Evropa platí za diesel z druhého konce světa. Zimní energetická rezerva se ztenčuje

Evropa vstupuje do zimy s dražším a zranitelnějším zásobováním energií. Souhra omezeného pohybu ropných produktů a LNG přes Hormuzský průliv, oslabené ruské produkce dieselu a nedostatku volné kapacity evropských rafinerií zvýšila cenu paliva dodaného do Evropy natolik, že se vyplácejí i dříve neobvyklé obchodní trasy.

Proč je právě diesel pod takovým tlakem

Nejvýraznějším problémem na ropném trhu jsou nyní střední destiláty, především diesel. Takzvaný crack spread vyjadřuje rozdíl mezi cenou dieselu a cenou ropy, z níž se vyrábí. Nejde tedy jen o zdražení ropy: vysoký spread ukazuje, jak cenná je dostupná rafinérská výroba dieselu.

V USA tato marže v srpnu dosáhla rekordních 102,20 USD na barel. V severozápadní Evropě se fyzický dieselový spread vůči severomořské ropě 29. července dostal nad 90 USD za barel — výrazně nad dřívější rekordy. 617

Důvodem jsou dvě souběžné poruchy nabídky:

• Hormuzský průliv komplikuje vývoz paliv z rafinerií v Perském zálivu. Výpadky a omezený pohyb tankerů ubírají z globálního trhu exportovatelné objemy dieselu a dalších produktů. Podle údajů citovaných Argus Media od března vypadlo kvůli narušení dopravy přes Hormuz asi 700 000 barelů dodávek denně. 14
• Válka Ruska proti Ukrajině omezuje ruské zpracování ropy a vývoz produktů. Ukrajinské útoky na rafinerie a ruská omezení vývozu snížily dostupnost ruského dieselu; stejný zdroj uvádí od června pokles ruské produkce zhruba o dalších 700 000 barelů denně. 14

Evropa přitom nemá dostatečnou rezervu ve vlastních rafineriích. Diesel potřebují silniční dopravci, průmysl, zemědělství a v některých zemích také vytápění. V zimním období proto dovozci soupeří o stejné náklady v atlantské oblasti i v Asii.

Náklad z Koreje jako signál mimořádného trhu

Právě vysoký evropský cenový rozdíl vysvětluje výjimečný obchod: tanker Priamos má do severozápadní Evropy dopravit přibližně 90 000 tun jihokorejského dieselu, což odpovídá zhruba 675 000 barelům. Cíl může být ve Spojeném království nebo v Rotterdamu a obchod zprostředkovává Trafigura. 7

Cesta dlouhá přibližně 12 000 mil, tedy asi 19 000 kilometrů, by za běžných okolností obtížně pokryla náklady na dopravu i čas strávený na moři. To, že se uskutečňuje, je praktickým měřítkem napětí na trhu: evropská cena dodaného dieselu je dost vysoká, aby vzdálenou dodávku ospravedlnila. 718

Plyn situaci neulehčuje

Hormuzský průliv není důležitý jen pro ropné produkty. Přes tuto trasu obvykle prochází přibližně 20 % světové produkce zkapalněného zemního plynu (LNG). Delší omezení provozu proto snižuje množství pružně dostupných dodávek a nutí Evropu soutěžit s Asií o alternativní náklady LNG. 9

Zásobníky EU byly na konci plynárenského dne 24. srpna naplněny na 62,99 %. Unijní pravidla přitom stanovila cíl naplnění na 90 %; při pokračujících výpadcích může být jeho dosažení obtížné. 134 Nižší zásoba sama o sobě neznamená, že plyn v zimě dojde, ale zmenšuje prostor pro případ dlouhé zimy, dalšího omezení LNG nebo eskalace konfliktů.

Ruský LNG už nemá být pojistkou

Evropská unie mezitím právně zakotvila postupné ukončení dovozu ruského plynu. Ruský LNG z dotčených krátkodobých kontraktů je zakázán od 25. dubna 2026, dlouhodobé kontrakty na LNG mají skončit od 1. ledna 2027. Úplné ukončení dovozu ruského LNG je plánováno do konce roku 2026. 23

To posiluje dlouhodobý cíl energetické nezávislosti EU, v bezprostředním horizontu však snižuje počet zdrojů, které by mohly rychle doplnit trh v době napětí.

Co to znamená před zimou

Nejpřesnější závěr není, že Evropě již nyní hrozí fyzický nedostatek dieselu nebo plynu. Problémem je především cena odolnosti. Evropa musí nakupovat paliva ze vzdálenějších trhů, více se opírat o omezené neruské dodávky LNG a vystačit s menší rezervou pro případ, že se narušení v Hormuzském průlivu protáhne, ruské rafinerie utrpí další škody nebo přijde mimořádně chladná zima.