Samsungu se rýsuje rekordní zisk. Tahounem jsou čipy pro éru AI

Samsung Electronics by mohl za třetí čtvrtletí poprvé vykázat provozní zisk přes 100 bilionů jihokorejských wonů, tedy přibližně 74 miliard dolarů. Zatím jde ale o odhady analytiků, ne o oznámený výsledek. Za očekáváním stojí především prudká poptávka po paměťových čipech pro umělou inteligenci a servery, která tlačí ceny vzhůru a omezuje nabídku dalších typů pamětí. 3

Odhady se liší, směr je ale jasný

Konsenzus sestavený koncem září počítal s provozním ziskem zhruba 105,6 bilionu wonů. Průměr odhadů tří makléřských společností – DB Securities, Mirae Asset Securities a BNK Securities – dosahoval 107,7 bilionu. Obě čísla převyšují 89,4 bilionu wonů, které Samsung odhadl za druhé čtvrtletí. 134

Ziskovost má táhnout hlavně polovodičová divize. Yuanta Securities jí přisuzovala provozní zisk 100 bilionů wonů: 102 bilionů z paměťových čipů by podle jejího odhadu částečně vyrovnala dvoubilionová ztráta v části podnikání mimo paměti. Analytici zároveň očekávali, že provozní marže DRAM přesáhne 80 %. To je prognóza, nikoli marže potvrzená Samsungem. 3

Proč zdražují i běžnější paměťové čipy

Výrobci přesouvají kapacity k HBM – pamětem s vysokou propustností, které se používají v akcelerátorech pro umělou inteligenci – a k pamětem pro AI servery. Na běžnou DRAM pak zbývá méně výrobní kapacity. Těsnější nabídka tak může podpořit ceny napříč trhem, nejen u nejpokročilejších produktů. 3

Zdražování je patrné zejména u serverových pamětí. Cena 64GB modulu DDR5 se podle zpráv v polovině září vyšplhala na 1 500 dolarů, tedy 5,5násobek částky 272 dolarů zaznamenané o rok dříve. U běžné počítačové DRAM byly srpnové smluvní ceny také výš než předchozí měsíc, tempo růstu však nebylo tak výrazné jako u serverových produktů. 27

Delší dodací lhůty DDR5 zapadají do obrazu napjaté nabídky, samy o sobě ale nezaručují, že ceny porostou stejně rychle i dál. Trh sleduje nejen poptávku, ale také to, jak dlouho se omezená kapacita udrží. 3

Silnější won a pomalejší zdražování jsou rizika

Výhled na další čtvrtletí není bez otazníků. Kiwoom Securities snížila odhad Samsungova provozního zisku za třetí čtvrtletí ze 122 na 107 bilionů wonů. Jako důvody uvedla silnější won a menší než očekávané zdražení běžné DRAM. 9

Silnější won může zmenšit přepočtenou hodnotu tržeb v dolarech, vyjádřenou v korejské měně. A pokud ceny běžných pamětí porostou pomaleji, část mimořádného zisku může vyprchat, i když poptávka po čipech pro AI zůstane vysoká. Rekordní výhled Samsungu tak stojí na pokračování silného trhu s pamětmi – ne na jistotě, že současné tempo růstu vydrží.