Vklady altcoinů na burzy prudce rostou. Je to varování před prodeji?

Co tento nárůst skutečně říká

Prudký růst vkladů altcoinů na centralizované burzy je varovný signál, nikoli jednoznačně medvědí důkaz. Binance za posledních sedm dní zaznamenala průměrně asi 31 800 vkladových transakcí denně, zatímco v červenci šlo přibližně o 8 300. Aktivita vzrostla i na Coinbase, zhruba z 2 200 na 4 700 transakcí, a na Bybit na přibližně 2 700. 8

Mince převedené na burzu jsou snáze dostupné pro prodej, případně pro použití jako kolaterál při obchodování. Po růstu ukazatele TOTAL3 — tržní kapitalizace kryptoměn mimo bitcoin a ether — o více než 136 miliard USD tak data odpovídají možnosti, že část držitelů chce realizovat zisky nebo se zajistit před rizikem významných událostí. To může v krátkém období zvýšit potenciální prodejní tlak. 8

Proč je důležité, že růst je vidět na více burzách

Souběžný nárůst na Binance, Coinbase i Bybit naznačuje, že nejde jen o technickou či interní anomálii jedné platformy. Spíše ukazuje na vyšší obchodní aktivitu a větší objem altcoinů, které jsou bezprostředně k dispozici na burzách.

To ale neznamená automaticky okamžitou a plošnou likvidaci pozic. Vklad na burzu může sloužit i k obchodování s deriváty, přesunu úschovy, market makingu či jiným provozním účelům. Statistiky navíc zachycují počet transakcí, nikoli počet tokenů nebo jejich dolarovou hodnotu: mnoho drobných převodů proto může číslo výrazně navýšit. 8

Fed a regulace: události, které mohou zvýšit kolísání

Kryptotrh sledoval dvě potenciálně citlivé události v USA. Zaprvé rozhodnutí americké centrální banky Fed o sazbách. Po silnějších než očekávaných inflačních údajích trh počítal s pravděpodobností 88,5 % pro zvýšení sazeb o čtvrt procentního bodu. 6 Vyšší sazby nebo jestřábí výhled Fedu bývají nepříznivé zejména pro spekulativnější aktiva, mezi která altcoiny patří.

Zadruhé šlo o legislativu CLARITY Act, návrh pravidel pro trh digitálních aktiv v USA. Jeho upravený text podle předkladatelů zahrnul 126 podstatných změn požadovaných demokraty. 1 Procedurální návrh na zahájení projednávání však 15. září nezískal potřebných 60 hlasů; výsledek byl uváděn jako 49 ku 50. Nešlo o závěrečné hlasování o zákonu, ale jeho neúspěch odstranil možný krátkodobý pozitivní regulatorní katalyzátor. 12

Jak data číst bez zbytečných závěrů

Nejpřesnější interpretace je, že před makroekonomickými a regulatorními překvapeními vzrostlo riziko volatility i připravenost trhu k rychlému jednání. Nárůst vkladů je slučitelný s vybíráním zisků a zajišťováním rizika, sám o sobě ale neprokazuje, že k prodejům už došlo nebo že je nevyhnutelný mimořádný propad.

Pro silnější potvrzení prodejního tlaku by bylo vhodné sledovat zejména:

• čisté dolarové přítoky na burzy, nikoli jen počet transakcí,
• růst burzovních zůstatků jednotlivých altcoinů,
• spotové objemy na straně prodeje,
• slábnutí cen při rostoucí nabídce na burzách.

Jinými slovy: dostupná data vybízejí k opatrnosti, ale ještě nejsou důkazem bezprostředního masového výprodeje. 8