Soukromý PMI v Číně vzrostl na 51,5 bodu, oficiální ukazatel zůstal pod hranicí růstu

Čínský soukromý výrobní index Caixin/RatingsDog General Manufacturing PMI dosáhl v srpnu 2026 hodnoty 51,5 bodu, po červencových 50,9 bodu. Překonal tím tržní odhad 51,0 bodu a signalizoval zrychlení expanze průmyslu. U PMI znamená hodnota nad 50 bodů růst aktivity, zatímco hodnota pod 50 bodů její pokles. 123

Oficiální výrobní PMI, který zveřejňuje čínský Národní statistický úřad (NBS), se také zlepšil: vzrostl z 49,2 na 49,8 bodu. Zůstal však druhý měsíc po sobě pod padesátibodovou hranicí, tedy v pásmu kontrakce. 23

Objednávky, export a výroba nabraly tempo

Soukromý průzkum ukázal citelné zlepšení poptávky:

• Nové objednávky rostly patnáctý měsíc za sebou, což je nejdelší taková série od roku 2018, a tempo růstu se zrychlilo.
• Nové exportní objednávky zaznamenaly nejsilnější přírůstek za šest měsíců.
• Produkce se zvýšila devátý měsíc v řadě a nejrychlejším tempem za tři měsíce. 45

Podobné zlepšení zachytil i index NBS. Jeho dílčí ukazatel produkce stoupl z 49,9 na 50,4 bodu a ukazatel nových objednávek z 48,5 na 50,6 bodu. Oba se tak vrátily do pásma růstu. 3

Vyšší nákupy, ale také více rozpracovaných zakázek

Podniky v srpnu obnovily růst nákupní aktivity poté, co v červenci omezovaly nákupy. Dodací lhůty dodavatelů přitom zůstaly v soukromém průzkumu zhruba beze změny. 5

Nezpracované zakázky rostly sedmý měsíc po sobě, a to nejrychleji od března. To může ukazovat na silnější příliv práce, zároveň ale i na napětí v kapacitách výrobců. 5

Náklady opět rostly, prodejní ceny naopak klesly

Zaměstnanost ve výrobě po dvou předchozích měsících růstu v srpnu v zásadě stagnovala. Inflace vstupních cen se poprvé za čtyři měsíce zrychlila, byť jen mírně, protože zdražovaly materiály. 5

Firmy nicméně poprvé v roce 2026 snížily výstupní, tedy prodejní ceny. Kombinace rostoucích nákladů a poklesu cen, za něž výrobci prodávají, naznačuje pokračující konkurenční tlak i tlak na marže. 5

Optimismus oslabil navzdory lepším aktuálním datům

Výrobci hodnotili současnou poptávku a produkci lépe, jejich výhled na příštích 12 měsíců se ale zhoršil. Podnikatelská důvěra klesla na sedmiměsíční minimum, nejníže od ledna. 15

Proč se soukromý a oficiální PMI liší

Rozdíl mezi hodnotami 51,5 a 49,8 nemusí znamenat, že si průzkumy přímo odporují. Soukromý index Caixin/RatingsDog sestavovaný společností S&P Global vychází z přibližně 650 výrobců a zohledňuje obory i velikost podniků. V praxi má větší expozici vůči menším soukromým firmám a výrobcům orientovaným na export či spotřebitelský trh. 67

Oficiální průzkum NBS pracuje s výrazně širším vzorkem, v němž mají větší váhu velké podniky, včetně státních nebo státem propojených firem. Silnější výkon menších a exportně orientovaných producentů proto může soukromý ukazatel vytlačit nad 50 bodů, zatímco slabší podmínky ve velkých firmách mohou oficiální index držet pod touto hranicí. 347

Oba průzkumy se však shodují v podstatné věci: v srpnu se zlepšily objednávky a odolnost vývozu. Liší se především jejich celkový obraz průmyslu, daný složením a vahami sledovaných podniků.