolarů v transakcích

Platforma xStocks, kterou Kraken spustil v červnu 2025 ve spolupráci se švýcarskou fintechovou společností Backed Finance, překonala za méně než osm měsíců 25 miliard dolarů v celkovém objemu transakcí .

Do tohoto čísla se započítávají obchody na centralizovaných i decentralizovaných burzách, stejně jako vydávání a zpětné vyplacení tokenů . Kraken uvádí, že šlo oproti listopadu 2025, kdy kumulativní objem činil 10 miliard dolarů, o nárůst o 150 % .

Další údaje o xStocks z jara 2026:

• více než 3,5 miliardy dolarů v transakcích přímo na blockchainu ,
• přibližně 225 milionů dolarů v tokenizovaných aktivech držených on-chain ,
• více než 80 000 unikátních držitelů ,
• podíl na 68 % z 25 největších tokenizovaných akcií podle počtu unikátních držitelů ,
• 100 tokenizovaných amerických akcií a ETF, oproti 60 při spuštění, s cílem překonat do konce roku 2026 hranici 500 aktiv .

xStocks fungují na veřejných sítích Ethereum a Solana . Podle dostupných údajů držela Solana v lednu 2026 přibližně 93 % celkové uzamčené hodnoty platformy xStocks . Kraken zároveň oznámil partnerství s Nasdaq, jehož spuštění se plánuje na první polovinu roku 2027, pokud získá schválení SEC .

Injective hlásí 4,15 miliardy dolarů v obchodování

Blockchain první vrstvy Injective, zaměřený na obchodování a finanční služby, v červnu 2026 uvedl, že zprostředkoval více než 4,15 miliardy dolarů v objemu obchodů souvisejících s tokenizovanými akciemi .

Tento údaj se týká aktivity pouze v roce 2026, nejde tedy o kumulativní objem od spuštění platformy . Injective začal decentralizované obchodování s tokenizovanými akciemi nabízet už v roce 2020, mimo jiné s aktivy navázanými na společnosti Airbnb, Amazon a Google .

Čísla Injective a xStocks nelze přímo sčítat s celkovou tržní kapitalizací trhu. Objem obchodů měří, kolikrát a v jaké hodnotě se aktiva zobchodovala; tržní kapitalizace zachycuje hodnotu tokenizovaných akcií v oběhu v daném okamžiku.

Citigroup vstoupila do tokenizace soukromých firem

Významný institucionální krok přišel 11. června 2026, kdy Citigroup spustila Digital Depositary Receipts (DDR) pro akcie soukromých společností . Citi podle vlastního oznámení jako první globální finanční skupina současně vydává tokenizované depozitní certifikáty a působí jako jejich správce .

Produkt funguje na regulované blockchainové infrastruktuře provozované společností SIX Digital Exchange (SDX) ve Švýcarsku. Ta využívá povolený distribuovaný ledger R3 Corda, do něhož nemá volný přístup kdokoli jako u veřejných blockchainů .

První transakce se týkala společnosti Kaleido, která je součástí investičního portfolia Citi, a investorů z divize Citi Wealth . Distribuce při spuštění probíhala prostřednictvím Sygnum ve Švýcarsku a SBI Digital Markets v Singapuru. Přístup byl omezen na investory mimo Spojené státy v režimu Reg S; dostupnost pro americké investory Citi plánuje za příznivějších podmínek .

Citi produkt míří na trh před-IPO private equity, jehož objem je odhadován na 75 miliard dolarů . Model funguje ve dvou vrstvách: Citi drží skutečné podkladové podíly v existující custody infrastruktuře a na blockchainu vydává tokenizované certifikáty, které je reprezentují .

Veřejný, nebo povolený blockchain? Zatím obojí

Debata o infrastruktuře je jednou z nejdůležitějších strategických otázek v oboru. Povolené blockchainy umožňují kontrolovat, kdo může aktiva vydávat, držet a převádět. To je pro banky atraktivní z hlediska regulace, identifikace klientů a vypořádání obchodů.

Veřejné blockchainy naopak nabízejí otevřenější přístup, možnost propojit tokenizované akcie s dalšími decentralizovanými aplikacemi a potenciálně širší likviditu. Právě na tomto modelu stojí xStocks, které fungují na Ethereu a Solaně .

Model	Příklad	Infrastruktura	Hlavní zaměření
Povolený institucionální blockchain	Citi Digital Depositary Receipts	SIX Digital Exchange a povolený ledger R3 Corda	Akcie soukromých společností a kvalifikovaní investoři
Veřejný blockchain	Kraken xStocks	Ethereum a Solana	Americké akcie a ETF, dostupné neamerickým retailovým investorům

Dosavadní data ukazují, že oba přístupy fungují souběžně. Citi si pro tokenizaci soukromých akcií vybrala uzavřenější regulovanou infrastrukturu, zatímco Kraken pro tokenizované veřejné akcie využívá veřejné sítě. Samotný objem aktivity xStocks — více než 3,5 miliardy dolarů přímo on-chain — ukazuje, že veřejné blockchainy zvládnou významný objem obchodů .

Konkrétní názory analytika Anndyho Liana ani podrobné postoje projektů JPMorgan Onyx, Goldman Sachs Digital Asset Platform a HSBC Orion se v dostupném vyhledávání nepodařilo nezávisle ověřit. Z dostupných podkladů proto nelze vyvodit, že by některý z těchto modelů měl jasně potvrzenou převahu.

Co zůstává nepotvrzené

Nepodařilo se ověřit konkrétní komentář Matta Hougana, investičního ředitele společnosti Bitwise, podle něhož je tokenizovaný akciový trh jen zlomkem amerického akciového trhu v hodnotě 68 bilionů dolarů a má před sebou výrazný růstový potenciál.

Stejně tak nejsou v dostupných podkladech dostatečně doloženy konkrétní argumenty Anndyho Liana ani detailní stanoviska platforem JPMorgan Onyx, Goldman Sachs Digital Asset Platform a HSBC Orion. Jisté je pouze to, že příklady Citi a Kraken potvrzují praktickou koexistenci povolených a veřejných blockchainových modelů.

Hlavní milníky v kostce

• Více než 1,6 miliardy dolarů v tržní kapitalizaci v květnu 2026 — potvrzeno; údaj se netýká jednodenního objemu obchodů .
• 963,04 milionu dolarů a meziroční růst o přibližně 2 878 % v lednu 2026 — potvrzeno zdroji Sentora a DL Research a dalšími publikacemi .
• Více než 25 miliard dolarů v celkovém objemu transakcí xStocks do února 2026 — potvrzeno oficiálním blogem Krakenu a dalšími zprávami .
• Denní rekord 3,57 miliardy dolarů 20. května 2026 — potvrzeno; jde o objem obchodů, nikoli tržní kapitalizaci .
• Více než 4,15 miliardy dolarů v obchodování na Injective v roce 2026 do června — potvrzeno .
• Spuštění Citi Digital Depositary Receipts 11. června 2026 na infrastruktuře SIX — potvrzeno oficiálním oznámením Citi .
• Spor o veřejné versus povolené blockchainy — částečně podpořen konkrétními příklady Citi a Krakenu, nikoli však ověřenými citacemi všech zmiňovaných analytiků a bank.

Tokenizované akcie tak sice rychle rostou, ale jejich příběh zatím není příběhem nahrazení tradičních burz. Spíše jde o test, zda se podaří spojit blockchainovou dostupnost a rychlost s regulací, úschovou aktiv a důvěrou institucionálních investorů.