Vietnam zrychlil na 9,95% růst. Roční cíl nad 10 % ale ještě nemá jistý

Vietnam ve třetím čtvrtletí 2026 zrychlil meziroční růst HDP na 9,95 %, tedy více, než předpokládali ekonomové. Za prvních devět měsíců roku ekonomika vzrostla o 9,01 %. Vládní cíl dostat celoroční růst nad 10 % tak zůstává ve hře, ale zatím není jistý.121317

Růst zrychlil a překonal odhady

HDP rostl o 8,15 % v prvním čtvrtletí a o revidovaných 8,81 % ve druhém. Výsledek za červenec až září byl nejvyšší od třetího čtvrtletí 2022 a překonal medián odhadů osmi ekonomů v průzkumu agentury Bloomberg, který činil 8,65 %. Nad očekáváním skončil také ve srovnání s prognózou banky Standard Chartered ve výši 8,7 %.13173

Za první tři čtvrtletí činil růst 9,01 %, což je silný výsledek, ale stále méně než celoroční cíl. Aby Vietnam za celý rok překročil hranici 10 %, musí výkon v posledním čtvrtletí posunout roční průměr nad tuto úroveň. Přesné tempo potřebné ve čtvrtém čtvrtletí závisí mimo jiné na váze jednotlivých čtvrtletí ve výpočtu HDP.213

K růstu přispěly průmysl, služby i investice

Průmysl a stavebnictví za prvních devět měsíců vzrostly o 11,21 % a podílely se přibližně 45 % na celkovém růstu HDP. Služby přidaly 8,69 % a představovaly 49,6 % růstu; podle dostupných údajů jim pomáhala domácí poptávka i cestovní ruch. Průmyslu a stavebnictví pomohlo také rychlejší čerpání veřejných investic a rozjezd velkých projektů.18

Údaje o přímých zahraničních investicích ukazují jak nové závazky, tak peníze, které už do projektů skutečně přitekly. Registrované zahraniční investice dosáhly za prvních devět měsíců 50,36 miliardy USD, meziročně o 76,4 % více. Realizované investice vzrostly o 12,1 % na 21,07 miliardy USD. Jde o dvě odlišné metriky: registrované investice zachycují závazky, zatímco realizované investice vyjadřují prostředky skutečně vložené do projektů.19

K růstu ve třetím čtvrtletí přispěly také silný export a investice do infrastruktury, uvádí Reuters.1 Ekonomika tak měla několik zdrojů růstu — od výroby přes domácí služby až po investice — a nespoléhala jen na vývoz.18

Zářijový přebytek nevymazal obchodní deficit

Vývoz zboží v září meziročně vzrostl o 39,1 % na 59,48 miliardy USD, zatímco dovoz stoupl o 45,8 % na 58,21 miliardy USD. Vietnam díky tomu vykázal měsíční obchodní přebytek 1,27 miliardy USD po předchozí sérii deficitů.15

Za celý první devítiměsíční úsek však bilance vyzněla opačně: Vietnam zaznamenal obchodní deficit zhruba 19,42 miliardy USD, protože dovoz rostl rychleji než vývoz. Zářijový přebytek proto znamená obrat v jednom měsíci, nikoli vymazání schodku nahromaděného od začátku roku.11

Největším odbytištěm vietnamského exportu zůstaly Spojené státy. Za prvních devět měsíců tam Vietnam podle zveřejněných údajů vyvezl zboží za 140 miliard USD. Taková koncentrace znamená citlivost na změny obchodní politiky: jeden ze zdrojů uvádí, že USA v červenci 2026 zavedly na vietnamské zboží clo ve výši 12,5 %.15 Dostupné údaje ale neprokazují výši vietnamského obchodního přebytku přímo vůči USA, a nelze ji tedy odvodit jen z hodnoty vývozu.

Inflace a vnější rizika komplikují výhled na konec roku

Spotřebitelské ceny byly v září meziročně vyšší o 5,08 %. Inflace za prvních devět měsíců činila podle dostupných údajů 4,52 %. Monitorovací zpráva Světové banky připsala část srpnového zrychlení inflace vyšším cenám ropy a dopravy. Ukazuje to, že zdražující energie může zvyšovat cenové tlaky i v době rychlého růstu ekonomiky.514

Dostupné zprávy popisují rizika spojená s náklady na energie a obchodní politikou, ale nevyčíslují konkrétní omezení v dodávkách elektřiny. Z těchto údajů proto nelze posoudit, jak by případné potíže s dodávkami elektřiny ovlivnily růst v posledním čtvrtletí.

Výsledek za třetí čtvrtletí Vietnam přiblížil k ambicióznímu dvoucifernému růstu, ale sám o sobě cíl nezaručuje. V závěru roku bude důležité, zda se udrží poptávka po vývozu, investice a silná aktivita v průmyslu i službách. Proti tomu stojí devítiměsíční obchodní deficit, cenové tlaky a nejistota kolem zahraničního obchodu.11118