Krypto futures za 24 hodin zlikvidovaly pozice za 295 milionů dolarů

Kryptoměnové derivátové trhy zažily 28. srpna 2026 další prudkou vlnu likvidací. Jeden 24hodinový odhad hovoří o futures pozicích v hodnotě přibližně 295 milionů dolarů, přičemž u nejvíce zasažených tokenů tvořily většinu ztrát short pozice.7 Číslo je však třeba chápat jako odhad, nikoli jako jediný definitivní součet za celý trh: jiný tracker ve stejném období uváděl 378 milionů dolarů za 24 hodin a 107 milionů dolarů během jediné hodiny, přičemž většina likvidací se podle něj týkala longů.12

Rozdíl není zanedbatelný. Přehledy likvidací sledují různé burzy, kontrakty a časová okna. Součty se navíc mohou měnit s příchodem nových dat nebo ve chvíli, kdy prudký cenový pohyb přejde z jednoho sledovaného období do druhého.

Bitcoin, ether a solana utrpěly největší vykázané ztráty

Odhad 295 milionů dolarů se soustředil především do tří velkých kryptoměn:

• Bitcoin: přibližně 130,72 milionu dolarů zlikvidovaných pozic, z toho 71,77 % shortů.
• Ether: přibližně 127,17 milionu dolarů, přičemž 61,68 % připadlo na shorty.
• Solana: přibližně 37,85 milionu dolarů, z toho 79,98 % shortů.7

Čísla ukazují aktiva a typy pozic, které absorbovaly největší vykázané ztráty. Neříkají však, kteří konkrétní obchodníci nebo firmy o peníze přišli. Data naznačují, že hlavními oběťmi tohoto 295milionového výkyvu byli obchodníci sázející na pokles BTC, ETH a SOL.

Proč se odhady likvidací rozcházejí

Údaje o likvidacích nepředstavují kompletní účetní knihu všech obchodů s pákou. Sledovací služby obvykle sčítají nahlášená nucená uzavření pozic napříč burzami a kontrakty, často v průběžně se posouvajících časových oknech. Jednohodinový údaj tak může zachytit krátký, koncentrovaný výbuch volatility, který v samostatném 24hodinovém přehledu vypadá jinak. Výsledek ovlivňuje také rozsah pokrytí burz, načasování a metodika jednotlivých trackerů.12

Srpnová čísla ukazují, proč je při porovnávání vždy nutné uvést tři věci: časové okno, zahrnuté burzy a poměr longů vůči shortům. Bez tohoto kontextu může jediný citovaný součet vytvářet falešný dojem přesnosti.

Událost byla součástí širší srpnové série short squeezů

Volatilita 28. srpna nepřišla z ničeho nic. Dne 19. srpna bitcoin posílil téměř o 8 % a podle zpráv založených na datech CoinGlass byly během zhruba jediné hodiny zlikvidovány bitcoinové shorty v hodnotě přes 1 miliardu dolarů.1 Jiný účet tento pohyb popsal jako největší vlnu short likvidací v záznamech sahajících do roku 2021.4

Bitcoin následně vzrostl z přibližně 62 000 na téměř 80 000 dolarů do 25. srpna, zatímco otevřený zájem o bitcoinové futures klesl na pětiměsíční minimum kolem 587 600 BTC. Tato kombinace odpovídá růstu, který byl do značné míry poháněn uzavíráním shortů a odstraňováním medvědích pozic, nikoli pouze novým přílivem longů s vysokou pákou.3

Pozdější vývoj zároveň ukázal, jak rychle se může situace obrátit. Jedna zpráva z 28. srpna popisovala pokles bitcoinu o více než 2 % pod hranici 80 000 dolarů a ztrátu přes 100 miliard dolarů z celkové hodnoty trhu. Jiný přehled likvidací ve stejném období uváděl výrazně vyšší celkovou částku, tentokrát s převahou uzavřených longů.912 Zdroje tak vykreslují rychle se měnící trh, nikoli jednu dokonale a univerzálně změřenou likvidační událost.

Jak se short squeeze mění v lavinu

Short futures pozice vydělává, když cena aktiva klesá. Pokud však cena roste, obchodníkovi se zmenšuje marže. Jakmile pozice přestane splňovat požadavky burzy na udržovací marži, burza ji může nuceně uzavřít; datové služby pak tato uzavření označují jako likvidace longů nebo shortů.

Uzavření shortu obvykle znamená zpětný nákup expozice vůči podkladovému aktivu. Pokud má mnoho obchodníků podobné pozice a stejné prahové hodnoty likvidace, mohou tyto nucené nákupy dále tlačit cenu vzhůru. Cena tak dosáhne dalších úrovní likvidace a rozběhne se zpětná vazba známá jako short squeeze. Převaha likvidovaných shortů u BTC, ETH a SOL z 28. srpna tomuto mechanismu odpovídá.7

Stejný mechanismus ale po prudkém růstu funguje i opačně. Pokud obchodníci v blízkosti maxim rychle obnoví longy s vysokou pákou, může i relativně mírný pokles spustit nucené prodeje a propad prohloubit. Zprávy z konce srpna popisovaly trh po růstu bitcoinu nad 80 000 dolarů jako zranitelný právě vůči takovému odvíjení longových pozic.912

Co epizoda ukazuje o riziku perpetual futures

Hlavní lekce se týká pozic, nikoli toho, zda je dlouhodobý býčí nebo medvědí výhled správný. Obchodník může mít pravdu ohledně dlouhodobého trendu, a přesto být z trhu vytlačen, pokud mu páka ponechá příliš malý prostor pro nepříznivý pohyb.

Perpetuální futures kontrakty, tedy futures bez pevného data expirace, jsou vůči tomuto riziku obzvlášť citlivé. Malá maržová rezerva, automatické likvidace na burze a shluky stop-lossů či likvidačních úrovní mohou běžný cenový pohyb proměnit v lavinu. Srpnová posloupnost — od velkého short squeeze 19. srpna přes růst bitcoinu k 80 000 dolarům až po pozdější tlak na longy — ukazuje, jak mohou derivátové pozice dočasně zesílit růst i pokles nad rámec toho, co by naznačovala samotná poptávka na spotovém trhu.139

Při hodnocení titulků o likvidacích je proto užitečné ověřit několik základních údajů: časové razítko, rozlišení mezi longy a shorty, délku sledovaného období — jednu hodinu, nebo 24 hodin — a také vývoj otevřeného zájmu. Teprve tyto detaily napoví, zda trh pohání nově otevřená páka, nucené uzavírání pozic, nebo obojí.