Narušení dopravy v Hormuzském průlivu zdražuje Evropě naftu i plyn

Omezení energetické dopravy přes Hormuzský průliv se rychle promítlo do evropských cen. Ropa i plyn se obchodují na globálních trzích, takže zdražení se nevyhne ani zemím, které suroviny přímo od producentů v Perském zálivu nenakupují.

Pro Evropu je důležité rozlišovat dvě věci: nouzové zásoby a alternativní dodávky mohou zmírnit bezprostřední ropný výpadek, spotřebitelé a firmy však už čelí vysoké rizikové přirážce v cenách nafty, benzinu a zemního plynu.

Nafta zdražuje výrazněji než benzin

Zpráva z září, která vychází z týdenního ropného bulletinu Evropské komise, uvádí, že průměrná cena benzinu Euro-super 95 v EU vzrostla z 1,64 € za litr 23. února na 2,04 € 7. září. To odpovídá nárůstu přibližně o 24 %. Ve stejném období se průměrná cena nafty zvýšila z 1,59 € na 2,11 € za litr, tedy zhruba o 33 %.3

Právě rychlejší růst ceny nafty je ekonomicky podstatný. Nafta je klíčovým palivem pro kamionovou dopravu a další komerční přepravu, takže vyšší cena nemusí zůstat jen položkou na účtence u čerpací stanice. Může se postupně promítat do dodavatelských řetězců. Týdenní bulletin Evropské komise porovnává spotřebitelské ceny ropných produktů napříč státy EU.1

Dopady nejsou v jednotlivých zemích stejné. Největší zdražení benzinu zaznamenaly Dánsko a Finsko, přibližně o 36 %, zatímco nejvyšší nárůst ceny nafty, asi o 47 %, připadl Bulharsku.3 Samotné procento ještě nevypovídá o přesné zátěži pro domácnosti a podniky, ukazuje ale, že cenový šok není v Evropě rozložen rovnoměrně.

Trh s ropou započítává riziko pro přepravní trasy

Omezený provoz v průlivu zvýšil obavy obchodníků o dostupnost ropy i rafinovaných produktů. Reuters uvedl, že jeden zářijový den průlivem propluly jen čtyři nákladní lodě s komoditami, zatímco průměr za předchozích deset dní byl kolem 15.3

Cena ropy Brent 10. září uzavřela na 107,63 USD za barel po jednodenním růstu o 6,34 %. Americká ropa WTI uzavřela na 102,48 USD.18 Dražší ropa zvyšuje náklady evropských rafinerií a následně i ceny benzinu, nafty či leteckého paliva. Přenos do cen pro řidiče však nebývá okamžitý a v každé zemi probíhá jinak.

Plyn čelí samostatnému šoku přes LNG

Problém se netýká jen ropy. Nizozemský index TTF, hlavní evropská referenční cena zemního plynu, vystoupal 7. září na 75,2 € za megawatthodinu. Šlo o nejvyšší hodnotu od konce roku 2022.13

Důvod je přímočarý: narušení lodní dopravy v Perském zálivu komplikuje přepravu zkapalněného zemního plynu (LNG) stejně jako přepravu ropy. Pokud se náklady LNG přepravují hůře, Evropa musí intenzivněji soutěžit o dostupné dodávky od jiných vývozců. To zdražuje doplňování zásobníků a zvyšuje citlivost trhu na chladné počasí i další výpadky dodávek.

Vysoké ceny neznamenají automaticky okamžitý nedostatek

Evropa má pro případ ropné krize pojistky. Členské státy Mezinárodní energetické agentury (IEA) musí držet nouzové zásoby ropy nejméně ve výši 90 dnů čistého dovozu.1 Tyto rezervy sice nezabrání růstu tržních cen, ale při narušení dodávek mohou na trh dodat surovinu a snížit riziko, že krátkodobý problém v lodní dopravě vyústí v bezprostřední fyzický nedostatek.

Krátkodobou situaci v Evropě proto nejlépe vystihuje rozdíl mezi dostupností a cenovou únosností. Nouzové zásoby a náhradní trasy mohou pomoci zachovat přístup k ropě, zatímco domácnosti, dopravci, letecké společnosti a energeticky náročné podniky zároveň platí podstatně více a čelí větší cenové volatilitě.

Co bude rozhodovat dál

Klíčové bude, jak dlouho a jak silně bude lodní doprava omezená, zda budou dostupné náhradní dodávky ropy a LNG a kdy začne vrcholit zimní poptávka. Dlouhodobé omezení by pravděpodobně udrželo napjatý trh s naftou a leteckým palivem, podpořilo vysoké ceny plynu a zvýšilo inflační tlaky v dopravě i energeticky náročné výrobě.

Nejviditelnějším projevem šoku je zatím cena u stojanu: benzin i nafta výrazně zdražily, přičemž rychlejší růst nafty představuje větší riziko pro celou ekonomiku. Současný vzestup cen Brentu a TTF ukazuje, že Evropa čelí provázanému cenovému šoku ropy a plynu, nikoli problému jediného paliva.31318