Paměťový trh se dostává pod tlak: DRAM a NAND mohou v září zdražit až o 20 %

Proč mohou paměti v září znovu zdražit

Prognóza Bank of America není jen příběhem o silné poptávce po čipech. Jde především o problém s rozdělením omezených výrobních kapacit v době, kdy se potkávají dva silné trendy: datová centra nakupují paměti pro umělou inteligenci a výrobci počítačů, telefonů, konzolí i serverů se připravují na tradiční předvánoční výrobní sezonu. 17

Bank of America proto očekává, že spotové ceny DRAM a NAND v září 2026 vzrostou o dalších 10 až 20 %. Prognóza navazuje na několik měsíců výrazného růstu cen a na nové objednávky výrobců elektroniky, kteří si chtějí zajistit komponenty s předstihem. 17

Spotové ceny už jsou mimořádně vysoko

Data společnosti TrendForce z 28. srpna uváděla průměrnou cenu 91,293 dolaru za 16Gb DDR4-3200 a 53,933 dolaru za 16Gb DDR5-4800/5600.

Jde o spotové ceny samotných paměťových čipů, nikoli o částku, kterou automaticky zaplatí zákazník za hotový modul nebo celý paměťový kit. V dodavatelském řetězci je nutné rozlišovat mezi spotovými a kontraktními cenami, cenami modulů a maloobchodními cenami. Růst v jedné části trhu se do ostatních částí promítá s rozdílným zpožděním i intenzitou.

Na trhu se objevují také tvrzení o meziročním růstu některých 16Gb DDR4 čipů přibližně o 879 procent. Takto přesné číslo však z dostupných primárních dat nelze nezávisle potvrdit; ta potvrzují především mimořádně vysokou cenovou hladinu a další růstový tlak.

Jak vážný je nedostatek pamětí?

Nejvýmluvnější není jediná dramatická statistika, ale kombinace vysokých spotových cen, omezených zásob a ochoty odběratelů rezervovat výrobu dlouho dopředu. SK Hynix uvedl, že jeho produkce DRAM, HBM a NAND pro rok 2026 byla vyprodána. Zákazníci si navíc zajišťovali výrobní kapacity pro konvenční paměti i na další období. 2 Firma označila trh DRAM a NAND za mimořádně napjatý. 13

Napětí je patrné také v maloobchodě. Cenový přehled Tom’s Hardware pro americký trh uváděl u 64GB kitu DDR5-6000 cenu 849 dolarů, zatímco historické minimum činilo 159 dolarů. U 96GB kitů přehled ukazoval 1 799 dolarů a u 128GB DDR5-6400 dokonce 3 399 dolarů.

Jiné maloobchodní přehledy zaznamenaly u některých 64GB kitů DDR5 ceny nad 1 200 dolarů a meziroční nárůsty blížící se 500 procentům. Jde ale o konkrétní konfigurace nebo sledované nabídky, nikoli o univerzální cenu všech pamětí DDR5.

Rozdíl mezi jednotlivými přehledy je důležitý: maloobchodní cena paměťového kitu zahrnuje výrobu modulu, testování, distribuci, marži prodejce i aktuální stav zásob. Nelze ji proto přímo srovnávat s cenou jediného DRAM čipu.

HBM pro AI ubírá kapacitu běžným pamětem

Hlavním zdrojem tlaku je paměť HBM, tedy High Bandwidth Memory. Jde o velmi rychlé, vrstvené paměti používané v AI akcelerátorech, například v systémech pro trénování a provoz velkých modelů.

HBM není pouze další produkt, který by výrobci mohli vyrábět bez kompromisů. Její výroba a pokročilé pouzdření spotřebovávají značné výrobní zdroje. Odhad citovaný serverem The Motley Fool na základě dat TrendForce uvádí, že HBM by v roce 2027 mohla využívat přibližně 30 procent výrobní kapacity DRAM tří největších producentů, přestože by představovala jen asi 13 procent vyrobených bitů. 4

Výsledkem je menší flexibilita pro běžné produkty. O kapacity se dělí DDR5, starší DDR4, mobilní DRAM i serverové paměti, zatímco zákazníci z oblasti umělé inteligence si dodávky zajišťují dlouhodobými smlouvami. Když se výrobní mix posouvá k lukrativnější HBM, běžné paměti jsou zranitelnější i vůči relativně malému zvýšení poptávky.

Tlak je mimořádný zejména u DDR4. Přestože jde o starší standard, stále jej používá řada počítačů, serverů, průmyslových systémů a dalších zařízení. Výrobcům se však méně vyplatí rozšiřovat kapacity pro starší produkty, pokud mohou dát přednost HBM a novějším pamětem. Starší standard se tak může během nedostatku stát překvapivě drahým.

