Apple po nástupu Johna Ternuse posílil téměř o 9 %. Rekord ale zvyšuje tlak na výsledky

Silný start, téměř 9% růst

První tři týdny Johna Ternuse v čele Applu přinesly akcionářům velmi příznivý začátek. Od závěrečné ceny 316,85 USD z 1. září, kdy Ternus převzal funkci po Timu Cookovi, se titul dostal až na rekordní intradenní maximum 345,34 USD. Jde o růst 8,99 %. Apple se navíc krátce znovu přehoupl přes hranici 5 bilionů USD tržní kapitalizace.

Ternus přebíral společnost, která už patřila k nejhodnotnějším na světě, zatímco Cook se přesunul do role výkonného předsedy představenstva. 1 Samotná výměna vedení by trh pravděpodobně nevynesla tak vysoko. Důležitější byl konkrétní produktový příběh, který přišel hned v prvních dnech nové éry.

Co růst táhlo: prémiové iPhony a první skládací model

Na prezentaci 9. září Ternus uvedl řadu iPhone 18 Pro a také iPhone Duo, první skládací iPhone společnosti. 5 Pro investory to znamenalo více než symbolickou premiéru nového šéfa: Apple nabídl potenciální nový impuls pro obměnu telefonů, zejména v dražším segmentu.

Skládací Duo má startovat na ceně 1 999 USD, takže případný úspěch by mohl podpořit zejména hodnotu prodaných zařízení a podíl prémiových modelů, ne pouze počet kusů. 6 Zda se tento předpoklad skutečně promění v tržby, ale bude možné posoudit až podle prodejů a budoucího výhledu firmy.

Signály poptávky jsou povzbudivé, nikoli definitivní

Evercore ISI po průzkumu mezi téměř 4 000 spotřebiteli v USA zvýšila cílovou cenu Applu z 365 na 380 USD a ponechala doporučení Outperform. Podle průzkumu plánuje koupi iPhonu 18 Pro nebo Pro Max 53 % respondentů. 9

Optimističtější scénář zastupuje TD Cowen, která ponechala doporučení Buy a cílovou cenu 400 USD. 11 Trh ovšem není jednotný. Přehledy publikovaných odhadů ukazují průměrný dvanáctiměsíční cíl zhruba kolem 340 USD; UBS například drží doporučení Hold s cílem 296 USD. 34

Jinými slovy: část analytiků očekává silnější cyklus výměny iPhonů, jiní už v ceně akcie vidí většinu dobrých zpráv.

Apple se přiblížil Nvidii, růstové tempo je ale jiné

Přiblížení hranici 5 bilionů USD zúžilo odstup od Nvidie, jejíž hodnota byla odhadována zhruba na 5,5 bilionu USD. 14 Z hlediska tempa růstu však srovnání vyznívá ve prospěch Nvidie: uváděné odhady počítají s meziročním růstem jejích tržeb přes 80 %, zatímco u Applu přibližně se 14 %. 14

Apple může Nvidii dočasně předstihnout nebo si těsný odstup udržet díky obrovské uživatelské základně, příjmům ze služeb, zpětným odkupům akcií a silnému prodejnímu cyklu iPhonů. Pro dlouhodobé udržení prvenství by ale firma potřebovala překonat očekávání v růstu i maržích — a současně by musela polevit poptávka po infrastruktuře pro umělou inteligenci, z níž těží Nvidia.

Rekordní cena znamená i vyšší riziko

Růst akcií o zhruba 32–34 % za předchozích 12 měsíců a nové cenové maximum znamenají, že investoři již do ocenění započítávají výrazný úspěch iPhonu 18 a Dua. 7 To ponechává málo prostoru pro slabší čísla.

První nadšení a spotřebitelské průzkumy budou muset potvrdit skutečné objemy dodávek, podíl dražších variant, bezproblémová výroba i přesvědčivý výhled vedení. Slabší dostupnost skládacího telefonu, méně přesvědčivá poptávka nebo horší výkon v Číně by mohly rychle zvýšit tlak na ocenění akcie.

Dalším zásadním momentem mají být výsledky za fiskální čtvrté čtvrtletí, jejichž očekávaný termín je 29. října 2026. K 23. září ještě zveřejněny nebyly, a nemohly tedy dosavadní výhled potvrdit ani změnit. 8 Pro pokračování růstu by trh hledal silný komentář k iPhonům, odolnou hrubou marži a optimistický výhled na prosincové čtvrtletí.

Shrnutí: Akcie Applu zahájily éru Johna Ternuse přesvědčivě. Téměř devítiprocentní růst a krátký návrat nad 5 bilionů USD ukazují důvěru trhu v nový prémiový produktový cyklus. Trvalé prvenství před Nvidií ale zatím není potvrzený scénář — bude záviset na tom, zda se očekávání promění v prodeje, marže a lepší růst, než nyní trh předpokládá.