Soitec reaguje na nedostatek waferů pro AI datová centra dlouhodobými smlouvami

Soitec využívá svou dominantní pozici na trhu s wafery Photonics-SOI k tomu, aby z aktuálního kapacitního úzkého hrdla udělal dlouhodobě zajištěnou poptávku. Zákazníkům nabízí víceleté kontrakty s pevnou cenou a požaduje za ně hotovostní zálohy. Současně rozšiřuje výrobu v existujících závodech, místo aby hned stavěl novou továrnu. 1

Tento model zapadá do širší změny v dodavatelském řetězci umělé inteligence: odběratelé si stále častěji rezervují nedostatkové komponenty na několik let dopředu a dodavatelům jejich závazky pomáhají financovat navyšování kapacity.

Jak budou rezervační smlouvy fungovat

Soitec očekává, že přibližně 80 % z více než deseti smluv o rezervaci kapacity s fotonickými zákazníky bude podepsáno během jednoho až dvou týdnů. Zbývající dohody by měly být uzavřeny zhruba do měsíce. 1

Podmínky jsou pro zákazníky poměrně přísné:

• smlouva stanoví pevnou cenu a dohodnutý objem waferů;
• zákazník platí hotovostní zálohu postupně s tím, jak zvyšuje výrobu a odběry;
• pokud odebere celý sjednaný objem, Soitec mu zálohu vrátí;
• pokud objedná méně, záloha propadá;
• objem nad rámec smluvené kvóty není automaticky dodáván za stejnou cenu — jeho cena se znovu vyjednává;
• zákazníci musí sdílet údaje o svých zásobách, aby si nerezervovali více waferů, než skutečně potřebují, jen za účelem jejich zablokování konkurenci. 1

Proč má Soitec silnou vyjednávací pozici

Photonics-SOI je základní materiál pro téměř všechny čipy na bázi křemíkové fotoniky. Ty pomocí optických spojů přenášejí data v AI infrastruktuře — v situaci, kdy klasické měděné propojení začíná být kvůli spotřebě energie a výkonovým limitům méně výhodné. 1

Podle odhadu UBS drží Soitec přibližně 95 % tohoto trhu. 1 Firma očekává, že její tržby z Photonics-SOI ve fiskálním roce 2027 více než zdvojnásobí hodnotu z mírně přes 100 milionů dolarů ve fiskálním roce 2026, tedy překročí 200 milionů dolarů. Generální ředitel tento výhled označil za minimální hranici. 1

Akcie Soitecu v roce 2026 téměř zečtyřnásobily svou hodnotu, protože poptávka po optických sítích pro AI rychle rostla. 1

Kapacita: nejprve lepší využití stávajících závodů

Soitec uvádí, že současná kapacita by měla pokrýt poptávku v letošním i příštím roce. Spoléhá přitom na tři kroky:

1. přesouvání části sdílené a nedostatečně využité kapacity mezi jednotlivými oblastmi podnikání;
2. zvyšování výstupu a výrobní výtěžnosti;
3. instalaci dalšího výrobního vybavení do již existujících čistých prostor.

Část kapacity může firma získat také ve francouzském závodě, který byl původně vybudován pro výrobu materiálů z karbidu křemíku. Zároveň už kvalifikovala zákazníky pro velkoobjemovou výrobu Photonics-SOI ve svém 300mm závodě v Singapuru. 1

Ještě přibližně před pěti měsíci Soitec vyráběl Photonics-SOI pouze ve Francii. Zařazení Singapuru do výroby tak představuje i geografické rozložení rizika. 1

Firma může vybavit také dosud nezařízenou budovu v Singapuru, což by bylo rychlejší než stavba zcela nové továrny. O tom, zda tento krok uskuteční, chce rozhodnout během šesti až dvanácti měsíců. Nový závod podle současného výhledu nebude potřebovat dříve než kolem roku 2029 a bezprostředně neplánuje ani továrnu ve Spojených státech. 1

Co to říká o širším AI dodavatelském řetězci

Nedostatek v AI už se netýká pouze výroby nejmodernějších grafických procesorů. Tlak se přelévá také do optických substrátů, pokročilého pouzdření čipů a pamětí. Společnost TSMC očekává, že kapacita pro pokročilé pouzdření CoWoS poroste v letech 2022 až 2027 průměrným ročním tempem přes 80 %. V roce 2026 zároveň plánuje devět etap výstavby závodů na výrobu waferů a pokročilé pouzdření. 7

Ani taková expanze však nemusí odstranit všechna úzká hrdla. Dostupné průmyslové odhady stále hovoří o možném rozdílu mezi nabídkou a poptávkou po kapacitě CoWoS kolem 10 % na konci roku 2026. Z poskytnutých podkladů ale nelze spolehlivě potvrdit přesný podíl společnosti Nvidia na poptávce po CoWoS ani tvrzení o „devítinásobném“ rozšíření kapacity.

Ekonomický trend je zřejmý: odběratelé jsou ochotni přijímat víceleté závazky, zálohy a předplatby, aby si zajistili dodávky vzácných komponent. Dodavatelé díky tomu snižují riziko investic do nových výrobních kapacit. Smlouvy Soitecu patří k přísnějším variantám tohoto modelu, protože spojují pevný objem, propadnou zálohu, transparentnost zásob a nové vyjednávání ceny pro dodávky nad sjednaný limit. 1