MiniMax utržil za půl roku víc než za celý loňský rok, ztráty však zůstávají vysoké

Výsledky MiniMaxu za první polovinu roku 2026 ukazují firmu, která rychle rozšiřuje své podnikání, ale za tento růst platí vysokými investicemi. Tržby se meziročně téměř zečtyřnásobily a za šest měsíců překonaly celkové tržby za rok 2025. Zlepšení vykázané ztráty pro akcionáře však neznamená, že se zlepšila i provozní ekonomika firmy: upravená čistá ztráta se více než zdvojnásobila, protože MiniMax výrazně zvýšil výdaje na vývoj modelů, jejich trénování a výpočetní kapacitu. 135

Za šest měsíců více než za celý rok 2025

MiniMax vykázal za šest měsíců do 30. června 2026 tržby 116,6 milionu dolarů, což představuje meziroční růst o 283,1 %. Ve stejném období předchozího roku činily tržby 30,4 milionu dolarů. 15

Celková částka zároveň výrazně překonala 79,0 milionu dolarů, které společnost utržila za celý rok 2025. MiniMax tak za první polovinu roku vytvořil přibližně 1,5násobek loňských celoročních tržeb. Růst se neomezil na jedinou produktovou kategorii, největší podíl na něm však měly služby pro podnikové zákazníky.

Podniky se staly hlavním motorem růstu

Tržby z Open Platform a dalších AI služeb pro podniky vyskočily meziročně o 703,1 %, z 9,2 milionu na 73,9 milionu dolarů. Tento segment se na celkových tržbách podílel 63,4 %, zatímco o rok dříve to bylo 30,3 %. 15

MiniMax uvedl, že za růstem stojí především vyšší počet platících uživatelů a podnikových zákazníků, větší objem volání API a rychlé přijímání jeho Token Planu. Tržby z AI-nativních produktů se rovněž zvýšily, a to o 100,9 % na 42,6 milionu dolarů. 5

Výsledky naznačují, že používání modelů firmami začíná být pro příjmy MiniMaxu důležitější než samotné spotřebitelské produkty. Společnost zároveň poukázala na širší globální zákaznickou základnu a rostoucí poptávku po inferenci modelů, tedy po jejich využívání k vytváření odpovědí a dalšího obsahu. Generální ředitel uvedl, že spotřeba tokenů v červenci byla dvacetkrát vyšší než v lednu. 13

Vykázaná ztráta klesla, upravená ale vzrostla

Ztráta připadající akcionářům se meziročně snížila o 11,0 % na přibližně 358,0 milionu dolarů. Ve stejném období předchozího roku činila 402,2 milionu dolarů. 3

Upravený ukazatel však vyzněl podstatně hůře. Upravená čistá ztráta dosáhla 293,0 milionu dolarů, oproti 138,7 milionu dolarů v prvním pololetí 2025. Společnost do této úpravy nezahrnuje mimo jiné náklady na platby v akciích, ztráty ze změny reálné hodnoty finančních závazků a náklady spojené s uvedením akcií na burzu. 34

Obě čísla proto nelze přímo zaměňovat. Pokles vykázané ztráty ovlivnily účetní položky zahrnuté v loňském období, zatímco růst upravené ztráty ukazuje, že průběžné investice MiniMaxu do fungování a rozvoje firmy zůstávají velmi vysoké.

Výzkum a vývoj zdražil rychleji než dvojnásobně

Výdaje na výzkum a vývoj vzrostly o 138,8 %, ze 124,3 milionu dolarů v prvním pololetí 2025 na 296,9 milionu dolarů v prvním pololetí 2026. 5

MiniMax růst připsal hlavně vyšším nákladům na cloudové služby související s trénováním modelů, rychlejšímu opakování vývojových cyklů a modernizaci výpočetní infrastruktury. Firma pokračovala ve vývoji a zdokonalování základních modelů i multimodálních schopností, tedy práce s více typy dat, například textem, obrazem nebo videem. 5

Tempo růstu těchto výdajů bylo sice nižší než tempo růstu tržeb o 283,1 %, v absolutním vyjádření ale náklady na výzkum a vývoj stále výrazně převyšovaly tržby za dané období. Výsledky tak dobře ilustrují hlavní kompromis současného podnikání v oblasti AI: poptávka rychle roste, konkurence však vyžaduje nepřetržité investice do modelů, jejich trénování a výpočetního výkonu.

Co výsledky MiniMaxu skutečně ukazují

Výkon za první pololetí 2026 lze nejlépe popsat jako rychlou expanzi doprovázenou vysokými investicemi:

• Tržby dosáhly 116,6 milionu dolarů a meziročně vzrostly o 283,1 %. 15
• Příjmy za první pololetí překonaly 79,0 milionu dolarů za celý rok 2025. 15
• Podnikové služby tvořily 63,4 % tržeb poté, co vzrostly o 703,1 %. 15
• Vykázaná ztráta připadající akcionářům klesla přibližně na 358,0 milionu dolarů, zatímco upravená čistá ztráta vzrostla na 293,0 milionu dolarů. 34
• Výdaje na výzkum a vývoj se zvýšily o 138,8 % na 296,9 milionu dolarů kvůli vyšším investicím do trénování modelů a infrastruktury. 5

Nejdůležitější zprávou je, že MiniMax získává komerční trakci, zejména mezi firemními zákazníky a uživateli využívajícími inferenci modelů. Stejně důležitá je ale i výhrada: prudký růst tržeb zatím nepřinesl upravenou ziskovost a společnost svou expanzi dál financuje rozsáhlými investicemi do výzkumu AI a výpočetní kapacity.