Linqto čelí kauze údajně nadhodnocených před-IPO investic

Federální prokuratura v USA tvrdí, že zakladatel Linqto William Sarris řídil několik let trvající systém, v němž více než 13 000 zákazníků investovalo přes 450 milionů dolarů do podílů spojených s neveřejnými společnostmi před jejich možným vstupem na burzu. Podle obžaloby zákazníci platili ceny zkreslené neoznámenými a výraznými přirážkami. Jde o obvinění, nikoli o soudem prokázanou vinu Sarrise. Jeho nástupce v čele firmy Joseph Endoso se naopak k účasti na podvodu přiznal. 1

O co podle vyšetřovatelů šlo

Linqto provozovalo internetovou platformu, přes niž mohli zákazníci získávat ekonomickou expozici vůči akciím soukromých, takzvaných před-IPO firem. Nešlo nutně o přímý nákup akcií na jméno investora; využívány byly také účelově vytvořené investiční struktury.

Prokuratura tvrdí, že Sarris v letech 2020 až 2025 zákazníky uváděl v omyl ohledně toho, za kolik Linqto cenné papíry skutečně pořídilo a jak se stanovovala cena nabízená zákazníkům. Platforma měla prezentovat cenu jako „tržní“ či odpovídající aktuálnímu ocenění, přestože údajně zamlčovala vlastní pořizovací náklady a účtovala vysoké přirážky. V některých případech měly přesáhnout 200 %. 1

Obžaloba dále uvádí, že Sarris vytvářel dojem umělé vzácnosti a manipuloval způsobem, jakým byly podíly v soukromých firmách oceňovány či zákazníkům prezentovány. Nabízené investice tak měly působit hodnotněji a hůře dostupně, než ve skutečnosti byly. 1

Podstatou údajné újmy proto podle žalobců není pouze fakt, že lidé investovali do rizikových neveřejných společností. Jádrem věci má být to, že za tyto investice údajně platili ceny ovlivněné skrytými přirážkami a zavádějícími informacemi o cenotvorbě. Částka 450 milionů dolarů představuje objem prostředků, který podle prokuratury přišel od zákazníků; není to konečný soudní výpočet škody ani stanovené odškodnění. 1

Údajné nakládání s již drženými podíly

Podle obžaloby Linqto na začátku roku 2025 čelilo finančnímu tlaku. Sarris měl k plnění firemních výnosových cílů prodávat akcie přiřazené zákaznickým pozicím, aniž by o tom zákazníky informoval.

Vyšetřovatelé tedy zpochybňují, zda se s existujícími zákaznickými podíly nakládalo výhradně jako s majetkem drženým pro zákazníky. Jejich teorie je, že kontrola platformy nad investičními strukturami a podíly umožnila vytvářet výnosy z těchto pozic způsobem, který neodpovídal sdělením o vlastnictví a cenách. 1

Které společnosti byly dotčeny?

Dostupné podklady spolehlivě potvrzují, že šlo o cenné papíry soukromých a před-IPO společností. Neumožňují však sestavit úplný, ověřený seznam všech emitentů či firem v portfoliu. V žalobách zákazníků se objevila například společnost Ripple, ale bez kompletní obžaloby a insolvenčních soupisů by nebylo namístě vydávat dílčí zmínky za definitivní seznam dotčených společností.

Obvinění, přiznání viny a postoj obhajoby

V září 2026 americké úřady oznámily trestní stíhání Sarrise. Podle zprávy Reuters čelí šesti bodům obžaloby, včetně podvodu s cennými papíry, drátového podvodu, podvodu brokera-dealera a spiknutí. 1

Endoso, který Sarrise ve funkci generálního ředitele vystřídal, se podle ministerstva spravedlnosti přiznal k účasti na podvodném schématu. Reuters uvedl, že spolupracuje s prokuraturou. Sarrisův advokát naopak uvedl, že jeho klient je nevinný a hodlá se obvinění bránit. 1

Obžaloba ani trestní stíhání samy o sobě neznamenají odsouzení. Sarris má presumpci neviny, dokud jeho vina nebude prokázána u soudu.

Stručná časová osa

• 2020: Podle prokuratury začíná období údajného podvodu.
• 2020–2025: Linqto nabízelo investice navázané na neveřejné společnosti; žalobci tvrdí, že firma zamlčovala nadměrné přirážky a zkreslovala informace o cenách. 1
• 8. července 2025: Linqto požádalo o ochranu před věřiteli podle kapitoly 11 amerického insolvenčního práva. Následovaly žaloby zákazníků, kteří tvrdili, že byli uvedeni v omyl při investicích slibujících přístup k podílům v soukromých firmách.
• Rok 2025: Nové vedení při prověřování firmy uvedlo, že odhalilo možné porušování pravidel pro cenné papíry sahající do roku 2020.
• 6. února 2026: Insolvenční soud plán reorganizace schválil. Podle právní kanceláře zapojené do případu jej podpořilo 95 % zákazníků, kteří hlasovali.
• Září 2026: Úřady zveřejnily obvinění proti Sarrisovi a informaci o Endosově přiznání viny. 1

Co bankrot znamená pro investory

Insolvence Linqto a trestní řízení proti bývalým manažerům jsou dvě odlišné věci. Reorganizace podle kapitoly 11 řeší majetek, závazky, nároky zákazníků a možné způsoby návratnosti hodnoty. Trestní řízení má určit případnou osobní trestní odpovědnost obžalovaných.

Schválení reorganizačního plánu neznamená, že každý investor automaticky získá vše zpět. Skutečná výše návratnosti bude záviset na hodnotě majetku insolvenční podstaty, podmínkách jednotlivých nároků, výnosech z případných sporů i na tom, zda později dojde k restituci nebo propadnutí majetku v trestním řízení.

Podle popisu poradců v insolvenční věci plán nabídl zákazníkům dvě varianty vypořádání: likvidační fond držící nepřímé podíly v soukromých firmách, nebo podíly ve veřejně obchodovaném uzavřeném fondu zaměřeném na soukromé akcie. Cílem je zachovat či získat zpět hodnotu pro dotčené strany, nikoli pouhé ukončení společnosti.

Zatímco nové vedení a insolvenční podstata postupují cestou soudem řízené reorganizace po zjištění možných pochybení, Sarris obvinění odmítá. Endoso svou účast na schématu přiznal.