USA prodaly eura za 500 milionů eur, aby podpořily jen. ECB nebyla předem informována

Americké finanční úřady 31. července prodaly eura v hodnotě 500 milionů eur a za získané prostředky nakoupily japonské jeny. Šéfka Evropské centrální banky (ECB) Christine Lagardeová tím potvrdila účast USA na koordinované akci s Japonskem, jejímž cílem byla podpora oslabeného jenu. 5

Ve srovnání s objemy, které bývají spojovány s japonskými devizovými intervencemi, šlo o omezenou částku. Význam kroku však spočíval hlavně v signálu pro trh: Washington byl připraven spojit síly s Tokiem proti neřízenému oslabování japonské měny.

Proč USA prodávaly eura, nikoli dolary

Spojené státy podle zpráv neprodávaly dolary, ale eura, za něž nakupovaly jeny. Mohly tak podpořit japonskou měnu, aniž by přímo prodávaly dolar — což by bylo politicky citlivé vzhledem k rétorice americké administrativy o silném dolaru.

Oficiální americké vysvětlení volby měny dostupné zdroje neuvádějí. Souvislost s politikou silného dolaru je proto interpretací, nikoli potvrzeným motivem. 3

ECB dostala zprávu až po uskutečnění obchodu

Diplomatický problém nevznikl primárně kvůli objemu transakce, ale kvůli jejímu postupu. Bloomberg s odkazem na informace Financial Times uvedl, že ECB byla o americkém obchodu vyrozuměna až poté, co byl dokončen. Lagardeová pak o věci hovořila s ministrem financí USA Scottem Bessentem následující den. 3

Pro ECB je to citlivé, protože americký zásah přímo zahrnoval prodej eura — měny, za niž odpovídá. Případ ukazuje, že i koordinace mezi Washingtonem a Tokiem může vyvolat napětí s třetím partnerem, pokud operace využije jeho měnu bez předchozí konzultace.

Tokio: kurzová politika se nemění

Japonská ministryně financí Sacuki Katajamová po intervenci uvedla, že přístup Tokia k devizové politice se nezměnil. Japonsko a Spojené státy podle ní zůstávají ve shodě a budou pokračovat v úzké komunikaci s cílem podporovat „uspořádané“ pohyby měnových kurzů. 17

Taková formulace neslibuje konkrétní kurz jenu ani další bezprostřední zásah. Pro obchodníky ale znamená, že možnost nové koordinované intervence zůstává ve hře, pokud by úřady vyhodnotily pohyby jenu jako nepořádné.

Varování pro spekulanty proti jenu

Bessent veřejně vyzval investory, kteří sázeli na další oslabení jenu. Prohlásil, že je nyní v podstatě „kasino“, a naznačil, že díky koordinaci s japonskými činiteli má mimořádně dobrý přehled o možných dalších krocích.

Jeho slova lze číst především jako upozornění na riziko intervence: pozice sázející na slabší jen může zásah úřadů rychle zvrátit. Neznamenají samy o sobě novou oficiální změnu japonské politiky, která nadále zdůrazňuje uspořádaný vývoj kurzu a spolupráci s USA. 17

Jen po zásahu posílil, tlak ale nezmizel

Intervence pomohla jenu odrazit se poté, co oslabil zhruba k úrovni 163 jenů za dolar. Pozdější návrat tlaku směrem k 160 jenům za dolar ovšem ukázal hranice jednorázového zásahu a udržel pozornost trhu na možnosti další akce. 17

Lagardeové zveřejnění částky 500 milionů eur tak potvrzuje konkrétní americkou účast. Zároveň připomíná, že u devizových intervencí nejsou důležité jen výsledky na kurzu, ale i použitá měna a způsob koordinace mezi centrálními bankami. 53