Kioxia zvažuje americké ADR za nejméně 10 miliard dolarů

Kioxia Holdings podle zpráv zvažuje emisi amerických depozitních certifikátů (ADR), z níž by mohla získat nejméně 10 miliard dolarů. Japonský výrobce paměťových čipů má o možné nabídce jednat s Bank of America, Goldman Sachs a JPMorgan Chase. Transakce by se mohla uskutečnit v roce 2027. 12

Podstatné je, že nejde o potvrzený obchod. Reuters uvedl, že jednání jsou v předběžné fázi a změnit se může objem emise, načasování i sestava upisujících bank. 1

Co jsou ADR a co by Kioxii přinesly

ADR (American Depositary Receipts) jsou certifikáty obchodované na americkém trhu, které představují akcie firmy se sídlem mimo USA. Pro Kioxii by šlo o další cestu, jak se dostat k investorům mimo tokijský akciový trh.

Společnost už dříve signalizovala přípravy na americké ADR. Zářijové informace uváděly, že Kioxia dříve mluvila o období od dubna do června 2027, aniž by zveřejnila parametry nabídky. 49

S kým Kioxia jedná

Podle zpráv se do diskusí zapojily tyto banky:

• Bank of America,
• Goldman Sachs,
• JPMorgan Chase.

Neznamená to však, že půjde o konečné upisovatele. Složení bankovní skupiny se může během vyhodnocování emise změnit. 12

Proč je americký trh důležitý

Hlavním lákadlem je přístup k hlubšímu dolarovému kapitálovému trhu a širší skupině institucionálních i drobných investorů. ADR by také mohly Kioxii pomoci rozšířit akcionářskou základnu za hranice Japonska. Pokud by firma splnila příslušná kritéria, mohla by se potenciálně dostat do polovodičového indexu; to by mohlo přivést poptávku fondů, které takové indexy pasivně sledují.

Větší likvidita v USA je pro firmu relevantní i poté, co podle souvisejících zpráv odkoupila za miliardy dolarů vlastní akcie kotované v Tokiu. Kioxia se snaží dlouhodobě podpořit hodnotu společnosti. 10

Další asijští výrobci čipů míří do USA

Plán zapadá do širšího trendu asijských polovodičových společností, které hledají kapitál na amerických trzích. Zájem investorů se soustředí zejména na firmy napojené na infrastrukturu pro umělou inteligenci.

Nejvýraznějším srovnáním je jihokorejská SK hynix. Ta v červenci 2026 získala z americké emise ADR přibližně 26,5 miliardy dolarů; její akcie se měly na Nasdaqu obchodovat pod symbolem SKHY. Reuters transakci označil za největší americký prodej akcií zahraničního emitenta. 37

Úspěch SK hynix ale Kioxii automaticky nezaručuje stejný zájem. Reuters upozornil, že debut SK hynix těžil jak z klíčové pozice firmy v dodavatelském řetězci AI, tak z načasování, a zahraniční investoři mohou být u jiných asijských technologických emitentů vybíravější. 4

Co může plán zkomplikovat

Případná emise by přišla do nejistějšího prostředí. Akcie Kioxie podle zpráv klesly o více než 54 % z maxima poté, co v první polovině roku zhruba zosminásobily hodnotu. Investoři zvažovali riziko pomalejších výdajů poskytovatelů cloudových služeb na AI a pokles cen paměťových čipů.

Výsledek by rovněž závisel na širším sentimentu vůči akciím spojeným s AI. Nejistotu v sektoru zvýšily obavy z tempa a bezpečnosti vývoje pokročilé umělé inteligence, spolu se slabostí futures na Nasdaq 100 a akcií firem navázaných na datová úložiště.

Částku 10 miliard dolarů, rok 2027 i jména bank je proto zatím nutné chápat jako mediálně uváděné možnosti, nikoli jako konečné podmínky. Kioxia ani zvažované banky se nevyjádřily, případně nebyly bezprostředně k zastižení; Reuters zároveň uvedl, že zprávu Bloombergu nezávisle neověřil. 1