Na přesunu kapacit a rostoucím riziku nedostatku se podílejí největší dodavatelé trhu, včetně Samsungu, SK Hynixu a Micronu. Samsung i SK Hynix varovaly, že nedostatek pamětí může pokračovat nejméně do roku 2027. 10

Proč zdražuje také NAND

Umělá inteligence potřebuje více než jen paměť přímo u AI akcelerátoru. Datová centra potřebují vysokokapacitní a rychlá úložiště pro datové sady, kontrolní body modelů i infrastrukturu pro jejich provoz. To podporuje poptávku po podnikových SSD a zlepšuje výhled pro NAND, i když její tržní dynamika se od DRAM liší. 5

NAND navíc těží z běžné poptávky v elektronice. Výrobci telefonů, počítačů, konzolí a dalších zařízení urychlují objednávky před hlavní sezonou na konci roku. Zářijový výhled Bank of America tak spojuje dlouhodobou poptávku datových center s krátkodobým doplňováním zásob v celém dodavatelském řetězci. 17

U NAND však nejsou důkazy o růstu stejně silné ve všech kategoriích. Pozdější výhled citovaný serverem Kaohoon International počítá s dalším růstem ve čtvrtém čtvrtletí, následovaným stabilními nebo mírně klesajícími cenami v průběhu roku 2027 a možným poklesem v roce 2028. Vývoj NAND proto může být podle typu produktu nerovnoměrnější než u DRAM.

Co to znamená pro počítače a další elektroniku

Vyšší ceny pamětí mohou výrobce přimět k několika krokům:

• zdražení počítačů, herních zařízení, serverů a úložišť;
• uvedení základních konfigurací s menší kapacitou RAM;
• omezení slev a akčních nabídek;
• zhoršení marží výrobců, kteří nedokážou náklady okamžitě přenést na zákazníky;
• odložení nebo přepracování produktových aktualizací.

Největší krátkodobý dopad lze čekat u zařízení náročných na paměť a u systémů, které stále používají DDR4. Při stavbě nebo upgradu počítače mohou zákazníci narazit na mimořádně velké rozdíly mezi jednotlivými kapacitami a rychlostmi. V dostupných maloobchodních přehledech zdražily nejvýrazněji některé vysokokapacitní kity.

Cena hotového kitu ale stále není přímým měřítkem ceny DRAM čipu. Kromě samotných čipů se do ní promítá výroba modulu, testování, doprava, prodejní marže, dostupnost i příplatek za konkrétní kapacitu nebo rychlost. Spotová data z trhu čipů a maloobchodní příklady ukazují stejný směr – silný tlak na růst –, měří však odlišné části trhu.

Nvidia: silná poptávka, ale také možné úzké hrdlo

Nedostatek pamětí je v souladu s pokračující poptávkou po AI akcelerátorech společnosti Nvidia. Vysoká poptávka po HBM naznačuje, že provozovatelé datových center nadále soutěží o kapacity pro umělou inteligenci. Postavení SK Hynixu jako dodavatele Nvidie a jeho předem rezervovaná produkce ukazují, jak úzce spolu souvisejí dodávky akcelerátorů a dostupnost pamětí. 2

Stejný nedostatek však může dodávky systémů Nvidia brzdit. Pokud nabídka HBM, pokročilého pouzdření nebo souvisejících komponent nebude stačit, silná poptávka po akcelerátorech se automaticky nepromění v odpovídající počet dokončených a odeslaných systémů.

Dostupné podklady proto podporují dvojí interpretaci: paměti jsou současně signálem silné poptávky po AI infrastruktuře i možným úzkým hrdlem dodavatelského řetězce. Samy o sobě ale nepotvrzují aktuální investiční doporučení Bank of America ani cílovou cenu akcií Nvidia.

Proč se mluví o „supercyklu“ SK Hynixu

Teze o takzvaném profit super-cyklu není založena pouze na růstu HBM. SK Hynix může těžit z růstu cen HBM, běžných DRAM i NAND současně. Společnost uvedla, že její produkce těchto kategorií pro rok 2026 byla vyprodána, a plánuje začít dodávat HBM4 ve čtvrtém čtvrtletí. 2

Analytici označují současné prostředí za neobvykle široký cyklus, protože rozšiřování HBM omezuje nabídku komoditních pamětí a poptávka po úložištích pro AI podporuje ziskovost NAND. 5 6 Vysoké využití kapacit, dlouhodobé objednávky a rostoucí průměrné prodejní ceny tak mohou předním dodavatelům přinést mimořádně silné výsledky.

Tato teze má ale své limity. Paměťový průmysl zůstává cyklický a rovnováhu může časem změnit nová výrobní kapacita, slabší investice do AI infrastruktury nebo zpomalení poptávky po elektronice. Dostupné prognózy však neukazují na rychlý návrat k normálu.

Kdy by mohly ceny začít klesat?

Podle citovaného výhledu Bank of America lze ve čtvrtém čtvrtletí očekávat další růst, po němž by během roku 2027 měly ceny spíše stagnovat nebo mírně korigovat. Pokles DRAM a NAND by mohl přijít v roce 2028 a měl by představovat zdravou korekci, nikoli kolaps trhu.

Tento časový rámec odpovídá varování generálního ředitele SK Hynixu Kwaka Noh-junga, podle něhož by rok 2027 mohl být z hlediska nabídky nejhorším rokem v historii odvětví. 1 Další zprávy z oboru rovněž hovoří o nedostatku trvajícím nejméně do roku 2027, protože poptávka z oblasti AI roste rychleji než dostupná kapacita. 10

Praktický závěr pro odběratele je nepříjemný: za současných předpokladů se široká úleva před rokem 2027 jeví jako nepravděpodobná. Ani případný pokles v roce 2028 není jistý – závisí na tom, zda se nové továrny rozběhnou podle plánu a zda se růst investic do AI zpomalí.

Současný problém proto není jen krátkodobým zdražením operační paměti pro počítače. Jde o dlouhodobý souboj mezi AI infrastrukturou a zbytkem trhu s elektronikou o omezené výrobní kapacity.