Čínští výrobci AI čipů výrazně rostou. MetaX je v zisku, Iluvatar ale na burze klesl

Výsledky za první polovinu roku 2026 naznačují důležitý komerční posun v čínském odvětví domácích AI grafických procesorů. Tržby výrobců GPGPU – univerzálních grafických procesorů používaných pro trénování a provoz modelů umělé inteligence – rychle rostou a ztráty se zmenšují, případně se mění v zisk. To posiluje argument Pekingu, že domácí dodavatelé mohou stále více podporovat čínskou snahu o soběstačnost v oblasti AI čipů. Nerovnoměrná reakce akcií ale zároveň ukázala, že investoři pečlivě rozlišují mezi jednotlivými firmami, jejich oceněním a kvalitou vykázaného zisku. 4712

MetaX: nejvýraznější obrat do zisku

MetaX Integrated Circuits vykázal za první pololetí tržby 1,324 miliardy jüanů, což představuje meziroční růst o 44,7 %. Čistý zisk připadající akcionářům dosáhl 612 milionů jüanů, zatímco o rok dříve firma vykázala ztrátu 186 milionů jüanů. 47

Jde o nejjasnější signál z trojice sledovaných výrobců, že se domácí čipový podnik může posouvat od fáze startupu s vysokými náklady na výzkum a vývoj k ziskovému dodavateli AI hardwaru. Podle zveřejněných údajů dosáhla hrubá marže za pololetí 57,2 %, meziročně o 1,1 procentního bodu více. 2

Iluvatar CoreX: růstový příběh, který burza nepřijala

Také Iluvatar CoreX se v prvním pololetí dostal do zisku. Tržby vzrostly o 191,6 % na 945,7 milionu jüanů a čistý zisk činil 106,3 milionu jüanů oproti ztrátě 609,3 milionu jüanů ve srovnatelném období. Po očištění o některé položky dosáhl zisk 246 milionů jüanů. 3712

Hlavním motorem byly prodeje univerzálních GPGPU, které vzrostly o 231 % na 916 milionů jüanů. Výrazně rostly zejména čipy pro inferenci, tedy provoz již natrénovaných AI modelů. 718

Výsledek však není bez výhrad. Na vykázaném zisku se podílely také investiční a přecenovací výnosy, zatímco hrubá marže klesla. To zvyšuje otázku, nakolik je současná ziskovost založena na opakovatelném prodeji čipů a nakolik na jednorázových či neprovozních položkách. 1218

Právě proto akcie Iluvataru 31. srpna v Hongkongu klesly o 2,2 % na 388,20 hongkongského dolaru, přestože firma oznámila výrazný obrat hospodaření. Vývoj připomněl, že samotný přechod do zisku nemusí převážit obavy z vysokého ocenění, tlaku na marže nebo trvanlivosti neprovozních výnosů. 512

Biren: prudký růst, ale ziskovost je ještě daleko

Biren Technology zůstala ztrátová, její provozní čísla se však zlepšila nejrychleji. Tržby v prvním pololetí dosáhly 1,236 miliardy jüanů, což znamená meziroční růst o přibližně 1 998 %. Hrubý zisk činil 527 milionů jüanů a čistá ztráta se zmenšila o 76,4 % na 377,2 milionu jüanů. 37

Výsledky ukazují rychlé přijímání produktů zákazníky a lepší využití provozní páky: s rostoucím objemem prodeje se fixní náklady rozkládají na větší počet dodaných čipů. Neznamená to ale, že Biren již dosáhl ziskovosti. Firma stále vykazuje významnou ztrátu a nadále investuje do vývoje.

Investoři přesto reagovali velmi pozitivně. Akcie Birenu na hongkongské burze 31. srpna vyskočily o 18,8 % na 46,62 hongkongského dolaru, což naznačuje, že trh ocenil především mimořádný růst tržeb a výrazné zúžení ztráty. 4

Co výsledky znamenají pro čínskou soběstačnost

Výsledky jsou v souladu s přesunem části poptávky po AI čipech k čínským výrobcům GPGPU v době omezení dodávek nejvýkonnějších amerických čipů. Ukazují, že domácí firmy získávají více zakázek, zvyšují dodávky a dokážou své produkty nasazovat ve větším měřítku. 12

Samotná čísla však nepotvrzují technologickou rovnocennost s Nvidií ani úplnou nezávislost celého dodavatelského řetězce. K soběstačnosti nestačí pouze návrh GPU: důležité jsou také výrobní kapacity, pokročilé technologie výroby, paměti, serverové systémy a programové nástroje, které umožní čipy efektivně využívat. Zveřejněné výsledky proto představují především důkaz rychlejší komercializace a rostoucí domácí poptávky, nikoli definitivní vítězství v technologickém závodě. 12

Jak trh výsledky četl

Pohyby akcií nabídly tři odlišné interpretace stejného trendu:

• MetaX: růst o 2,4 % na 691,20 jüanu v Šanghaji po oznámení obratu do zisku. 456
• Biren: růst o 18,8 % na 46,62 hongkongského dolaru díky prudkému růstu tržeb a menší ztrátě. 4
• Iluvatar CoreX: pokles o 2,2 % na 388,20 hongkongského dolaru navzdory ziskovému pololetí, mimo jiné kvůli otázkám kolem marží, ocenění a struktury zisku. 512

Celkový obrázek je tedy povzbudivý, ale nikoli jednoznačný. Čínští výrobci AI čipů prokazují, že se jejich podnikání rychle rozšiřuje. Trh však nyní bude sledovat, zda dokážou tento růst proměnit v dlouhodobě udržitelnou ziskovost, stabilní marže a skutečně konkurenceschopné produkty.