Leonardo Maria Del Vecchio odchází z vedení EssilorLuxotticy. Spor o miliardové impérium tím nekončí

Co se stalo

Leonardo Maria Del Vecchio, jednatřicetiletý syn zesnulého zakladatele EssilorLuxotticy, k 31. srpnu 2026 odstoupí ze svých vedoucích funkcí ve skupině. Končí jako ředitel pro strategii i jako prezident značky Ray-Ban. Podle společnosti se chce věnovat novým podnikatelským projektům. 13

Rezignace přišla po zprávách o napětí mezi Del Vecchiem a generálním ředitelem Francescem Millerim. Del Vecchio zároveň kritizoval způsob řízení skupiny a naznačoval, že vedení se zaměstnancům vzdálilo a působí příliš neosobně. 13

Nejde však o úplný odchod z rodinného impéria. Del Vecchio zůstává aktivním akcionářem prostřednictvím společnosti Delfin, v níž drží 12,5% podíl. Jeho rezignace proto odstraňuje jednu mocenskou frontu — každodenní řízení firmy — ale neřeší spor o vlastnictví a kontrolu.

Proč odchod vyostřil spor dědiců

Delfin je rodinný holding, který vlastní 32,4 % EssilorLuxotticy. Po smrti zakladatele Leonarda Del Vecchia zůstaly podíly mezi dědice rozděleny rovnoměrně. Tato struktura měla chránit rodinnou rovnováhu, zároveň však podle dostupných zpráv komplikuje rozhodování a vytváří prostor pro vleklé konflikty. 614

Leonardo Maria Del Vecchio se pokusil patovou situaci prolomit nabídkou na odkup podílů sourozenců Lucy a Paoly. Přibližně desetimiliardová transakce by jeho podíl v Delfinu zvýšila z 12,5 na 37,5 % a učinila by z něj největšího jednotlivého akcionáře holdingu. 45

Rodina tento záměr v dubnu původně schválila, plán se ale později zastavil. Problémem bylo zajištění dluhového financování i požadavky na ochranné mechanismy a pravomoci správní rady Delfinu, které měly doprovázet větší koncentraci moci. 56

Odchod z vedení EssilorLuxotticy tak přichází právě ve chvíli, kdy se nepodařilo dohodu o vlastnictví uskutečnit. Del Vecchio sice opouští exekutivní funkce, zůstává ale součástí vlastnické struktury, v níž se bude dál rozhodovat o kontrole, složení orgánů, dividendách, případném prodeji aktiv i nástupnictví.

Méně zásahů do provozu, nikoli méně konfliktu

V krátkodobém horizontu může rezignace zpřehlednit rozdělení pravomocí. EssilorLuxotticu bude řídit Milleri a její správní orgány, zatímco rodina bude firmu ovlivňovat především jako významný vlastník prostřednictvím Delfinu. To může snížit riziko přímých sporů v každodenním managementu.

Zároveň ale skupina přichází o manažera s přímou vazbou na zakladatelskou rodinu v citlivém období. Nespokojený velký akcionář může na firmu dál působit prostřednictvím mechanismů správy Delfinu. Vlastnický konflikt tedy nezmizel — pouze se přesunul dál od operativního řízení společnosti.

Proč se spor týká i bank a pojišťoven

EssilorLuxottica není jediným významným aktivem Delfinu. Holding má také podíly v italské bance Banca Monte dei Paschi di Siena, pojišťovně Assicurazioni Generali a bance UniCredit. Dlouhodobý rodinný spor proto může ovlivnit správu strategicky významného investičního portfolia, nejen výrobce brýlí a majitele značky Ray-Ban. 46

Tlak na akcie a sázka na zpětný odkup

Akcie EssilorLuxotticy do konce srpna ztratily přibližně 40 % od začátku roku. Analytici vedle sílící konkurence upozorňovali také na složitost správy Delfinu a vnitřní konflikty, které zvyšují nejistotu kolem skupiny. Dostupné zprávy ale nedokládají, že by rodinný spor způsobil konkrétní zpoždění určitého strategického projektu. 10

Společnost 28. srpna oznámila program zpětného odkupu až pěti milionů vlastních akcií, který měl tehdy hodnotu přes 800 milionů eur. Firma jej představila jako vyjádření důvěry ve schopnost vytvářet hodnotu a v dlouhodobý výhled skupiny. 29

Zpětný odkup může podpořit cenu akcií, signalizovat přesvědčení vedení o jejich hodnotě a zvýšit některé ukazatele připadající na jednu akcii. Nemůže však vyřešit vlastnický spor v Delfinu ani vytvořit stabilní systém správy. Analytici spojovali tlak na akcie právě s kombinací nejistoty kolem řízení a rostoucí konkurence. 210

Další test: chytré brýle

EssilorLuxottica musí současně investovat do chytrých brýlí s funkcemi založenými na umělé inteligenci a soupeřit s technologicky silnými konkurenty, mezi něž patří Apple, Google a Samsung. Tento segment vyžaduje dlouhodobé investice, rychlý vývoj produktů, koordinaci partnerů a jasnou strategii. 10

Rodinný spor proto přichází v nevhodnou chvíli: každé rozptýlení na úrovni vlastníků může zvyšovat vnímané riziko, že skupina nebude postupovat dostatečně rychle. Z dostupných informací ale nelze vyvodit, že by konflikt už způsobil konkrétní zpoždění v oblasti chytrých brýlí.

Rezignace Leonarda Marii Del Vecchia tedy nepředstavuje bezprostřední provozní krizi. EssilorLuxottica pokračuje pod vedením Francesca Milleriho. Událost však činí nevyřešený boj o nástupnictví a kontrolu v Delfinu mnohem viditelnějším. Pro investory bude klíčové, zda rodina dokáže oddělit své vlastnické neshody od profesionálního řízení firmy — a zda si skupina udrží strategické soustředění v chytrých brýlích i dalších růstových oblastech.