Co obsahuje největší čínský stimulační balík od září 2024

Čínský balík oznámený 29. září je největším stimulačním krokem od září 2024. Jeho těžištěm jsou levnější cílené úvěry a příspěvek pro část lidí kupujících první bydlení, nikoli plošná záchrana ekonomiky. Opatření mohou zvýšit šanci, že země splní růstový cíl pro rok 2026 ve výši 4,5 až 5 procent. Zatím ale není důvod čekat, že sama zvrátí slabou poptávku nebo dlouhodobý útlum realitního trhu. 218

Levnější financování projektů a prioritních odvětví

Čínská centrální banka snížila sazbu ročního nástroje PSL, tedy financování poskytovaného přes centrální banku státním bankám pro podporu veřejných projektů, o 0,25 procentního bodu: z 1,75 na 1,5 procenta. Zároveň rozšířila jeho využití na takzvaných „šest sítí“: vodohospodářskou infrastrukturu, nové elektrické sítě, výpočetní kapacity, komunikační infrastrukturu, podzemní potrubní sítě ve městech a logistiku. Záměrem je zlevnit financování a podpořit investice do těchto projektů. 1

Dalších 700 miliard jüanů připadlo na kvóty pro cílené úvěrování. Z této částky má 200 miliard směřovat na technologické inovace a modernizaci zařízení a 500 miliard na zemědělství a malé podniky. Kvóta bankám otevírá prostor k poskytování úvěrů, sama o sobě ale nezaručuje, že si firmy peníze půjčí nebo je následně investují. 313

Příspěvek na hypotéku pro část prvních kupujících

Od 1. října mohou o podporu žádat lidé, kteří si pořizují své první bydlení. Nemovitost musí stát nejvýše 1,5 milionu jüanů a mít maximálně 120 metrů čtverečních. Příspěvek odpovídá jednomu procentnímu bodu ročně z úvěru; podporovaná část půjčky je omezena na milion jüanů na domácnost. 51114

Zaváděcí období programu je zatím plánováno na jeden rok, ale způsobilí žadatelé mohou příspěvek dostávat až pět let. Nejde tedy o to, že by úleva pro každého skončila po prvním roce — roční je zkušební období programu, zatímco podpora jednotlivého úvěru může trvat déle. 514

Cíl: podpořit růst, nečeká se ale rychlý obrat

Opatření mohou usnadnit nákup bydlení části domácností a podpořit investice v upřednostňovaných odvětvích. Jejich dosah však omezuje úzké vymezení příjemců a také to, že levnější financování samo o sobě nemusí stačit, pokud firmy či domácnosti nemají chuť si půjčovat a utrácet. Analytici proto balík považují spíše za podporu růstového cíle pro rok 2026 než za řešení hlubších problémů s poptávkou. 1212

Investory oznámení příliš nenadchlo a na trzích přetrvávalo očekávání výraznější podpory. Analytici zároveň soudí, že samotná opatření nejspíš nepřinesou trvalé oživení prodeje bydlení ani realitního sektoru. 1213

Další fiskální kroky zůstávají možné, konkrétní nový balík však z těchto oznámení nevyplývá. Opatrnost analytiků souvisí se slabou poptávkou domácností a firem i s vleklým poklesem na trhu s bydlením. Uvolnění měnových podmínek proto míří na vybrané projekty a odvětví; samo o sobě nenahrazuje širší podporu poptávky. 1212