Bitcoin se 21. září vyšplhal nad 85 000 dolarů a v průběhu amerického obchodování krátce dosáhl až 87 354 dolarů, tedy nejvýše od konce ledna. Nešlo však o jediný spouštěč. Obrat po předchozím poklesu pod 75 000 dolarů vznikl souhrou lepší nálady na rizikových aktivech, návratu institucionálních nákupů přes ETF a technicky zesíleného zavírání krátkých pozic.
8
5
Co růst pohánělo
Signál od SEC, nikoli plošné uvolnění pravidel. Americká Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) 17. září poskytla vybraným platformám dočasnou podmíněnou úlevu na pět let. Tyto platformy mohou za stanovených pravidel obchodovat na blockchainu tokenizované akcie z amerického systému NMS (National Market System). NMS zahrnuje akcie obchodované na hlavních amerických trzích. Úleva se týká jen způsobilých platforem a není obecnou deregulací krypta: vyžaduje například omezený, povolený přístup účastníků a dodržování sankčních pravidel.
1
3
4
Trh vnímal krok jako konstruktivní. Výjimka SEC nevytvořila nový zákon pro celý kryptotrh ani přímo neřešila bitcoin. Přesto investoři její zavedení četli jako náznak, že regulované využití veřejných blockchainů ve financích může růst. To bylo důležité zejména poté, co americký Senát neposunul dál návrh zákona Clarity Act, který měl přinést širší pravidla pro kryptoměnový trh.
1
3
9
Peníze se vrátily do spotových bitcoinových ETF. Americké spotové ETF na bitcoin zaznamenaly 18. září čistý příliv přibližně 433 milionů dolarů. V čele byly fondy Fidelity a BlackRock; příliv přitom obrátil výrazné odlivy z počátku týdne. Takové fondy nakupují podkladový bitcoin, takže jde o konkrétnější zdroj spotové poptávky než pouhé spekulace na derivátových trzích.
6
Růst urychlil short squeeze. Jak bitcoin překonával důležité cenové úrovně, obchodníci sázející na pokles byli nuceni uzavírat krátké pozice nákupem BTC. Za 24 hodin bylo zlikvidováno více než 648 milionů dolarů v kryptoměnových shortech. Tyto nucené nákupy přidaly růstu mechanický tah a pomohly proměnit oživení v prudký pohyb vzhůru.
17
Zvedl se celý sektor rizikových aktiv. Ethereum překonalo 2 600 dolarů a v jednu chvíli se obchodovalo kolem 2 700 až 2 745 dolarů. Celková kapitalizace kryptoměnového trhu se podle dostupných údajů pohybovala zhruba od 2,8 bilionu do 2,92 bilionu dolarů po přibližně 4,8% denním růstu.
11
14
7
8
Růst se projevil i u akcií spojených s kryptoměnami. Zprávy zmiňovaly zejména Coinbase a Bullish, jimž analytici zvýšili cílové ceny. Investoři zde zřejmě oceňovali vyhlídku na vyšší obchodní aktivitu, silnější institucionální toky a příznivější výhled pro tokenizaci finančních aktiv.
16
Co rozhodne o dalším vývoji
Klíčová je hranice 80 000 dolarů. Pokud se bitcoin nad ní udrží a spotové ETF budou dál vykazovat čisté přílivy, podpořilo by to tezi, že růst nestál jen na likvidaci shortů.
6
14
Nejbližší rezistence leží přibližně mezi 85 000 a 87 000 dolary. Právě v tomto pásmu se 21. září vytvořilo nové maximum. Přesvědčivé překonání by mohlo otevřít prostor k testování dalších lednových úrovní; odmítnutí na této hranici by naopak zvýšilo riziko, že značná část pohybu byla vyvolána hlavně short squeezem.
5
13
Riziko poklesu nezmizelo. Průlom pod 80 000 dolarů by oslabil obraz zotavení a znovu by se dostaly do hry úrovně pod 76 000 dolarů a zóna kolem 75 000 dolarů. Nad trhem navíc zůstávají makroekonomická rizika, včetně případného dalšího zpřísňování měnové politiky či inflačních překvapení. Přílivy do ETF se mohou obrátit a neúspěch Clarity Act nadále ponechává širší americká pravidla pro kryptotrh nevyřešená. Výjimka SEC je navíc časově omezená a podmíněná, nikoli trvalá legislativní změna.
10
12
9
1
3
Podstatné proto nebude jen to, kam se bitcoin dostal během rychlého růstu, ale zda po odeznění likvidací krátkých pozic zůstane skutečná kupní poptávka. Bez ní by se mohl kurz rychle vrátit k 80 000 dolarům, případně i do pásma kolem poloviny 70 000 dolarů.