Xiaomi zasáhla paměťová krize. Zisk se propadl o 43 %, naději představují elektromobily

Xiaomi ve čtvrtletí od dubna do června 2026 utrpělo především kvůli kombinaci nižších prodejů smartphonů a tlaku na jejich marže. Paměťové čipy zdražily právě ve chvíli, kdy spotřebitelé omezovali nákupy. Firma navíc záměrně upozadila část levnějších modelů, které sice generují velké objemy, ale mají nižší ziskovost. Výsledkem byl třetí po sobě jdoucí čtvrtletní pokles zisku. 23

Co stáhlo výsledky Xiaomi

AI odčerpává paměťové čipy

Boom umělé inteligence zvýšil poptávku po paměťových čipech používaných v datových centrech. Výrobci čipů proto upřednostnili velké odběratele z oblasti AI, kteří si kapacitu zajišťují dlouhodobými smlouvami a jsou ochotni platit vyšší ceny. Spotřební elektronika se tak dostala do méně výhodné pozice. 10

Nedostatek pamětí zdražil klíčové komponenty telefonů Xiaomi a stlačil marže. Výrobci se sice snažili část nákladů přenést na zákazníky, vyšší ceny ale zároveň oslabily poptávku, zejména u levnějších a středně drahých modelů. Celosvětové dodávky smartphonů se ve druhém čtvrtletí propadly o 11 % na nejnižší úroveň pro toto období od roku 2013. 517

Méně levných telefonů znamenalo méně kusů

Tržby Xiaomi z chytrých telefonů klesly o 7,5 % na 42,1 miliardy jüanů. Počet dodaných zařízení se však snížil výrazněji: o 26,5 % na 31,2 milionu kusů. 2

Společnost uvedla, že aktivně omezila dodávky modelů střední a nižší třídy. Tento krok měl zlepšit produktový mix a pomoci ziskovosti, zároveň ale připravil Xiaomi o část tradičně silných objemů. Slabší globální poptávka, vyšší ceny komponent a ostrý konkurenční boj pokles ještě prohloubily. Xiaomi tak zaznamenalo jeden z nejprudších propadů dodávek mezi pěti největšími výrobci smartphonů. 4

Vyšší ceny novějších a prémiovějších telefonů sice zvedly průměrnou prodejní cenu na rekordních 1 351 jüanů, nedokázaly však vykompenzovat ztrátu objemu.

Proč investoři zůstávají optimističtí

Slabé čtvrtletí neznamená, že trh přestal věřit celému příběhu Xiaomi. Vedení firmy uvedlo, že nejhorší tlak na náklady smartphonů může být za námi a že růst cen pamětí by měl ve druhé polovině roku zpomalit. To by mohlo ulevit maržím, pokud se současně nezhorší poptávka. 13

Xiaomi také dál těží z posunu k dražším telefonům a drží si globální pozici mezi třemi největšími výrobci smartphonů už 24 čtvrtletí v řadě. Jeho elektromobilová divize ve druhém čtvrtletí dodala 104 199 vozů, což představovalo meziroční růst o 28,2 %. 6

Tyto signály pomáhají vysvětlit, proč akcie Xiaomi kotované v Hongkongu od konce června vzrostly téměř o 20 %. Vývoj akcií je ale především odrazem očekávání investorů, nikoli důkazem, že se dlouhodobá ziskovost již definitivně obrátila k lepšímu.

Dvě růstové sázky: prémiové telefony a elektromobily

Široká produktová strategie Xiaomi — od smartphonů přes zařízení AIoT až po elektromobily — může firmě pomoci diverzifikovat příjmy a prodávat zákazníkům více produktů v rámci jednoho ekosystému. Současně však znamená, že Xiaomi financuje kapitálově náročný rozvoj automobilové divize v době, kdy jeho tradiční, objemově orientovaný telefonní byznys čelí tlaku. 37

Nové smartphony

Úspěšné prémiové modely mohou udržet tržby a hrubou marži i v případě, že celkový počet prodaných telefonů zůstane nízký. Pokud by ale paměti dál rychle zdražovaly a Xiaomi muselo znovu výrazně zvyšovat ceny, zákazníci by mohli nákupy odkládat nebo sáhnout po starších zařízeních. 24

SkyNomad rozšiřuje nabídku elektromobilů

Nová řada SUV SkyNomad má Xiaomi posunout od vozů s čistě bateriovým pohonem také k velkým rodinným vozům s prodlouženým dojezdem. Firma tím vstupuje do další části čínského automobilového trhu a snaží se vytvořit nový zdroj růstu. Uvedení řady je plánováno na září a Xiaomi zároveň cílí na evropské uvedení v příštím roce. 17

Pokud se SkyNomad rychle prosadí a dodávky elektromobilů budou dál růst, mohou vozy a dražší hardware částečně nahradit slabší prodeje levných telefonů. Pomohlo by také očekávané zpomalení růstu cen pamětí, které by zlepšilo marže smartphonové divize. 12

Co může růst zkomplikovat

Čínský automobilový trh zůstává mimořádně konkurenční. Domácí prodeje vozů v červenci klesly již desátý měsíc v řadě, což zvyšuje riziko cenové války a nižších marží také pro Xiaomi. 18

Ani zahraniční expanze nebude bez překážek. Prodej čínských elektromobilů v Evropě může zpomalit kombinace cel, místních regulatorních schválení, bezpečnostních požadavků a zvýšené kontroly čínských značek. Tyto faktory mohou prodražit uvedení vozů, prodloužit jejich cestu na trh a omezit prostor pro cenotvorbu. Dostupné podklady však neumožňují určit, jak velký konkrétní finanční dopad budou mít tyto překážky právě na Xiaomi.

Co bude rozhodovat dál

Xiaomi nyní nepotřebuje pouze obnovit prodeje nejlevnějších telefonů. Musí prokázat, že dokáže současně:

• prodávat více prémiových smartphonů bez dalšího poškození poptávky,
• proměnit rychlý růst elektromobilů v dlouhodobě udržitelnou ziskovost,
• uspět s modely SkyNomad v přeplněném čínském segmentu SUV,
• a zvládnout evropskou expanzi při splnění místních pravidel a bezpečnostních standardů.

Budoucnost společnosti tak bude méně stát na návratu k levným telefonům ve velkých objemech a více na tom, zda prémiová elektronika a škálovatelný, regulatorně připravený automobilový byznys dokážou růst bez obětování marží.