JD.com nabídl EU ústupky kvůli převzetí Ceconomy. Jejich podoba zůstává tajná

JD.com předložil Evropské komisi návrhy nápravných opatření v rámci přezkumu plánovaného převzetí německého prodejce elektroniky Ceconomy, pod který spadají řetězce MediaMarkt a Saturn. Klíčová informace ale zatím chybí: ani regulatorní podání EU, ani veřejné zprávy neuvádějí, čeho se opatření týkají. Tvrzení o prodeji prodejen, omezení cen nebo změnách financování by proto byla pouhou spekulací.

Návrhy jsou nejnovějším krokem v řízení, které zkoumá, zda expanzi JD.com do evropského maloobchodu neposílila zahraniční finanční podpora.

Jaká opatření JD.com nabídl?

Stručná odpověď zní: veřejná je existence návrhů, nikoli jejich obsah.

Regulatorní podání EU potvrdilo, že JD.com v srpnu 2026 předložil opatření v rámci hloubkového šetření své dobrovolné nabídky na Ceconomy v hodnotě přibližně 2,5 miliardy dolarů. Dokument konkrétní závazky nepopisuje a z veřejně dostupných zdrojů nelze určit, zda se týkají majetku, obchodního chování, financování nebo jiných záruk.

To je důležité i pro interpretaci celého případu. Jde o navrhované závazky předložené v průběhu probíhajícího přezkumu, nikoli o důkaz, že je Komise přijala nebo že transakci schválila.

Proč EU zahájila vyšetřování podle pravidel o zahraničních subvencích?

Evropská komise zahájila hloubkové šetření 28. května 2026. Předběžné posouzení podle ní vyvolalo obavy, že JD.com mohl získat zahraniční subvence schopné narušit hospodářskou soutěž na unijním trhu. Zmíněné obavy se týkaly například zvýhodněného financování, daňových výhod či výjimek a grantů od subjektů napojených na Čínu. 415

Šetření probíhá podle unijního nařízení o zahraničních subvencích, známého jako Foreign Subsidies Regulation (FSR). To Komisi umožňuje prověřovat, zda finanční podpora ze země mimo EU neposkytla firmě nespravedlivou výhodu při velké transakci. V tomto případě zkoumá, zda případná podpora nepomohla JD.com učinit nebo financovat výhodnou nabídku na převzetí Ceconomy.

Obavy Komise nejsou totéž co konečné konstatování porušení pravidel. Popisují otázky, které regulátor prověřuje, zatímco JD.com má možnost reagovat a navrhnout kroky k jejich řešení.

Jak do případu zapadly rozhovory z července 2025 a Statement of Grounds?

JD.com a Ceconomy se na pokračování jednání o převzetí dohodly v červenci 2025, čímž se transakce dostala na cestu k evropskému regulatornímu přezkumu. V květnu 2026 pak Komise dohled výrazně zpřísnila a zahájila hloubkové šetření podle FSR.

Dne 22. července 2026 zaslala JD.com dokument označovaný jako Statement of Grounds. Jde o formální fázi řízení podle FSR, v níž Komise písemně shrnuje své předběžné námitky vůči zúčastněným společnostem. Dokument sám o sobě nepředjímá konečný výsledek vyšetřování. 316

Regulatorní riziko se tím stalo konkrétnějším: JD.com musel reagovat na výhrady Komise a současně usilovat o schválení transakce. Pozdější nabídka opatření ukazuje, že se společnost snaží tyto obavy řešit. Z veřejných informací však není jasné, zda budou její závazky Komisi stačit.

Jak reagovala Čína?

Čína odmítla přeshraniční vyšetřovací kroky EU a označila je za nepřípustné uplatňování jurisdikce mimo vlastní území. Dne 19. srpna 2026 čínské úřady nařídily organizacím a jednotlivcům v Číně, aby příslušná opatření EU neprováděli ani s jejich prováděním nepomáhali. 15

Tento krok může prakticky zkomplikovat práci Komise, protože některé informace nebo důkazy relevantní pro její otázky mohou být v Číně. Do citlivého regulatorního přezkumu, který se týká velké čínské společnosti, německého maloobchodníka a unijních pravidel pro zahraniční státní podporu, se tak přidává i širší diplomatický spor.

Postoj Číny je oddělený od posouzení samotné transakce Komisí. Čínské rozhodnutí neříká, zda JD.com subvence získal ani zda navrhovaná opatření řeší případné narušení hospodářské soutěže.

Proč čelí JD.com samostatné kritice také ve Velké Británii?

Britské obavy popisované ve zprávách představovaly politické výzvy k prověření, nikoli potvrzené britské antimonopolní rozhodnutí proti JD.com. Opoziční politici vyzvali vládu a příslušné úřady, aby prozkoumaly, zda expanze společnosti nemůže vytvořit nespravedlivou hrozbu pro britské maloobchodníky, zejména pokud by JD.com těžil z čínské státní podpory.

Tyto výhrady jsou odlišné od formálního řízení EU podle FSR. Ukazují však, jak bruselské vyšetřování ovlivnilo debatu o širší evropské strategii JD.com. Politici i maloobchodníci se ptají, zda schopnost společnosti agresivně konkurovat vychází z běžné obchodní velikosti, podpory napojené na stát, nebo kombinace obojího.

Jak do evropské strategie zapadá Joybuy?

JD.com spustil online tržiště Joybuy 16. března 2026 ve Velké Británii, Německu, Francii, Nizozemsku, Belgii a Lucembursku. Zahájení provozu znamenalo přímý krok za hranice Číny a postavilo Joybuy do role konkurenta Amazonu a dalších zavedených e-commerce platforem. 17

Převzetí Ceconomy by tuto online expanzi doplnilo o rozsáhlou evropskou síť kamenného prodeje elektroniky prostřednictvím MediaMarktu a Saturnu. Oba kroky tak naznačují širší strategii založenou na maloobchodu, technologiích a logistice, nikoli pouze na spuštění jediného internetového tržiště.

Právě tento překryv vysvětluje, proč má šetření podle FSR význam i nad rámec samotné transakce. Komise zkoumá, zda JD.com neměl přístup k finančním výhodám, které by mohly narušit hospodářskou soutěž, zatímco společnost současně buduje provozní zázemí na několika evropských trzích.

Navrhovaná opatření mají obavy Komise řešit. Dokud ale jejich podoba zůstává neveřejná, zůstává nezodpovězená hlavní otázka: jaké změny bude muset JD.com skutečně provést, aby pro převzetí Ceconomy získal souhlas EU?