Cisco ve fiskálním roce 2026: rekordní tržby díky AI, ale i vyšší riziko zásob

Cisco zakončilo fiskální rok 2026, který skončil 25. července 2026, rekordními výsledky. Růst táhlo především oživení síťového byznysu, zejména infrastruktura pro umělou inteligenci a přepínače pro datová centra. Druhou stranou tohoto růstu jsou však výrazně vyšší zásoby a závazky vůči dodavatelům, které zvyšují citlivost firmy na případné ochlazení poptávky hyperscalerů — tedy provozovatelů největších cloudových platforem. 1412

Rekordní rok: tržby 63,3 miliardy USD a zisk 13,3 miliardy USD

Za celý fiskální rok Cisco vykázalo:

• tržby 63,3 mld. USD, meziročně o 12 % více;
• čistý zisk podle GAAP 13,3 mld. USD, což představuje růst o 30 %;
• zředěný zisk na akcii podle GAAP 3,33 USD, meziročně o 31 % více;
• provozní zisk podle GAAP 15,4 mld. USD a provozní marži 24,3 %. 14

GAAP označuje standardizovaná americká účetní pravidla, takže jde o výsledky před úpravami, které firmy často používají ve svých „non-GAAP“ ukazatelích.

Čtvrté čtvrtletí zrychlilo

Silný byl zejména závěr roku. Ve 4. fiskálním čtvrtletí Cisco dosáhlo rekordních 17,3 mld. USD tržeb, meziročně o 18 % více. Čistý zisk podle GAAP činil 3,9 mld. USD a zředěný zisk na akcii 0,97 USD, což znamenalo meziroční nárůst o 52 %. Provozní cash flow za čtvrtletí vzrostlo o 27 % na 5,4 mld. USD. 1514

AI a datová centra byly hlavním růstovým motorem

Za celý rok se příjmy z produktů zvýšily o 16 % na přibližně 48,3 mld. USD. Ve čtvrtém čtvrtletí byl rozhodující segment síťových produktů, jehož tržby vzrostly o 28 %; celkové produktové tržby ve čtvrtletí stouply o 24 %. Údaje 16 % a 28 % se tedy netýkají stejného období. 1214

Cisco uvedlo, že AI infrastruktura představovala ve fiskálním roce 2025 méně než 2 % tržeb, zatímco ve fiskálním roce 2026 už zhruba 6 %. Posun odráží poptávku hyperscalerů a budování síťové infrastruktury v datových centrech. Vedení společnosti zároveň zvýšilo svůj cíl pro objednávky AI infrastruktury z 5 mld. USD na 9 mld. USD; za rok firma vykázala objednávky v hodnotě přibližně 9,3 mld. USD. 1312

Vyšší zásoby zajišťují dodávky, ale přinášejí riziko

Cisco se na silnější poptávku připravilo předzásobením komponenty. Zásoby vzrostly přibližně o 80 % na 5,7 mld. USD a nákupní závazky na zásoby dosáhly 17,2 mld. USD. Významná část souvisí s čipy Cisco Silicon One a komponenty pro AI, včetně pamětí nakupovaných dopředu pro nasazení u hyperscalerů. 4

Tento postup může zlepšit dostupnost zboží a jistotu dodávek. Současně ale vytváří riziko: pokud by se projekty zákazníků zpozdily, oslabila poptávka, zákazníci změnili technické návrhy, zlevnily komponenty nebo se prognózy Ciska ukázaly jako příliš optimistické, firma by mohla vykázat náklady na přebytečné či zastaralé zásoby nebo na nákupní závazky. Tyto položky by se promítly do nákladů na prodané výrobky. 314

Cash flow, dividendy a odkupy akcií

Provozní cash flow za celý rok činilo 14,2 mld. USD, prakticky stejně jako o rok dříve. Volné cash flow dosáhlo přibližně 12,8 mld. USD a Cisco z něj akcionářům vrátilo 12,7 mld. USD, tedy zhruba 99 %:

• 6,6 mld. USD formou dividend,
• 6,1 mld. USD formou zpětných odkupů akcií. 59

Na konci roku zbývalo v programu zpětného odkupu schváleno ještě 8,1 mld. USD. Cisco také vyhlásilo čtvrtletní dividendu 0,42 USD na akcii, splatnou 21. října 2026 akcionářům evidovaným k 2. říjnu 2026. 1114

Firma uzavřela rok s 15,9 mld. USD v hotovosti, peněžních ekvivalentech a investicích. Krátkodobý dluh činil 10,2 mld. USD, z čehož 6,7 mld. USD tvořily komerční papíry. Program komerčních papírů umožňuje mít nesplacené emise až do 15 mld. USD. 126

Zbývající smluvní závazky k plnění (remaining performance obligations) dosáhly 46,7 mld. USD, meziročně o 7 % více. Produktová část vzrostla o 9 % a servisní o 6 %. 14

Co z výsledků plyne

Fiskální rok 2026 ukázal, že Cisco dokázalo proměnit rozmach AI datových center v rychlejší růst tržeb i zisků. Stále větší význam mají přepínače pro datová centra a platforma Silicon One.

Zároveň se však zvýšila závislost na načasování a trvalosti investic největších cloudových zákazníků. Vyšší objem zásob a smluvních nákupů může v případě pokračující silné poptávky podpořit dodávky. Pokud by ale poptávka po AI infrastruktuře zpomalila nebo se změnil produktový mix, mohou být marže i přeměna zisku na hotovost pod větším tlakem.