Apple vsadil na iPhone Duo a AI se soukromím v centru. Proč Bank of America snížila cíl pro akcie

První velká produktová prezentace Johna Ternuse v roli generálního ředitele naznačila odvážnější směr Applu. Firma nevystoupila jen s běžnou každoroční obměnou telefonů: otevřela novou, mimořádně drahou kategorii se skládacím iPhonem a umělou inteligenci staví na soukromí a Siri. Pro Apple to může znamenat silnější poptávku po iPhonech i pevnější vazbu zákazníků na celý ekosystém. Krátkodobě však agresivnější cenotvorba může stlačit průměrnou prodejní cenu a hrubou marži. 14

iPhone Duo: telefon, který se po otevření mění v malý tablet

Největší novinkou je iPhone Duo, první skládací iPhone Applu. Začíná na 1 999 dolarech, otevírá se jako kniha a jeho vnitřní displej má úhlopříčku 7,6 palce. Pohání jej čip A20 Pro. V praxi má jít o zařízení na pomezí telefonu, malého tabletu, herní konzole a pracovního nástroje pro multitasking — tedy produkt, který by mohl rozšířit okruh zákazníků v nejdražší části trhu, nikoli jen přetáhnout kupující od verze Pro Max. 12

Větší obrazovka dává smysl zejména pro práci ve dvou aplikacích vedle sebe, sledování videí, hraní a další činnosti, kde je běžný telefon omezený. Základní cena ale současně znamená, že první vlna zájmu bude pravděpodobně omezená hlavně na majetnější nadšence a profesionální uživatele.

Dražší modely Pro a důraz na příslušenství

Apple zároveň představil iPhone 18 Pro a 18 Pro Max se základními cenami 1 199 a 1 299 dolarů. Jde o zvýšení o 100 dolarů proti předchozí generaci Pro. Aktualizace se dočkaly také řady Apple Watch a AirPods, což znovu potvrzuje tradiční strategii Applu: iPhone má zůstat středobodem sítě propojených zařízení. 17

Právě kombinace telefonu, hodinek a sluchátek zvyšuje pohodlí uživatele — a současně i náklady na případný přechod ke konkurenční platformě. Pro vývojáře pak větší displej Dua vytváří další důvod, proč upravovat aplikace přímo pro zařízení Applu.

AI bez vlastního chatbota: Siri jako osobní centrum

Apple nepostavil svou AI komunikaci především na samostatném chatbotu. Hlavním příslibem je Siri coby „inteligentní osobní centrum“, které má pracovat s osobním kontextem napříč zařízeními.

Technická architektura přitom dává přednost zpracování přímo v zařízení, kdykoli je to možné. Náročnější úlohy má obsloužit Private Cloud Compute. Apple tím chce proměnit soukromí a těsné propojení hardwaru se softwarem v konkurenční výhodu.

Rozhodující ale bude provedení. Siri musí být spolehlivě užitečná v aplikacích a mezi zařízeními, nikoli jen nositelem příslibu budoucích funkcí.

Více prodaných iPhonů, ale slabší zisk na kus

Bank of America (BofA) vyhodnotila nastavené ceny jako pozitivní pro objem prodejů, méně příznivé však pro ziskovost. Banka zvýšila prognózu dodávek iPhonů o 2 miliony kusů pro fiskální rok 2026 a o 5 milionů kusů pro fiskální rok 2027. V obou letech nyní očekává 256 milionů iPhonů. Důvodem je předpoklad, že nižší než očekávané ceny osloví více zákazníků. 2

To je podstatný rozdíl mezi růstem prodejů a růstem zisku. Pokud Apple prodá více telefonů, ale za nižší průměrnou cenu, nemusí se tento úspěch plně promítnout do marží. Problém zvyšují i dražší paměti a další komponenty.

Proč BofA snížila cílovou cenu akcií

BofA ponechala doporučení Buy, tedy nákupní doporučení, ale snížila cílovou cenu akcií Applu z 380 na 370 dolarů. Neznamená to, že by banka přestala věřit dlouhodobému příběhu Applu. Její výhrada míří k ekonomice nových produktů: ceny nových iPhonů byly pod očekáváním analytiků, což spolu s vyššími náklady na komponenty zhoršuje předpoklady pro hrubou marži a zisk. 37

Banka proto snížila odhad zisku na akcii pro kalendářní rok 2027 z 10,32 na 9,98 dolaru. Použitý ocenovací násobek přitom nechala na 37násobku očekávaného zisku; výpočet 9,98 × 37 zhruba odpovídá novému cíli 370 dolarů. 13

Co je hlavní sázkou pro investory

Nová strategie dává Applu dvě možné cesty růstu: skládací iPhone může otevřít další prémiový segment a AI může posílit užitečnost celého ekosystému. Duo, Apple Watch i AirPods společně zvyšují motivaci používat více produktů Applu a mohou podpořit také služby a prodeje příslušenství. 24

Krátkodobý pohled Bank of America je však střízlivější: Apple má šanci prodat více zařízení a utvrdit zákazníky v ekosystému, jenže produktový mix a náklady mohou dočasně zhoršit ziskovost. Klíčovou otázkou proto bude, zda Duo a schopnější Siri spustí dostatečně silný a dlouhodobý cyklus obměny zařízení, který po úvodním období opět podpoří růst marží.